一季度社會融資新增信貸創(chuàng)歷史次高

本報記者任曉

央行15日公布的數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計，2014年一季度社會融資規(guī)模為5.60萬億元，比去年同期少5612億元。一季度人民幣貸款增加3.01萬億元，同比多增2592億元。一季度社會融資規(guī)模和人民幣新增貸款均為歷史次高水平。3月當月人民幣貸款增加1.05萬億元，接近歷史次高水平。

分析人士表示，一季度，金融機構表外融資尤其是信托貸款增長明顯減緩，在社會融資規(guī)模中占比顯著下降。一季度委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票合計增加1.55萬億元，比去年同期少增4638億元。上述三項數(shù)據(jù)合計增加規(guī)模占同期社會融資規(guī)模的27.8%，比去年同期低5.0個百分點。這表明，去年擴張較快的金融機構表外業(yè)務，增長速度已顯著回落，有利于金融機構綜合平衡表內(nèi)外業(yè)務規(guī)模，防范有關風險。

今年M2增速可能達到或超過13%

數(shù)據(jù)顯示，3月末我國廣義貨幣（M2）同比增長12.1%，分別比上月末和去年末低1.2個和1.5個百分點。根據(jù)以往資料，12.1%的同比增速，創(chuàng)近年來我國M2增速新低。

中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成15日表示，M2增速回落主要是由去年同期基數(shù)高等因素造成的，3月貨幣供應量增速有所回落屬正?，F(xiàn)象。由于金融環(huán)境和貨幣創(chuàng)造過程的變化，M2與經(jīng)濟增長之間的關系已不像以前那樣密切和穩(wěn)定，不宜過分看重M2增速及其短期波動。

盛松成表示，首先，去年同期基數(shù)較高。去年3月末M2余額首次超過百萬億元，增速達15.7%，M1增速達11.8%。實際上，今年3月貨幣增量并不低，M2當月增量達一季度的53.4%，M1當月增量遠遠超過前兩個月。但是，由于去年同期基數(shù)較高，所以今年的增速就顯得不那么高了。

他說，去年年初，貨幣信貸一度擴張較快，下半年增速逐步下降，年末M2增長13.6%，較全年最高點回落2.5個百分點，M2增速呈先高后低態(tài)勢。由于去年一季度M2高增長，今年一季度M2同比增速出現(xiàn)一定回落是正常的。今年全年M2增長可能呈現(xiàn)先低后高的局面，二季度后M2增速將回升，全年可能達到或超過13%。

其次，3月貨幣供應量與宏觀經(jīng)濟指標是相適應的。今年一季度，市場一般預期GDP增速為7.4%左右，CPI累計增長2.3%，M2增速高出二者之和約2.4個百分點。2011年以來各月M2增速高出GDP與CPI增速之和的平均值為2.3個百分點。與宏觀實體經(jīng)濟指標相比，本月M2增速處于正常水平，從金融市場整體流動性看，流動性仍較為充裕，基本滿足實體經(jīng)濟發(fā)展需要。

“再次，新型金融產(chǎn)品對貨幣的分流轉化也是當前貨幣供應量增速較低的一個原因。”盛松成解釋說，當前包括表外理財、信托、投資基金、互聯(lián)網(wǎng)金融、第三方支付等在內(nèi)的新型金融產(chǎn)品越來越多，相當部分的資金運作游離于銀行體系以外。目前貨幣市場基金整體規(guī)模已超過1.1萬億元。截至2月末，表外理財產(chǎn)品資金余額達7.5萬億元，比上年末新增1.2萬億元。金融業(yè)態(tài)的這些變化在一定程度上分流M2，同時改變了貨幣構成，比如傳統(tǒng)的現(xiàn)金和單位活期存款功能逐漸縮小，M1轉化為準貨幣甚至脫離銀行體系，這些也導致今年3月M1增速較低。