山東黃金競購母公司資產停產礦山“增值”12倍被疑利益輸送

2014-05-26 00:38:23

在一位券商人士看來，若此次交易成功，山金集團至少獲取12倍的收益，存在向母公司進行利益輸送的嫌疑。

每經編輯每經記者彭斐發(fā)自山東

每經記者彭斐發(fā)自山東

百億定增計劃的受挫，并未阻止山東黃金（600547，SH）整合母公司資產的步伐。此次，山東黃金開出了“增值”12倍的價碼。

5月22日，山東黃金公告稱，其全資子公司山東黃金礦業(yè)（沂南）有限公司計劃以掛牌價、但最高不超過掛牌價1.1倍的價格，競購山東黃金集團（以下簡稱山金集團）出售的金龍東區(qū)采礦權、相關資產及負債。

此前的5月20日，上述資產已在山東產權交易中心掛牌，掛牌價為7032.22萬元。以此計算，山東黃金付出的最高價可能為7735.44萬元。值得注意的是，2006年12月，山金集團收購上述礦權資產的初始價為560萬元，自集團拍得該采礦權及相關資產后，該礦山停產至今。

在一位券商人士看來，若此次交易成功，山金集團至少獲取12倍的收益，上市公司存在向集團母公司進行利益輸送的嫌疑。

不過，山東黃金相關人士向《每日經濟新聞》記者表示，上述礦產價值是經過評估的，且目前只是處于競購階段，尚未完成收購。

競購停產礦/

據(jù)山東產權交易中心披露的信息，金龍東區(qū)采礦權及相關資產的評估價值與掛牌價格均為7032.22萬元，按山東黃金的競購價格區(qū)間，若交易成功，山東黃金與其母公司此次收購的凈價應在7032.22萬～7735.44萬元之間。

不過，除了標的資產的價格部分，山東黃金還需支付另外兩筆款項。山東產權交易中心的掛牌公告表示，受讓方競購成功后還需承接567.3萬元的負債，另需在5個工作日內支付給山金集團前期對金龍礦區(qū)2141.94萬元的投入。按此推算，山東黃金與其母公司此次關聯(lián)交易需投入9741.46萬～10444.68萬元。

在一位券商人士看來，對于凈資產達近百億元的山東黃金而言，億元的交易額并不算是大支出，但這對山金集團來說，卻有不一樣的意義。

山金集團2013年報顯示，集團去年資產總額670.2億元，利潤總額為虧損1.4億元。2014年一季度，該集團再次虧損8299.61萬元，資產負債率高達78.27%。

對此，有不愿具名的分析人士表示，山東黃金若競購成功，其為山金集團“解套”的同時，還可以為其貢獻不菲的投資收益。

值得注意的是，山東黃金披露，此次擬競購的金龍東區(qū)采礦權資產所屬金龍礦區(qū)，原為山東省沂南縣龍頭汪金礦。2006年12月，龍頭汪金礦破產拍賣，山金集團以560萬元的競拍價獲得該采礦權及相關資產。自山金集團拍得該采礦權及相關資產后，該礦山一直停產至今，轉讓方山金集團持續(xù)對礦山投入改造建設。

“山東黃金集團將金龍礦區(qū)捂在手里7年了，此次交易一完成，它就能至少賺12倍的收益。”上述不愿具名的分析人士指出。

“山東黃金如把這塊資產買來，相當于是幫助母公司，最終兌現(xiàn)了投資收益。”山東本地一位證券分析人士向《每日經濟新聞》記者表示。

采礦年限存疑/

《每日經濟新聞》記者注意到，金龍礦《采礦許可證》顯示，其生產規(guī)模約為9萬噸/年。山東黃金公告稱，競購獲得采礦權及相關資產后，預計將在基建期半年后恢復生產并達到產量。

然而，在業(yè)內人士看來，緣于對金龍礦區(qū)開采年代的猜測，對金龍礦區(qū)到底何時能夠復產，目前尚未有明朗預期。

在山東黃金的公告中，金龍礦開采時間是1990年，距今24年。據(jù)記者了解，該礦實際開采歷史或已超過50年。

《黃金科學技術》刊物在2010年第5期的相關文章中提及，沂南金礦金龍礦區(qū)是一個開采近50年的老礦山，由于長期開采、井田范圍內已探明的地質儲量已基本采盡。

在業(yè)內人士看來，一個多年老礦，意味著表層的礦源已開采殆盡，若想重新啟動，必須增加大量的投入推進開采深度。

在5月22日的公告中，山東黃金表示，此次競購可以加快推進沂南公司為主體對其所控制的礦區(qū)的整合工作進程，盡快開發(fā)利用深部資源。

對此，上述山東黃金人士亦表示，“金龍采礦區(qū)一是礦可以，再就是它是公司現(xiàn)有的采礦區(qū)深部，和沂南公司的礦連在一起，所以說也比較有利。”

不過，一位券商人士指出，對于礦區(qū)開發(fā)來說，深度開采的成本很高，目前有色金屬市場并不景氣，這樣的投入恐怕有些得不償失。

在業(yè)內人士看來，山東黃金高價收購母公司資產，實際上是其通過定向增發(fā)方式高溢價收購母公司資產未能成功后，重新啟動的向母公司“輸血”之路。