一季度社會(huì)融資新增信貸創(chuàng)歷史次高

本報(bào)記者任曉

央行15日公布的數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計(jì)，2014年一季度社會(huì)融資規(guī)模為5.60萬億元，比去年同期少5612億元。一季度人民幣貸款增加3.01萬億元，同比多增2592億元。一季度社會(huì)融資規(guī)模和人民幣新增貸款均為歷史次高水平。3月當(dāng)月人民幣貸款增加1.05萬億元，接近歷史次高水平。

分析人士表示，一季度，金融機(jī)構(gòu)表外融資尤其是信托貸款增長明顯減緩，在社會(huì)融資規(guī)模中占比顯著下降。一季度委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票合計(jì)增加1.55萬億元，比去年同期少增4638億元。上述三項(xiàng)數(shù)據(jù)合計(jì)增加規(guī)模占同期社會(huì)融資規(guī)模的27.8%，比去年同期低5.0個(gè)百分點(diǎn)。這表明，去年擴(kuò)張較快的金融機(jī)構(gòu)表外業(yè)務(wù)，增長速度已顯著回落，有利于金融機(jī)構(gòu)綜合平衡表內(nèi)外業(yè)務(wù)規(guī)模，防范有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

今年M2增速可能達(dá)到或超過13%

數(shù)據(jù)顯示，3月末我國廣義貨幣（M2）同比增長12.1%，分別比上月末和去年末低1.2個(gè)和1.5個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)以往資料，12.1%的同比增速，創(chuàng)近年來我國M2增速新低。

中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成15日表示，M2增速回落主要是由去年同期基數(shù)高等因素造成的，3月貨幣供應(yīng)量增速有所回落屬正常現(xiàn)象。由于金融環(huán)境和貨幣創(chuàng)造過程的變化，M2與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系已不像以前那樣密切和穩(wěn)定，不宜過分看重M2增速及其短期波動(dòng)。

盛松成表示，首先，去年同期基數(shù)較高。去年3月末M2余額首次超過百萬億元，增速達(dá)15.7%，M1增速達(dá)11.8%。實(shí)際上，今年3月貨幣增量并不低，M2當(dāng)月增量達(dá)一季度的53.4%，M1當(dāng)月增量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前兩個(gè)月。但是，由于去年同期基數(shù)較高，所以今年的增速就顯得不那么高了。

他說，去年年初，貨幣信貸一度擴(kuò)張較快，下半年增速逐步下降，年末M2增長13.6%，較全年最高點(diǎn)回落2.5個(gè)百分點(diǎn)，M2增速呈先高后低態(tài)勢。由于去年一季度M2高增長，今年一季度M2同比增速出現(xiàn)一定回落是正常的。今年全年M2增長可能呈現(xiàn)先低后高的局面，二季度后M2增速將回升，全年可能達(dá)到或超過13%。

其次，3月貨幣供應(yīng)量與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是相適應(yīng)的。今年一季度，市場一般預(yù)期GDP增速為7.4%左右，CPI累計(jì)增長2.3%，M2增速高出二者之和約2.4個(gè)百分點(diǎn)。2011年以來各月M2增速高出GDP與CPI增速之和的平均值為2.3個(gè)百分點(diǎn)。與宏觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相比，本月M2增速處于正常水平，從金融市場整體流動(dòng)性看，流動(dòng)性仍較為充裕，基本滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。

“再次，新型金融產(chǎn)品對貨幣的分流轉(zhuǎn)化也是當(dāng)前貨幣供應(yīng)量增速較低的一個(gè)原因。”盛松成解釋說，當(dāng)前包括表外理財(cái)、信托、投資基金、互聯(lián)網(wǎng)金融、第三方支付等在內(nèi)的新型金融產(chǎn)品越來越多，相當(dāng)部分的資金運(yùn)作游離于銀行體系以外。目前貨幣市場基金整體規(guī)模已超過1.1萬億元。截至2月末，表外理財(cái)產(chǎn)品資金余額達(dá)7.5萬億元，比上年末新增1.2萬億元。金融業(yè)態(tài)的這些變化在一定程度上分流M2，同時(shí)改變了貨幣構(gòu)成，比如傳統(tǒng)的現(xiàn)金和單位活期存款功能逐漸縮小，M1轉(zhuǎn)化為準(zhǔn)貨幣甚至脫離銀行體系，這些也導(dǎo)致今年3月M1增速較低。