阿斯利康拒輝瑞千億美元收購提議 “換子”或成新出路

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王霞 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 王霞 發(fā)自上海

在頭兩次提出欲收購英國第二大制藥商阿斯利康被拒絕后，制藥巨頭輝瑞仍“不死心”。

為了說服阿斯利康再次回到談判桌上，輝瑞日前將并購價(jià)格提升至1060億美元，并增加報(bào)價(jià)中的現(xiàn)金比例。即使是在并購十分常見的國際制藥行業(yè)，如此大手筆也十分罕見，但其收購意愿仍被阿斯利康回絕。

值得注意的是，阿斯利康CEOPascalSoriot被問到如何看待最近制藥巨頭間的并購事件時(shí)，表示對“換子”（業(yè)務(wù)交換）更感興趣。

隨著外資藥企專利集中到期，眼下，諾華、禮來、葛蘭素史克、雅培、賽諾菲、默沙東等外資藥企均涉及旗下業(yè)務(wù)部門交易——包括“換子”或者剝離，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，接下來將會(huì)有更多的并購和“換子”活動(dòng)。

收購還是“換子”？

2013年財(cái)富500強(qiáng)排名48位的“并購老手”美國輝瑞公司，試圖以超過1000億美元的價(jià)格收購阿斯利康。如果成功的話，這不但將是有史以來英國最大涉外并購案例，而且有望打造一家市值約3000億美元（約合1.875萬億元人民幣）的“巨無霸”。

對于輝瑞的收購提議，阿斯利康董事長LeifJohansson表示：“輝瑞的提案將嚴(yán)重稀釋阿斯利康股東在公司獨(dú)特產(chǎn)品預(yù)備陣容的潛在利益，將對產(chǎn)品推出帶來風(fēng)險(xiǎn)，因此董事會(huì)毫不猶豫回絕這項(xiàng)提案”。

早在去年11月，輝瑞就曾有意收購阿斯利康。4月28日，輝瑞重提收購阿斯利康，并表示早在今年1月份就已經(jīng)和阿斯利康有所接觸，就在同一天，阿斯利康拒絕了和輝瑞進(jìn)行交易。

PascalSoriot被問到如何看待最近制藥巨頭間的并購和事件時(shí)表示，“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合有時(shí)可以預(yù)期目標(biāo)，但通常具有破壞性”。

但值得注意的是，Soriot稱贊了諾華與GSK之間的業(yè)務(wù)交換，稱在制藥巨頭間剝離相對較弱的業(yè)務(wù)、加強(qiáng)優(yōu)勢產(chǎn)品線有利于公司的發(fā)展，“像GSK和諾華這樣的雙贏交易，我們也會(huì)考慮”。

腫瘤藥物博弈

“從輝瑞的角度來看，其更看重的是阿斯利康在肺癌、乳腺癌等方面的藥物，希望從產(chǎn)品線上起到互補(bǔ)性的合作?！币晃唤咏x瑞的人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露。

記者注意到，在輝瑞的聲明中，提到的與阿斯利康的業(yè)務(wù)補(bǔ)充，大部分與腫瘤業(yè)務(wù)有關(guān)系。而從阿斯利康的現(xiàn)狀來看，公司正面臨經(jīng)營困境，今年公司7種藥物專利即將集中到期，研發(fā)的腫瘤疾病新藥則在試驗(yàn)期；2012年阿斯利康推出重組計(jì)劃以求擺脫困境，但收效甚微。而在阿斯利康的研發(fā)產(chǎn)品線上，輝瑞感興趣的部分正在研發(fā)中，如果一切順利也即將進(jìn)入收獲期。

記者了解到，在2014年一季度業(yè)績發(fā)布時(shí)，阿斯利康公布了在其擅長領(lǐng)域所取得的成績——4個(gè)在研藥物取得了新的進(jìn)展，用于非小細(xì)胞肺癌的AZD9291、用于COPD（慢性阻塞性肺?。┑腷enralizumab、用于哮喘的tralokinumab已經(jīng)進(jìn)入臨床試驗(yàn)的后期階段，而抗PD-L1、用于治療不可切除非小細(xì)胞肺癌的單克隆抗體ME－DI4736也即將開始三期臨床試驗(yàn)。

“阿斯利康在肺癌等方面非常有優(yōu)勢，并且?guī)讉€(gè)藥物已經(jīng)進(jìn)入三期臨床，這讓公司有所期待，如果研發(fā)成功順利上市，公司有機(jī)會(huì)重振雄風(fēng)。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“但是到了三期臨床也不一定意味著成功，阿斯利康之前幾個(gè)藥物都是進(jìn)入三期之后才發(fā)現(xiàn)治療效果不滿意，之前的投入付諸東流，所以說現(xiàn)在輝瑞想要的也是阿斯利康本身就在爭取的?！?/p>

多家藥企大規(guī)?！皳Q子”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，日前藥企進(jìn)入了最熱交易時(shí)期，此前諾華和GSK就旗下的業(yè)務(wù)進(jìn)行大規(guī)?！皳Q子”。而繼諾華、GSK、禮來就旗下疫苗、腫瘤、動(dòng)保等業(yè)務(wù)達(dá)成價(jià)值超過300億美元的“換子”協(xié)議之后，最新傳來的消息是雅培也要出售旗下的專利到期藥物，而默沙東掛牌出售許久的消費(fèi)品業(yè)務(wù)將在近日內(nèi)和拜耳達(dá)成協(xié)議。

從外資藥企交易的內(nèi)容來看，它們無論是收購還是“換子”都是看重產(chǎn)品的補(bǔ)充。

比如諾華以145億美元收購了GSK的腫瘤業(yè)務(wù)，另加最高15億美元的里程碑款項(xiàng)，這取決于評估BRAF抑制劑Tafinlar和MEK抑制劑Mekinist治療黑色素瘤的COMBI-di試驗(yàn)是否能達(dá)到預(yù)期。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，在外資藥企專利集中到期的背景下，可以預(yù)見的是接下來將會(huì)有更多并購和“換子”活動(dòng)。