華錄百納擬25億收購藍色火焰 云鋒基金浮盈2700萬

每經編輯 每經記者 皇甫嘉    

每經記者 皇甫嘉

在經歷4個月的停牌后，主營電視劇業(yè)務的華錄百納（300291，SZ）終于在本周揭開并購謎底：擬以25億元并購國內知名品牌營銷和內容制作運營公司——藍色火焰。

值得注意的是，在藍色火焰的股東中除了藍色光標（300058，SZ）這樣的國內廣告巨鱷，還出現(xiàn)了馬云、虞鋒等人所成立的知名創(chuàng)投云鋒基金。云鋒基金此次將獲2700萬元浮盈。

業(yè)內分析人士表示，在電視劇行情不景氣的情況下，華錄百納通過并購藍色火焰以進軍電影、新媒體領域，形成以電視媒體為核心、電影業(yè)務為突破點和戰(zhàn)略方向，兼顧新媒體的傳媒產業(yè)鏈布局。

藍色火焰已推出多個成功案例/

自2013年12月停牌以來，華錄百納到底將收購什么樣的公司一直是投資者津津樂道的話題。由于公司主營的電視劇制作業(yè)務競爭激烈，市場一直存在著華錄百納借IPO“停擺年”整合電影制片企業(yè)的預期。但當本周公司公布重組預案后，結果卻出乎預料。

4月2日晚間，華錄百納宣布擬通過發(fā)行股份、支付現(xiàn)金相結合的方式，作價25億元收購藍色火焰100%股權，并向上市公司實際控制人華錄集團等非公開發(fā)行股份，募集配套資金8.1億元。受此利好消息影響，昨日（4月3日）公司股價在二級市場“一”字漲停。

資料顯示，藍色火焰為國內知名的品牌營銷和內容制作運營公司。公司目前涵蓋 “品牌內容整合營銷”、“文化內容制作運營”、“媒介代理”三大業(yè)務。截至2013年底，以上三大塊業(yè)務收入占比分別為44.74%、24.43%和30.83%。其中盈利能力最為強勁的是“品牌內容整合營銷”業(yè)務，2013年該項業(yè)務毛利潤占總額的65.05%。該業(yè)務分為“電視欄目內容營銷”和“影視劇內容營銷”兩種模式，即藍色火焰可以根據(jù)客戶的需求通過電視欄目、影視劇制定營銷方案。之前較為成功的案例有2013年在北京衛(wèi)視推出的《最美和聲》、同年推出電影《快樂大本營之快樂到家》、《爸爸去哪兒》（電影版），上述案例也使三九、金龍魚等品牌的推廣覆蓋了全國觀眾。

公告顯示，截至2013年，藍色火焰凈資產賬面價值約為3.25億元，因此這次交易的預估增值率也高達6.71倍。值得注意的是，在2012年4月引入東方富海等機構股東之時，對藍色火焰的整體估值還僅為13億元，事隔兩年之后估值翻了一倍。

對此，華錄百納表示，藍色火焰2013年制作運營的《最美和聲》，出品的電影 《快樂大本營之快樂到家》、《爸爸去哪兒》表現(xiàn)優(yōu)異，并將業(yè)務延伸至電視媒介代理是估值提升的主要原因。

華錄百納電視劇主業(yè)尋求突圍/

《每日經濟新聞》記者注意到，年報顯示，2013年華錄百納在電視劇板塊的收入達到了3.77億元，幾乎是公司收入全部來源，電影加其他業(yè)務合計僅2000萬元出頭的水平。

然而，業(yè)內人士表示，電視劇市場近來的不景氣有目共睹。據(jù)《中國日報》報道，國產電視劇產量從2012年的1.7萬集銳減至2013年的1.5萬集，為13年持續(xù)增長后的首次回落。同時，華策影視在并購克頓文化后進一步奠定了自己在電視劇市場的寡頭地位，因此，2014年如何在行業(yè)不景氣的背景下“突圍”，是華錄百納刻不容緩的事情。

華錄百納表示，希望借收購藍色火焰以進軍電影、新媒體領域，形成以電視媒體為核心、電影業(yè)務為突破點和戰(zhàn)略方向，兼顧新媒體的傳媒產業(yè)鏈布局。

高華證券分析師表示，藍色火焰可借助華錄百納的電視劇內容資源增強自身的品牌內容整合營銷服務，華錄百納則可以受益藍色火焰的廣告客戶、一線電視臺資源，通過植入廣告和利用更廣泛的發(fā)行渠道來提升電視劇主業(yè)盈利能力。

背后大佬云集/

《每日經濟新聞》記者梳理股東資料發(fā)現(xiàn)，藍色火焰背后除了藍色光標這樣的國內廣告巨鱷，也不乏虞鋒、馬云、史玉柱這樣的資本名流，此外，曾拍板投資掌趣科技的華誼兄弟董事長王忠軍，此次似乎也以個人名義出現(xiàn)在了此筆交易中。

以阿里巴巴創(chuàng)始人馬云、虞鋒二人名字命名的上海云鋒股權投資基金（以下簡稱上海云鋒）出現(xiàn)在藍色火焰股東名單中。公告顯示，上海云鋒在2012年前后以3965萬元的對價取得藍色火焰70.11萬元出資額，目前持有藍色火焰3.05%的股份。通過此次重組，上海云鋒將獲得2684萬元的交易對價和103.98萬股華錄百納股份，目前現(xiàn)金加股權賬面價值合計約6700萬元，較出資成本高出約2700萬元。

上海云鋒官網顯示，馬云以及虞鋒是公司的創(chuàng)始人，新希望董事長劉永好、銀泰投資董事長沈國軍等知名企業(yè)家均是該基金發(fā)起人。重組報告也顯示，在上海云鋒的股東名單中也是群賢畢至，不但有騰訊管理、巨人投資、海底撈等知名公司，與華誼兄弟董事長王忠軍同名的自然人也出現(xiàn)在股東名單中。

記者從業(yè)內人士處了解到，王忠軍與馬云、馬化騰等人私交甚好，上海云鋒也曾參投華誼兄弟，因此華誼兄弟董事長王忠軍或持有上海云鋒股權。對此，記者昨日在華誼兄弟處未能獲得證實。