通道被堵 信托公司銀信業(yè)務將受重創(chuàng)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京

傳說中的“9號文”（即《商業(yè)銀行同業(yè)融資管理辦法》）終于以五部門聯(lián)合下發(fā)的“127號文”（即《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務的通知》）的形式落地，信托公司賴以生存和發(fā)展的傳統(tǒng)銀信合作業(yè)務受到重創(chuàng)，其中銀行系信托公司短期內(nèi)受到的影響可能更大。

一位大型信托公司研究員對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“‘127號文’對于傳統(tǒng)銀信合作業(yè)務沖擊很大，單一通道類業(yè)務基本上就被堵死了。”

通道業(yè)務或大幅收縮

上星期五，深夜，北京金融街上空無一人，只有昏黃的路燈在忽閃著，顯得格外寂靜。然而，位于金融街某大廈的一家信托公司卻燈火通明。無論是公司后臺研究人員，還是前臺業(yè)務部門，都在研讀五部門聯(lián)合發(fā)布的“127號文”，面對監(jiān)管層突然拋出的重磅炸彈，信托公司從業(yè)人員的周末計劃被徹底打亂。

“127號文”第五條規(guī)定，買入返售（賣出回購）業(yè)務項下的金融資產(chǎn)應當為銀行承兌匯票，債券、央票等在銀行間市場、證券交易所市場交易的具有合理公允價值和較高流動性的金融資產(chǎn)。賣出回購方不得將業(yè)務項下的金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)出。

上述信托公司研究員表示，“過去，由于銀行有大量將表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外的需求，同業(yè)業(yè)務也不規(guī)范，使得大量信貸資產(chǎn)通過銀信合作這樣的通道類業(yè)務轉(zhuǎn)出，減少計提資本，也使得表外資產(chǎn)爆炸式增長?！?27號文’將導致買入返售信托受益權(quán)等類似業(yè)務無法在同業(yè)項下續(xù)做，只能到期結(jié)清或轉(zhuǎn)入投資項下。銀行表外業(yè)務也將面臨極大收縮壓力?！?/p>

事實上，信托業(yè)狂奔到11萬億元的資管管理規(guī)模，很大程度上得益于銀信業(yè)務的發(fā)展。截至2014年3月31日，中國信托業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，銀信合作資產(chǎn)規(guī)模2.19萬億，占資產(chǎn)管理總規(guī)模20.03%。

用益信托首席研究員李旸表示，“127號文”將大幅影響通道類業(yè)務，銀信合作2萬億元左右的資產(chǎn)規(guī)模將大幅縮減。

“127號文”規(guī)定，金融機構(gòu)開展買入返售（賣出回購）和同業(yè)投資業(yè)務，不得接受和提供任何直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機構(gòu)信用擔保，國家另有規(guī)定的除外。

一位信托項目經(jīng)理向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“由于券商資管和基金子公司對于這塊業(yè)務的搶食，通道類業(yè)務沒有太多的利潤空間，我們目前已經(jīng)很少做了?！?27號文’還不允許第三方金融機構(gòu)信用擔保，相當于沒有了暗保，估計這就更沒有信托公司敢做了。”

數(shù)據(jù)顯示，截至2014年一季度末，單一資金信托資產(chǎn)管理規(guī)模8.15萬億，占總信托資產(chǎn)的69.28%。

上述信托公司研究員表示：“‘127號文’禁止對同業(yè)業(yè)務提供任何第三方擔保，而按照目前整體通道業(yè)務超8萬億元的規(guī)模，現(xiàn)有的所有非銀行金融機構(gòu)資本金均不足以承擔其資產(chǎn)價格波動的風險，也意味著信托公司發(fā)展所依賴的通道業(yè)務將極大萎縮?！?/p>

銀行系信托公司影響更明顯

“‘127號文’規(guī)定，買入返售中非標標的禁止，但是投資項下并沒有禁止。監(jiān)管層并不是將通道類業(yè)務完全堵死，反而是希望能夠陽光化、透明化，更準確地說，是希望金融機構(gòu)能堵邪路，開正門，尋求更健康的良性循環(huán)。”上述信托公司研究員分析認為。

上述信托經(jīng)理表示，由于當前企業(yè)有融資的需求，而且還比較旺盛，信貸額度不夠，而銀行自身也有追求利潤的客觀需求。非標相對于信貸也有優(yōu)勢，因此也就在客觀上使得非標有其存在的現(xiàn)實意義。

上述信托經(jīng)理認為，企業(yè)需要非標，銀行也喜歡非標。目前，信托公司只是通道業(yè)務被堵死了，按照信托發(fā)展的歷史來看，總會找到一條渠道繞過現(xiàn)有的監(jiān)管體制。

“127號文”限制了信托公司開展銀行合作業(yè)務，將對整個行業(yè)造成了很大沖擊。對于通道類業(yè)務開展業(yè)務占比較高的信托公司而言，特別是銀行系信托公司短期內(nèi)受到的影響會更加明顯。

2013年信托公司年報顯示，單一資金信托占總信托資產(chǎn)，交銀國信高達94.09%,興業(yè)信托高達92.46%,建信信托78.02%。

此外，信托公司投向金融機構(gòu)領(lǐng)域的信托業(yè)務，其中很大一部分是與銀行理財產(chǎn)品對接，投資于信貸資產(chǎn)、銀行票據(jù)、基礎(chǔ)設施建設項目等回報穩(wěn)健的資產(chǎn)。其中，建信信托、華寶信托遠高于其它信托公司，占比分別為37.22%、32.74%。