優(yōu)先股信披規(guī)則出爐 中小投資者利益受重視

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈    

每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈

4月1日，證監(jiān)會(huì)制定發(fā)布了上市公司發(fā)行優(yōu)先股相關(guān)信息披露的準(zhǔn)則，當(dāng)中內(nèi)容顯示證監(jiān)會(huì)對(duì)中小投資者的利益高度重視。雖然優(yōu)先股步步臨近，市場(chǎng)褒貶不一，但這并不妨礙銀行等標(biāo)的對(duì)其熱烈期待之情，截至目前，已有不少銀行公開(kāi)表示要積極參與優(yōu)先股的發(fā)行，而這也對(duì)指數(shù)構(gòu)成了明顯的支撐。

將充分關(guān)注中小股東投票情況

據(jù)證監(jiān)會(huì)4月4日發(fā)布的信息顯示，4月1日，證監(jiān)會(huì)制定并發(fā)布了上市公司發(fā)行優(yōu)先股相關(guān)信息披露準(zhǔn)則，包括《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第32號(hào)——發(fā)行優(yōu)先股申請(qǐng)文件》、《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第33號(hào)——發(fā)行優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案和發(fā)行情況報(bào)告書(shū)》和《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第34號(hào)——發(fā)行優(yōu)先股募集說(shuō)明書(shū)》。這三個(gè)準(zhǔn)則是落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于開(kāi)展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》和《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的重要配套文件。

發(fā)行預(yù)案是股東決策的重要依據(jù)，披露發(fā)行預(yù)案是公司融資決策的重要步驟，強(qiáng)化預(yù)案披露內(nèi)容有利于保護(hù)中小投資者的知情權(quán)和決策權(quán)，維護(hù)市場(chǎng)公平。發(fā)行預(yù)案包括兩方面內(nèi)容，一是依法及公司章程需要股東表決的事項(xiàng)，包括優(yōu)先股的種類(lèi)和數(shù)量、發(fā)行方式、價(jià)格、股息率、優(yōu)先股股東參與分配利潤(rùn)方式、轉(zhuǎn)股條款、回購(gòu)條款等十二項(xiàng)內(nèi)容；二是有利于中小股東在融資決策中形成正確判斷的事項(xiàng)，如“優(yōu)先股發(fā)行的目的”、“發(fā)行優(yōu)先股對(duì)發(fā)行人及原股東產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)”、“本次募集資金使用”、“董事會(huì)關(guān)于本次發(fā)行對(duì)公司影響的討論與分析”等。中小股東可以充分利用這些信息，更清楚地了解優(yōu)先股的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，作出符合自身利益的決策，甚至，證監(jiān)會(huì)還表示將充分關(guān)注中小股東的投票情況。

募集說(shuō)明書(shū)重點(diǎn)突出發(fā)行條款、風(fēng)險(xiǎn)因素等與投資者價(jià)值判斷密切相關(guān)的披露內(nèi)容，鼓勵(lì)采用相互引征和索引的方法進(jìn)行披露，引導(dǎo)投資者關(guān)注日常信息披露文件。為降低發(fā)行人披露成本，便于投資者快速瀏覽，要求將募集說(shuō)明書(shū)全文在指定網(wǎng)站披露，同時(shí)把募集說(shuō)明書(shū)核心內(nèi)容濃縮成三張表格的募集說(shuō)明書(shū)概覽，在指定報(bào)刊刊登。對(duì)于有申購(gòu)意愿的，概覽在顯要位置提示投資者，在申購(gòu)前務(wù)請(qǐng)認(rèn)真閱讀募集說(shuō)明書(shū)全文。

至于申請(qǐng)文件，則體現(xiàn)了“放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管”的要求，強(qiáng)調(diào)持續(xù)監(jiān)管的重要性，更多地依靠日常信息披露文件，簡(jiǎn)化申報(bào)要求。

多家銀行摩拳擦掌

對(duì)于優(yōu)先股的步步臨近，多家銀行作出積極回應(yīng)。

據(jù)公開(kāi)信息顯示，早在平安銀行（000001，收盤(pán)價(jià)10.79元）3月份的2013年年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，董事長(zhǎng)孫建一就曾表示，該行正積極探索一級(jí)資本補(bǔ)充的工具和路徑，還表示將積極參與優(yōu)先股發(fā)行的試點(diǎn)工作，盡快提升資本充足率水平。

光大銀行（601818，收盤(pán)價(jià)2.49元）也是其中之一。據(jù)媒體報(bào)道，光大銀行新任行長(zhǎng)趙歡在回應(yīng)股東關(guān)于發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃時(shí)表示，光大銀行去年發(fā)行H股后資本充足率有了明顯的提升，現(xiàn)在的資本充足率是符合監(jiān)管要求的，也高于監(jiān)管對(duì)光大銀行階段性標(biāo)準(zhǔn)的要求。但為了提高光大銀行的持續(xù)發(fā)展能力，會(huì)考慮發(fā)行優(yōu)先股，目前光大銀行正在研究發(fā)行優(yōu)先股的方案。

此外，工商銀行（601398，收盤(pán)價(jià)3.43元）高層在3月27日的2013年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上也透露，工商銀行正在積極研究發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃，并表示稱(chēng)試水優(yōu)先股填補(bǔ)了中國(guó)資本市場(chǎng)上的一個(gè)空白，對(duì)投資者、企業(yè)和資本市場(chǎng)是三贏的。

不過(guò)對(duì)于優(yōu)先股這一焦點(diǎn)，市場(chǎng)觀點(diǎn)褒貶不一。據(jù)公開(kāi)信息顯示，南方基金首席策略分析師楊德龍?jiān)诮邮苊襟w采訪時(shí)就表示，優(yōu)先股利好于發(fā)行的公司，讓它們多了一個(gè)融資渠道，普通的投資者就可以從中挖掘一些個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。而另有一些不同的聲音認(rèn)為，首先，優(yōu)先股是在一級(jí)市場(chǎng)上的一種融資方式，所以會(huì)消耗大量投資資金；其次，優(yōu)先股更高的分紅“優(yōu)先”，顯然攤薄了原有股東的收益，對(duì)老股東并無(wú)益處；再加上門(mén)檻高，普通投資者大多被擋在優(yōu)先股門(mén)外等原因，優(yōu)先股與利好二字難以掛鉤。