景氣度持續(xù)向上 三主線布局通信板塊

昨日通信板塊漲幅位居申萬一級(jí)行業(yè)前列，整體漲幅達(dá)1.93%。通信板塊表現(xiàn)活躍的原因，一方面是受到LTE-FDD試驗(yàn)牌照有望周五下發(fā)的消息提振，另一方面也有當(dāng)前板塊估值壓力有所緩解的原因。分析人士指出，牌照下發(fā)將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)4G加大建設(shè)力度，并有望推升通信行業(yè)景氣度持續(xù)向上。除了把握4G業(yè)績兌現(xiàn)機(jī)會(huì)外，通信板塊中的北斗產(chǎn)業(yè)鏈、專網(wǎng)通信和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)三條投資主線后市值得重點(diǎn)關(guān)注。

4G刺激通信板塊走強(qiáng)

經(jīng)歷了2月以來的調(diào)整后，通信板塊5月19日開始企穩(wěn)回升，截至昨日收盤，累計(jì)實(shí)現(xiàn)漲幅5.76%，位居申萬一級(jí)行業(yè)前列。其中，昨日通信指數(shù)受到利好消息提振，擺脫均線壓制，再度強(qiáng)勢上攻，成交量也較前幾交易日明顯放量，顯示市場情緒有所回升。

昨日通信板塊的強(qiáng)勢表現(xiàn)，首先是受到工信部將于本周五向中國聯(lián)通和中國電信發(fā)放LTE-FDD試驗(yàn)網(wǎng)牌照消息的提振。消息稱，將允許中國聯(lián)通和中國電信在內(nèi)地16個(gè)重點(diǎn)城市開展LTE-FDD與TD-LTE的融合組網(wǎng)試驗(yàn)，并提供相應(yīng)的4G服務(wù)。

通信板塊走強(qiáng)的另一個(gè)原因則與此前的估值持續(xù)回落有關(guān)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2月中旬通信板塊的市盈率（TTM）一度高達(dá)37.46倍，而后經(jīng)過板塊的震蕩回調(diào)，截至昨日收盤，市盈率降至30.74倍，低于今年以來的31.64倍的平均水平。估值壓力有所緩解也為板塊的強(qiáng)勢表現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。

長江證券(000783)表示，受競爭驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)中國電信和中國聯(lián)通將憑借FDD-LTE試驗(yàn)網(wǎng)牌照，追加4G投資，并在重點(diǎn)城市開展4G規(guī)模部署。2014年4G產(chǎn)業(yè)鏈廠商漸次出現(xiàn)了訂單飽滿、產(chǎn)能緊張、業(yè)績高增長的現(xiàn)象，顯示4G產(chǎn)業(yè)鏈逐漸進(jìn)入業(yè)績的兌現(xiàn)期，行業(yè)高景氣度也已經(jīng)開始由前周期行業(yè)向全產(chǎn)業(yè)鏈延伸。可以預(yù)見，伴隨中國電信和中國聯(lián)通追加4G投資，通信行業(yè)景氣度必將持續(xù)向上。

三主線布局景氣回升行情

除了4G產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的投資機(jī)會(huì)外，分析人士還指出，通信板塊中的北斗產(chǎn)業(yè)鏈、專網(wǎng)通信和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)三條投資主線后市也值得重點(diǎn)關(guān)注。

首先，北斗產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)入高速發(fā)展期。繼2013年北斗產(chǎn)業(yè)規(guī)模招標(biāo)啟動(dòng)以來，多個(gè)地方政府及行業(yè)應(yīng)用示范工程項(xiàng)目將相繼落地，大眾應(yīng)用市場也在逐漸啟動(dòng)。安信證券表示，在國家推出的多個(gè)戰(zhàn)略性以及指導(dǎo)性政策的推動(dòng)下，到2020年北斗產(chǎn)業(yè)規(guī)模將從100億元迅速擴(kuò)張到2000億元以上的規(guī)模，鑒于北斗系統(tǒng)自主可控的特點(diǎn)，無論是軍用還是行業(yè)應(yīng)用都有著比較明顯的國產(chǎn)化特征，而未來政府采購以及市場選擇也將傾向國產(chǎn)品牌。

其次，自國家安全委員會(huì)成立以來，信息安全地位不斷提高，而專網(wǎng)通信作為信息安全下的重要一環(huán)，其自主可控趨勢也在逐漸形成。其中，公安、軌道交通等在內(nèi)的專網(wǎng)由于安全性要求較高，進(jìn)口替代空間更大。2012年起我國公安系集群啟動(dòng)了無線通信的數(shù)字化過渡，近期招標(biāo)開始陸續(xù)啟動(dòng)，并將于未來2年進(jìn)入建設(shè)高峰期。據(jù)東莞證券測算，公安部采用PDT作為專網(wǎng)通通信標(biāo)準(zhǔn)，則全國總需求空間在100億元左右。

最后，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)未來成長空間巨大。自2013年手游集中爆發(fā)后，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)中的在線教育、移動(dòng)支付、移動(dòng)視頻及移動(dòng)位置服務(wù)等依然是未來行業(yè)發(fā)展的新興方向，成長空間巨大。特別是在6月22日國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代職業(yè)教育的決定》后，職業(yè)教育作為在線教育中盈利模式最為清晰、用戶習(xí)慣相對成熟、市場增長相對確定的領(lǐng)域，市場空間巨大。