江淮汽車“假國Ⅳ”事件曝光 集團(tuán)整體上市恐遇“黑天鵝”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊海艷 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 楊海艷 發(fā)自上海

日前，江淮等品牌重卡經(jīng)銷商以國Ⅲ車型冒充國IV車輛在市場上進(jìn)行銷售的事件被曝光，在央視等媒體的報道中，江淮汽車被指以與經(jīng)銷商合謀，偽造假產(chǎn)品合格證的方式獲取市場訂單。

5月16日，江淮汽車（600418，SH）發(fā)布公告稱，“報道所涉車輛系個別經(jīng)銷商通過調(diào)貨方式以國Ⅲ標(biāo)準(zhǔn)的重卡替代國IV車輛銷售所致”，并稱將“對經(jīng)銷商采取嚴(yán)格管理，規(guī)范其銷售行為，要求所售產(chǎn)品符合各地環(huán)保排放的規(guī)定”。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，事件將對江淮品牌及旗下產(chǎn)品造成負(fù)面影響，如果事件進(jìn)一步發(fā)酵，將對正在加快推進(jìn)整體上市的安徽江淮汽車集團(tuán)有限公司（以下簡稱江汽集團(tuán)）帶來不利影響。

回應(yīng)“假國Ⅳ”事件/

5月16日晚間，江淮汽車發(fā)布《關(guān)于媒體相關(guān)報道的公告》稱，“報道所涉車輛系個別經(jīng)銷商通過調(diào)貨方式以國Ⅲ標(biāo)準(zhǔn)的重卡替代國IV車輛銷售所致”，但是江淮將對重卡銷售區(qū)域進(jìn)行嚴(yán)格檢查，并對經(jīng)銷商采取嚴(yán)格管理，規(guī)范其銷售行為，要求所售產(chǎn)品符合各地環(huán)保排放的規(guī)定。

針對央視報道的江淮重卡所用“假合格證”事件，江淮汽車并未作出說明，其證券部相關(guān)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，“一切以公告為準(zhǔn)”。

今年4月23日工信部發(fā)布公告，2015年1月1日起，國Ⅲ柴油車產(chǎn)品將不得銷售。至此，柴油車排放全面升級到國Ⅳ標(biāo)準(zhǔn)的時間表最終確認(rèn)。

在經(jīng)媒體曝光后，江淮重卡經(jīng)銷商的口風(fēng)也有所轉(zhuǎn)變，“我們從去年起就開始不賣國Ⅲ的車了，就算你買也上不了牌。”此前，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在以消費(fèi)者的身份向經(jīng)銷商進(jìn)行咨詢時，有經(jīng)銷商曾表示，其所售的國Ⅲ車型可以以國IV車型上牌，并提供年檢等服務(wù)。

“與私家車不同，對重卡消費(fèi)人群來說，車輛是一種生產(chǎn)資料，因而在購買時肯定以價格為導(dǎo)向。”一位重卡行業(yè)的相關(guān)人士告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“國IV車前期購買成本比國Ⅲ高大概3萬元左右，在后期使用中，每百公里還需要加注大概20元左右的尿素，購車成本和使用成本都相對較高。”

此外，在上述人士看來，配套設(shè)施的不完善，如尿素加注站的稀缺也是國Ⅳ無法被市場很好接受的重要原因。

整體上市進(jìn)程加快/

在對媒體報道進(jìn)行說明的同時，江淮汽車還發(fā)布了《關(guān)于安徽江淮汽車集團(tuán)有限公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)的通知》，稱“安徽省國資委將其持有江汽集團(tuán)70.37%的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至安徽江淮汽車集團(tuán)控股有限公司 （以下簡稱江汽控股），本次股權(quán)劃轉(zhuǎn)行為完成后，江汽控股通過江汽集團(tuán)間接持有公司35.43%的股份，公司的實(shí)際控制人未發(fā)生變化，仍為安徽省國資委。

此次股權(quán)變更意味著江淮汽車集團(tuán)整體上市正在提速。

從二級市場的反應(yīng)來看，雖然江淮汽車正因集團(tuán)整體上市處于停牌階段，但“假國Ⅳ”事件已在江淮汽車的股吧里激起不小的反響。有觀點(diǎn)預(yù)計(jì)，江淮汽車在開盤后或迎來下跌。也有股民則擔(dān)心此次事件將對其整體上市帶來利空，影響后市估值。

一名不愿透露姓名的汽車分析人士認(rèn)為，媒體曝光的“假國Ⅳ”事件對江淮汽車的品牌將產(chǎn)生不利影響，但對其整體上市將不會造成太大拖累。在他看來，與此前的江淮同悅轎車“銹蝕門”不同的是，此次事件并不涉及產(chǎn)品質(zhì)量等敏感內(nèi)容，而是某一政策影響下的逐利行為。

從銷量貢獻(xiàn)來看，重卡在江淮汽車總銷量中占比并不算大。2013年，江淮汽車?yán)塾?jì)49.57萬輛的銷量中，重卡僅貢獻(xiàn)了3.3萬輛，不足7%。

在上述人士看來，真正影響江汽集團(tuán)整體上市的綜合估值以及后市表現(xiàn)的，是尚未納入兩家上市公司的資產(chǎn)是否優(yōu)質(zhì)。目前，江汽集團(tuán)旗下除了擁有江淮汽車和安凱客車（000868，SZ）兩家上市的整車公司外，還擁有安徽江淮專用汽車有限公司、合肥車橋有限責(zé)任公司、安徽江淮自動化裝備有限公司等十余家企業(yè)。

民族證券汽車分析師曹鶴告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“這些零部件企業(yè)的資產(chǎn)都算不上優(yōu)良。”

“這些零部件企業(yè)的配套多集中在江汽集團(tuán)內(nèi)部，外圍的配套能力并不算強(qiáng)，與此同時，在目前國內(nèi)自主品牌紛紛尋求跨國零部件配套商時，這些配套企業(yè)的外圍配套能力還有待提升。”信達(dá)證券分析師邢海芝解釋稱。

在邢海芝看來，整體上市對江汽集團(tuán)來說，目的或不在于融資，而在于股權(quán)治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。他認(rèn)為，江淮汽車從省國資委占有絕對話語權(quán)的背景下跳出來，引入外部戰(zhàn)略投資者，并激活管理層利益，才更利于其長期發(fā)展。