IPO重啟漸行漸近承銷罰單透露新信號(hào)

距離6月份IPO重啟，已經(jīng)越來越近，在這個(gè)時(shí)刻，證監(jiān)會(huì)公布了進(jìn)行了4個(gè)多月的首次IPO發(fā)行承銷大檢查罰單。 據(jù)中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸介紹，今年年初，中國證監(jiān)會(huì)組織對(duì)新股發(fā)行承銷過程進(jìn)行了檢查，檢查發(fā)現(xiàn)6家新股項(xiàng)目發(fā)行承銷過程中，存在未按事先披露的原則配售股票、向禁止配售的關(guān)聯(lián)方配售、干擾投資者報(bào)價(jià)、向投資者提供超出招股書范圍的發(fā)行人信息等違反公平、公正原則的行為。 新股發(fā)行過程必須做到公平、公正、公開。我們看到，新一輪改革措施落實(shí)后，新股發(fā)行體制得到了很大的進(jìn)步，恢復(fù)了A股市場的融資功，為資本市場實(shí)現(xiàn)長期的投融資功能打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 然而，在這個(gè)過程中所出現(xiàn)的一些問題同樣不容忽視，如在IPO重啟初期，由于新股發(fā)行數(shù)量偏少，部分市場參與者憑借先期登陸A股市場的優(yōu)勢(shì)，利用老股轉(zhuǎn)讓的制度紅利，通過故意泄露內(nèi)幕信息、引入不具備定價(jià)能力的投資者參與報(bào)價(jià)等問題，導(dǎo)致惡意抬高發(fā)行價(jià)格，實(shí)現(xiàn)一上市就巨額套現(xiàn)，嚴(yán)重?fù)p害了市場的公平、公正形象。 對(duì)于這種嚴(yán)重影響市場的行為，監(jiān)管層絕不手軟，發(fā)現(xiàn)之后就予以查處和處罰。如在今年年初的檢查中，發(fā)現(xiàn)6家新股項(xiàng)目發(fā)行承銷過程中存在問題，果斷地對(duì)違規(guī)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，包括“3個(gè)月暫不受理其證券承銷業(yè)務(wù)有關(guān)文件”、“責(zé)令處分有關(guān)人員”和“責(zé)令公開說明”、“出具警示函”、“監(jiān)管談話”等。 筆者認(rèn)為，處罰只是一種手段，對(duì)中介機(jī)構(gòu)和相關(guān)個(gè)人而言，要以此為戒，要時(shí)刻牢記自己身上的使命，不能在新股項(xiàng)目發(fā)行承銷過程中，做出各種違反公平、公正原則的行為，如未按事先披露的原則配售股票、向禁止配售的關(guān)聯(lián)方配售、干擾投資者報(bào)價(jià)、向投資者提供超出招股書范圍的發(fā)行人信息等。 其實(shí)，在對(duì)新股發(fā)行監(jiān)管的一系列措施中，這方面是有明確要求的。而這些措施正中要害，通過對(duì)信息發(fā)布、遴選報(bào)價(jià)參與者、報(bào)價(jià)流程、定價(jià)結(jié)果反饋等，每一個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行強(qiáng)力監(jiān)管和監(jiān)督，使各參與方正當(dāng)行使自身權(quán)利，合法履行自身職責(zé)，有效克制違法、違規(guī)沖動(dòng)，抑制IPO重啟初期所產(chǎn)生的一些問題。 新股發(fā)行改革需要進(jìn)一步推進(jìn)，在這個(gè)過程中監(jiān)管層需要按照監(jiān)管轉(zhuǎn)型的要求，更加突出事中監(jiān)管和事后追責(zé)，對(duì)于違法違規(guī)行為要追究到底，并進(jìn)行嚴(yán)厲處罰。同時(shí)，要持續(xù)強(qiáng)化新股發(fā)行的過程監(jiān)管、行為監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為或存在異常情形的，責(zé)令暫停或中止發(fā)行，并強(qiáng)化責(zé)任追究，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)行為，促進(jìn)市場參與各方守法合規(guī)，切實(shí)維護(hù)市場穩(wěn)定健康發(fā)展。 發(fā)行人需要嚴(yán)格按照規(guī)定履行信息披露義務(wù)；承銷商應(yīng)強(qiáng)化內(nèi)部控制制度建設(shè)，加強(qiáng)內(nèi)部管理和責(zé)任追究，切實(shí)保證詢價(jià)、配售的公平、公正，不搞暗箱操作和利益輸送。