內(nèi)外利好共振 港股重拾升勢

香港智信社

港股上周受到葡萄牙銀行業(yè)危機以及內(nèi)地A股走軟拖累，恒生指數(shù)高位回落，但仍守穩(wěn)于23000點上方。本周一，港股面臨的外圍市場環(huán)境轉(zhuǎn)暖，一方面，內(nèi)地A股市場持續(xù)反彈，近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)印證了內(nèi)地經(jīng)濟(jì)延續(xù)了溫和復(fù)蘇的趨勢；另一方面，葡萄牙銀行業(yè)危機的風(fēng)險下降，歐美股市全線反彈，全球市場風(fēng)險偏好再度升溫。此外，香港金管局上周末以來連續(xù)向銀行體系注入港元流動性，以穩(wěn)定聯(lián)系匯率制度，在資金面上為港股提供了支撐。

恒生指數(shù)14日高開高走，最終收報23346.67點，上漲113.22點，漲幅為0.49%；大市交易出現(xiàn)萎縮，僅成交477億港元。衡量港股市場避險情緒的恒指波幅指數(shù)小幅下跌，收于13.23點。

中資股成為大市的領(lǐng)漲主力，國企指數(shù)與紅籌指數(shù)分別上漲0.75%和0.68%。由于A股市場小幅跑贏H股，導(dǎo)致恒生AH股溢價指數(shù)回升0.12%，報90.83點，該指數(shù)盤中一度跌穿90點大關(guān)，下探至89.83點的歷史新低。由于“滬港通”啟動的時間逐漸臨近，近期港股市場以AH價差為主線對于相關(guān)高折價H股的炒作不斷升溫，周一的盤面延續(xù)了這種趨勢，AH比價在1.7倍以上的相關(guān)H股全線上漲，而且漲幅多數(shù)超過了5%，其中浙江世寶、山東墨龍H股漲幅均超過10%。

從港股盤面各行業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)來看，恒生電訊業(yè)指數(shù)一枝獨秀，揚升2.87%。內(nèi)地三大電訊運營商合組“鐵塔公司”，中國聯(lián)通、中國電信、中國移動分別上漲4.72%、3.85%、2.55%。內(nèi)地三大電訊商日前公告，共同發(fā)起設(shè)立中國通信設(shè)施服務(wù)股份有限公司，注冊資本100億元人民幣，主營鐵塔的建設(shè)、維護(hù)和運營，兼營基站機房、電源、空調(diào)等配套設(shè)施和室內(nèi)分布系統(tǒng)的建設(shè)、維護(hù)和運營以及基站設(shè)備的代維護(hù)。中國移動占鐵塔公司40%股權(quán)，中國聯(lián)通占30.1%，中國電信占29.9%。對此，摩根士丹利發(fā)表研究報告表示，盡管運營商對于會否注入電信資產(chǎn)仍不明確，預(yù)料初期只會建設(shè)新的鐵塔，因注入資產(chǎn)需時較長。假設(shè)15%至25%移動資本支出與鐵塔相關(guān)，預(yù)計未來2至3年鐵塔共享將降低行業(yè)移動資本支出10%至15%。長期而言，注入電信資產(chǎn)將允許中聯(lián)通及中電信獲得中移動的戰(zhàn)略鐵塔，尤其是農(nóng)村地區(qū)，或削弱中移動的競爭優(yōu)勢。高盛發(fā)表研究報告指出，下一步將會有資產(chǎn)注入行動，有可能引入民營資本，不過目前未有時間表。高盛認(rèn)為，鐵塔公司的成立，對三大電訊商的財務(wù)存在利好因素，可減少重復(fù)建設(shè)。

在弱勢股方面，香港本地地產(chǎn)股逆市走低，恒生地產(chǎn)分類指數(shù)下跌0.42%，長江實業(yè)、新鴻基地產(chǎn)、信和置業(yè)等股份收跌。盡管近期港元匯率持續(xù)于7.75一線運行，而且金管局也10余次向市場注資，但無論是香港地產(chǎn)股還是港股大市的反響卻并不積極，這或許與前期港元拆息的持續(xù)攀升有關(guān)，港元的強勢在很大程度上緣于銀行體系內(nèi)部的資金緊張有關(guān)，而并非緣于熱錢的大量涌入。

展望港股后市，預(yù)計港匯走強以及金管局注資給恒指帶來的刺激作用仍不會很顯著，而伴隨著AH股價的逐漸全面性接軌，A股的漲跌對于港股的影響將不斷強化。另外，本周美聯(lián)儲主席耶倫于國會做半年度貨幣政策證詞，也將成為港股投資者短線關(guān)注的一個焦點。