美國經(jīng)濟(jì)確認(rèn)復(fù)蘇 歐洲開啟負(fù)利率紀(jì)元

國泰君安證券在近期發(fā)布的海外宏觀報(bào)告中表示，美國5月新增非農(nóng)就業(yè)人口符合預(yù)期，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)均趨于擴(kuò)張，顯示經(jīng)濟(jì)已擺脫冬季低迷期。其認(rèn)為，非農(nóng)等一系列向好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)切實(shí)反映出美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確定性增強(qiáng)，勞動力市場已完成從寒冬低谷的反彈，二季度GDP增速有望因制造業(yè)擴(kuò)張而提振。同時(shí)，歐央行6月議息會議將隔夜存款利率降為負(fù)值，并推出一攬子信貸寬松政策，以期擺脫低通脹，使經(jīng)濟(jì)重回復(fù)蘇軌道。寬松政策將激勵(lì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)以更快的步伐復(fù)蘇；歐元區(qū)國家內(nèi)需的增加將有助于自華進(jìn)口的回升。

美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入擴(kuò)張周期

美國勞工部統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月新增非農(nóng)就業(yè)人口符合預(yù)期，失業(yè)率為6.3%，顯示經(jīng)濟(jì)已擺脫冬季低迷期。美國5月新增非農(nóng)就業(yè)人口21.7萬，預(yù)期21.8萬，前值28.8萬；失業(yè)率6.3%，與前值持平；勞動力參與率62.8%，同樣與前值持平。美國經(jīng)濟(jì)至此已全數(shù)回補(bǔ)衰退期間喪失的870萬個(gè)就業(yè)崗位。

截至5月，美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)已連續(xù)四個(gè)月高于20萬，可視為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的里程碑之一。國泰君安認(rèn)為，當(dāng)前就業(yè)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)進(jìn)一步確認(rèn)了其觀點(diǎn)，即美國就業(yè)形勢出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，喪失信心的求職者陸續(xù)重返勞動力市場，勞動者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心明顯增強(qiáng)，勞動力市場已完成從寒冬低谷的反彈。美國勞工部統(tǒng)計(jì)局此前發(fā)布的另一份數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日當(dāng)周美國初次申請失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)增加8000人至31.2萬人，但仍舊接近此前一周創(chuàng)下的自2007年8月以來的最低點(diǎn)，證實(shí)就業(yè)市場仍趨樂觀。

美國債市方面，國泰君安在報(bào)告中指出，標(biāo)準(zhǔn)普爾確認(rèn)美國長期主權(quán)信用評級AA+，評級展望仍為穩(wěn)定。標(biāo)準(zhǔn)普爾近期確認(rèn)美國長期主權(quán)信用評級為“AA+”級，評級展望仍為“穩(wěn)定”，短期主權(quán)信用評級為“A-1+”，并預(yù)計(jì)在未來兩年改變評級的概率不到三分之一，暗示美債依然將憑借其低風(fēng)險(xiǎn)性而受到全球投資者青睞。

結(jié)合對美國經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，國泰君安認(rèn)為，非農(nóng)等一系列向好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，切實(shí)反映出美國經(jīng)濟(jì)正處于穩(wěn)步復(fù)蘇的進(jìn)程中?？紤]到美國經(jīng)濟(jì)在就業(yè)與產(chǎn)出等領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，復(fù)蘇的確定性進(jìn)一步增強(qiáng)，其預(yù)計(jì)美聯(lián)儲維持當(dāng)前貨幣政策立場的概率加大。