國開行開道 政策性金融債首試柜臺(tái)發(fā)行

每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

周二(5月6日)，國開行正式開始通過工商銀行柜臺(tái)分銷金融債。此前，工行發(fā)布公告稱，該行將于2014年5月6日至2014年5月8日，通過電子銀行渠道和境內(nèi)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)面向個(gè)人和非金融機(jī)構(gòu)客戶，銷售國開行2014年第12期金融債券。

據(jù)了解，本期債券簡稱14國開12，債券代碼140212，為1年期固定利率債券，發(fā)行規(guī)模不超過20億元，票面利率為4.50%，債券面值100元，到期一次性還本付息。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從工商銀行客服中心獲悉，在該行柜臺(tái)發(fā)售的屬于記賬式債券，在網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行，以及部分營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)認(rèn)購。

東莞銀行金融市場分析師陳龍對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這對(duì)市場來說應(yīng)該有一個(gè)利好，因?yàn)楫吘惯@會(huì)增加國開債的投資者、增加市場需求。另外，國開債的收益率還是要比銀行存款高得多，況且銀行存款還要收利息稅。實(shí)際上，這期1年期的國開債在銀行柜臺(tái)是平價(jià)發(fā)行，4.5%的票面利率比，比1年期的定存利率至少高出100個(gè)BP。這個(gè)試點(diǎn)成功以后，相信以后會(huì)逐步放開個(gè)人投資者進(jìn)入銀行間市場。

國開行首次通過銀行柜臺(tái)發(fā)債

工商銀行近日發(fā)布的公告顯示，該行將于2014年5月6日至2014年5月8日，通過電子銀行渠道和境內(nèi)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)面向個(gè)人和非金融機(jī)構(gòu)客戶，銷售國開行2014年第12期金融債券。

記者了解到，本期債券簡稱14國開12，債券代碼140212，為1年期固定利率債券，票面利率為4.50%，債券面值100元，到期一次性還本付息。債券起息日為2014年5月9日，上市交易日為2014年5月13日，付息兌付日為2015年5月9日。債券發(fā)行價(jià)格為100.00元/百元面值，客戶認(rèn)購債券數(shù)量為100元面值的整數(shù)倍。

工行客服中心的工作人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在該行發(fā)售的屬于記賬式債券，在網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行，以及部分營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)都可以認(rèn)購；100元起購，上不封頂，售完為止，既可以持有至到期獲得利息，也可以賣出獲得差價(jià)收入。

東莞銀行金融市場分析師陳龍對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這對(duì)市場來說應(yīng)該是一個(gè)利好，因?yàn)楫吘惯@會(huì)增加國開債的投資者、增加市場需求。另外，國開債的收益率還是要比銀行存款高得多，況且銀行存款還要收利息稅。實(shí)際上，這期1年期的國開債在銀行柜臺(tái)是平價(jià)發(fā)行，4.5%的票面利率比，比1年期的定存利率至少高出100個(gè)BP。這個(gè)試點(diǎn)成功以后，相信以后會(huì)逐步放開個(gè)人投資者進(jìn)入銀行間市場。

記者從工行網(wǎng)站上據(jù)悉，目前工商銀行1年期的定期存款利率為3.25%，而國開行通過柜臺(tái)市場發(fā)售的本期1年起債券的手利率則為4.5%，高處1.25個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，除了國開債之外，未來其他政策性銀行債及鐵道債也有望登陸柜臺(tái)市場，面向廣大投資者銷售。今年3月底，央行發(fā)布公告稱，為豐富居民投資選擇，發(fā)展并規(guī)范債券市場，準(zhǔn)許從事柜臺(tái)記賬式國債業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，其柜臺(tái)債券業(yè)務(wù)品種可以在記賬式國債基礎(chǔ)上增加國家開發(fā)銀行債券、政策性銀行債券和中國鐵路總公司等政府支持機(jī)構(gòu)債券。此外，工行網(wǎng)站已明確顯示，該行后續(xù)還將陸續(xù)推出政策性銀行債券會(huì)額中國鐵路總公司政府支持機(jī)構(gòu)債券等柜臺(tái)債券創(chuàng)新品種。

有一定的競爭力

據(jù)悉，這還是2002年記賬式國債開展商業(yè)銀行柜臺(tái)交易后，高信用等級(jí)的利率債在時(shí)隔12年后再次進(jìn)入商業(yè)銀行柜臺(tái)領(lǐng)域。有分析指出，允許商業(yè)銀行通過柜臺(tái)市場開展更多品種債券的做市，將完善多層次債券市場體系，進(jìn)一步擴(kuò)大債券市場的發(fā)展空間，提升債券市場發(fā)展深度。

"對(duì)于投資者來說，國開債1年期品種4.5%的票面利率相對(duì)于銀行的一些高息理財(cái)產(chǎn)品而言并沒有多少競爭力，但畢考慮到這是國開行的債券，安全性非常高，還是會(huì)吸引大量的投資者的，何況它利率要比定存和國債更高。"陳龍表示。

據(jù)悉，國開行一向是債券市場上的融資大戶。根據(jù)中國債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2013年國開行政策性金融債發(fā)行量達(dá)到11435.8億元。

"目前國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，需要大量的資金，如果純粹由地方去融資的話，成本就太高了，所以現(xiàn)在央行和管理層的各種動(dòng)作，都在降低融資成本"。陳龍還告訴記者，降低融資成本的一個(gè)主要載體就是發(fā)行金融債，由政策性銀行去承擔(dān)，這里國開行是承擔(dān)最大的。這樣就會(huì)導(dǎo)致國開債的供給量很大，如果只有銀行間機(jī)構(gòu)來買的話，對(duì)市場的承接能力是一個(gè)很大的考驗(yàn)，這個(gè)時(shí)候如果放開個(gè)人投資者的話，就可以在一定程度上緩解供給端的壓力，這樣債券收益率就不一定會(huì)往上走，升值有可能往下走。

陳龍還指出，其實(shí)目前市場上發(fā)行的債券還是主要由商業(yè)銀行來購買，而商業(yè)銀行的資金歸根結(jié)底還是普通投資者的存款，只不過銀行從發(fā)放貸款的角色，轉(zhuǎn)變成了購買債券的角色。也就是說，整個(gè)市場并沒有脫離間接融資的渠道。所以從這個(gè)角度而言，也有必要放開債券市場給個(gè)人投資者。如果這個(gè)試點(diǎn)成功的話，預(yù)計(jì)未來個(gè)人投資者可能也會(huì)進(jìn)入銀行間市場進(jìn)行交易，甚至直接參與信用債的投資，但這可能需要一個(gè)漫長的過程。

"實(shí)際上，如果市場真的完善了，就不存在柜臺(tái)市場、銀行間市場，或者交易所市場的嚴(yán)格限制了，到時(shí)候就是各個(gè)市場都可以去爭奪投資者。"陳龍認(rèn)為，目前這個(gè)發(fā)展方向是對(duì)的，但并不會(huì)那么快，因?yàn)樾庞皿w系還沒有建立起來，整個(gè)市場還不完善。