股權(quán)眾籌監(jiān)管落地在即 分析稱需警惕“一放就亂 一管就死”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

近日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在例行新聞發(fā)布會上明確表示，近期，證監(jiān)會對股權(quán)眾籌行業(yè)進(jìn)行了深入調(diào)研，目前正在抓緊研究制定眾籌融資的監(jiān)管規(guī)則。而早在3月份，證監(jiān)會就已表態(tài)將適時出臺該領(lǐng)域指導(dǎo)意見。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，多位業(yè)內(nèi)人士對此分析指出，監(jiān)管辦法的出臺有利于規(guī)范行業(yè)，為業(yè)內(nèi)企業(yè)提供法律政策支持，進(jìn)而推動行業(yè)的健康快速發(fā)展。如果監(jiān)管辦法推遲出臺，在一定期限內(nèi)雖然可為行業(yè)提供一定的創(chuàng)新空間，但也有可能使得行業(yè)集聚風(fēng)險，出現(xiàn)問題。

有專家指出，對眾籌領(lǐng)域的監(jiān)管需防止出現(xiàn)“一放就亂，一管就死”的弊端。

風(fēng)投界“攪局者”？

股權(quán)眾籌，是一種新興的網(wǎng)絡(luò)融資方式。其定義為，公司出讓一定比例的股權(quán)，面向普通投資者，投資者通過出資入股公司，從而獲得未來收益。這種基于互聯(lián)網(wǎng)渠道而進(jìn)行融資的模式被稱作股權(quán)眾籌。

股權(quán)眾籌以項(xiàng)目為中心，公開尋找投資人，再組隊(duì)合伙投資入股。因而，這種融資方式給傳統(tǒng)的風(fēng)險投資人帶來了壓力，被一些人稱為風(fēng)投界的“攪局者”。

“‘?dāng)嚲终摺姆Q謂，更多是從傳統(tǒng)秩序的視角和既得利益的立場來看問題。如果從未來發(fā)展和創(chuàng)新立場來觀察，股權(quán)眾籌可能是互聯(lián)網(wǎng)改造資本市場乃至公司制度的創(chuàng)新力量。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震對記者指出。

原始會負(fù)責(zé)人陶燁在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時也指出，股權(quán)眾籌借助互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢，讓更多的高凈值人群、甚至是具備一定投資能力的普通投資人有了股權(quán)投資的渠道?？梢哉f，股權(quán)眾籌是“風(fēng)投界”基于互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新，是完善整個創(chuàng)投融資產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)。

專家：不同平臺應(yīng)分類監(jiān)管

近年來，一大批眾籌網(wǎng)站先后成立。但尷尬的是，這個行業(yè)和P2P一樣，目前也沒有相應(yīng)的監(jiān)管措施。目前，P2P已經(jīng)基本明確歸銀監(jiān)會監(jiān)管，還陸續(xù)成立了地方行業(yè)協(xié)會進(jìn)行自律。但眾籌領(lǐng)域，這些基礎(chǔ)工作基本沒有。

對此，眾籌網(wǎng)首席運(yùn)營官孫宏生對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，一方面，國家扶持股權(quán)眾籌這種能夠真正幫助廣大創(chuàng)業(yè)者乃至中小微企業(yè)拓展的籌資渠道；但另一方面，隨著大量眾籌平臺的加入，應(yīng)該把規(guī)則建立清楚，以規(guī)范市場操作行為，鼓勵創(chuàng)新，讓這個市場更有序的發(fā)展。

不過，正所謂“一張一弛，文武之道”。監(jiān)管雖然對規(guī)范行業(yè)有利，但同時也有可能對創(chuàng)新形成制約。

黃震就向記者指出，“對各類眾籌平臺進(jìn)行監(jiān)管，前提是做好模式定型、風(fēng)險暴露、法律授權(quán)，否則可能就會無的放矢，浪費(fèi)公共資源甚至扼殺處于創(chuàng)新萌芽中的新生事物。將來如果實(shí)施監(jiān)管，需要對不同類型的眾籌平臺區(qū)別對待，釆取分類監(jiān)管的辦法。對于股權(quán)型眾籌，可借鑒美國的JOBS法案，考慮由中國證監(jiān)會進(jìn)行監(jiān)管，但不宜簡單套用或照搬移植。建議暫不宜規(guī)定太細(xì)，也不必管得太嚴(yán)，目前還是要在守住底線基礎(chǔ)上鼓勵創(chuàng)新探索。不過，監(jiān)管措施的出臺，無疑有助于促進(jìn)眾籌行業(yè)健康發(fā)展?！?/p>

眾籌尚未出現(xiàn)惡性案例

黃震進(jìn)一步分析指出，監(jiān)管容易出現(xiàn)“一放就亂，一管就死”的弊端，在互聯(lián)網(wǎng)金融的部分領(lǐng)域已經(jīng)開始顯現(xiàn)出了這個苗頭。人們擔(dān)心眾籌領(lǐng)域也出現(xiàn)類似P2P行業(yè)的亂象，這不無道理。但是，中國P2P行業(yè)的部分平臺從一開始就走歪了，背離了第三方信息中介平臺的定位，做成了資金中介平臺。認(rèn)真總結(jié)和吸取P2P行業(yè)的教訓(xùn)，對眾籌領(lǐng)域的監(jiān)管得從源頭抓起，要求眾籌行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)帶頭嚴(yán)守法律底線，堅(jiān)決杜絕平臺自身非法集資。這不需證監(jiān)會出臺專門監(jiān)管文件就應(yīng)該做。

易歡歡對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，眾籌行業(yè)發(fā)展存在諸多風(fēng)險。監(jiān)管辦法的出臺有利于規(guī)范行業(yè)，為業(yè)內(nèi)企業(yè)提供法律政策支持，進(jìn)而推動行業(yè)健康快速發(fā)展。監(jiān)管辦法如果推遲出臺，在一定期限內(nèi)雖然可能會有利于行業(yè)的創(chuàng)新，為行業(yè)提供相對廣闊的空間，但如果推遲時間超出一定長度，則有可能使得行業(yè)集聚風(fēng)險，出現(xiàn)問題。

孫宏生亦對記者指出，眾籌目前沒有出現(xiàn)過惡性案例，是比較安全的。目前，越來越多的資本開始加入眾籌領(lǐng)域。這一方面說明眾籌領(lǐng)域有巨大的潛力。但另一方面，各種“不靠譜”的東西也出來了。所以這時候需要解決一個問題——眾籌如何能夠更加規(guī)范，更加井然有序？到目前為止，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域信用很好的還是眾籌平臺，這個局面來之不易，需要所有的行業(yè)參與者共同努力。

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