央行連續(xù)回籠資金 市場(chǎng)寬松論調(diào)未改

證券時(shí)報(bào)記者 朱凱

央行昨日通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)回籠流動(dòng)性720億元，而本周一滯后公布的2月末短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）回籠量也達(dá)到1000億元。為此，有券商研究人士稱(chēng)，央行放松是個(gè)偽命題。不過(guò)，當(dāng)下市場(chǎng)的流動(dòng)性寬松預(yù)期仍是主流，也有觀點(diǎn)認(rèn)為央行近期會(huì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

實(shí)際上，央行春節(jié)后一直在正回購(gòu)對(duì)沖資金，最大單日回籠量曾高達(dá)1000億元。與此同時(shí)，市場(chǎng)資金面在2、3月間反而顯示出泛濫跡象，質(zhì)押式回購(gòu)利率一度回到去年6月錢(qián)荒之前的低位。

中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，目前尚無(wú)跡象顯示央行會(huì)放松政策，降準(zhǔn)也不會(huì)在近期的討論范圍之內(nèi)。潘向東認(rèn)為，央行仍將以公開(kāi)市場(chǎng)的短期對(duì)沖操作為主，政策偏于中性，資金價(jià)格也將維持上下震蕩。

上海某貨幣經(jīng)紀(jì)公司人士介紹，當(dāng)下資金面較為寬松，3月末時(shí)緊態(tài)也沒(méi)有出現(xiàn)，何況月初。而在清明假期后，例行繳準(zhǔn)可能會(huì)對(duì)流動(dòng)性有一定沖擊，但預(yù)計(jì)程度有限。

截至昨日收盤(pán)，質(zhì)押式回購(gòu)利率呈現(xiàn)“短期微升、長(zhǎng)期大跌”之狀，主要品種如隔夜利率報(bào)2.8656%，7天利率報(bào)4.2110%，均未超出市場(chǎng)預(yù)期。而由于月初緣故，14天及21天等品種利率，均大跌超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)。

申萬(wàn)研究所債券報(bào)告指出，2月份央行千億SLO回籠資金，已證偽了市場(chǎng)關(guān)于央行政策放松的論調(diào)。而該次回籠操作的背景，恰是節(jié)后現(xiàn)金大量回流以及人民幣貶值帶來(lái)的短期資金超寬松狀態(tài)。記者查詢(xún)后發(fā)現(xiàn)，央行本周一公告稱(chēng)已在2月27日實(shí)施了5天期限的1000億元SLO回籠操作，利率為3.40%。

宏源證券首席債券分析師鄧海清表示，目前斷言央行不會(huì)降準(zhǔn)，或許為時(shí)過(guò)早。而即便不采用降準(zhǔn)方式，央行通過(guò)其他手段投放流動(dòng)性也會(huì)是大概率事件。鄧海清指出，在目前的監(jiān)管態(tài)勢(shì)下，放松貨幣政策已不會(huì)進(jìn)一步提升金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格下滑也可能會(huì)令放松進(jìn)程加速。

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