中山證券“零傭通”自擺烏龍暴轉(zhuǎn)型陣痛

“多謝關(guān)注，過些日子一切都會(huì)清楚的。”近日，本報(bào)記者就“零傭通”被叫停跟進(jìn)采訪，中山證券發(fā)言人劉杰如此回應(yīng)。他特意補(bǔ)充了一句，“很快的。”

近幾天來，劉杰以及中山證券一直處在輿論的風(fēng)口浪尖。這不僅是因?yàn)橹猩阶C券高調(diào)推出經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)“零傭金”，更是因?yàn)檫@個(gè)聞之興奮的創(chuàng)新舉措第二天就被證監(jiān)會(huì)叫停。

劉杰目前還任中山證券戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理。外人可能還不太了解，年輕的劉杰才剛剛加盟中山證券，時(shí)間不過一個(gè)多月。

劉杰將怎樣向業(yè)界解釋“零傭通”一日游？中山證券如何度過這個(gè)難關(guān)？自擺烏龍的背后又有著怎樣鮮為人知的故事？

近日，本報(bào)記者聯(lián)系中山證券內(nèi)部及相關(guān)人士采訪，試圖拼湊還原出一個(gè)更真實(shí)、立體的中山證券，以及這家老牌券商的新故事—自擺烏龍的臺(tái)前幕后。

“烏龍”事件如何發(fā)生

“烏龍”一詞，源于廣東一個(gè)民間傳說：久旱之時(shí)，人們祈求青龍降下甘露，以滋潤(rùn)萬物，誰知，青龍未至，烏龍現(xiàn)身，反而給人們帶來了災(zāi)難。“自擺烏龍”被引用到足球賽場(chǎng)上，指本方球員誤打誤撞，將球弄入自家大門，不僅不得分，反而失分。

這用來形容中山證券目前的遭遇可能再合適不過了。

3月27日，中山證券在北京高調(diào)宣布，借道騰訊“自選股”移動(dòng)終端推出“零傭通”服務(wù)，即客戶在三個(gè)月推廣期內(nèi)，通過手機(jī)從騰訊網(wǎng)站或各應(yīng)用商店下載騰訊“自選股”，并進(jìn)入中山證券移動(dòng)金融平臺(tái)，即可通過手機(jī)開立證券賬戶，享有證券交易“零傭金”的服務(wù)。

盡管中山證券稱，“零傭通”將“帶您邁入炒股零傭金時(shí)代”，但事實(shí)上這看起來更像是一個(gè)噱頭。中山證券所謂“零傭金”，是指在滬深交易所交易僅收交易所手續(xù)費(fèi)、過戶費(fèi)等無法避免的規(guī)費(fèi)，中山證券本身不收取交易費(fèi)用。客戶實(shí)際交易傭金約萬分之一。這與國(guó)金證券(600109)此前聯(lián)手騰訊推出的“萬二”傭金，并無本質(zhì)區(qū)別。

盡管已有華泰證券(601688)“萬三”和國(guó)金證券“萬二”鋪墊，對(duì)于“零傭金”的誕生，業(yè)界還是一片嘩然。由于今年兩會(huì)期間證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部巡視員歐陽昌瓊公開表示傭金萬二合法、屬公司自主行為，媒體對(duì)于“零傭金”的報(bào)道一邊倒，基本上沒有質(zhì)疑之聲。

然而第二天，風(fēng)向陡變。3月28日下午，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人在例行新聞發(fā)布會(huì)上宣布，“零傭通”涉嫌違規(guī)，證監(jiān)會(huì)已叫停。“有關(guān)情況，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步核查，并視核查結(jié)果依法處理。”

這無異于一個(gè)晴天霹靂，劉杰和他的同事們一時(shí)難以回神。在管理層緊急開會(huì)商議之后，中山證券28日深夜在其官網(wǎng)悄然發(fā)布公告，稱暫停受理“零傭通”服務(wù)新增申請(qǐng)。

屋漏偏逢連綿雨?；ヂ?lián)網(wǎng)大佬騰訊也發(fā)布聲明，稱中山證券“零傭通”與“小貸通”均為中山證券自行研發(fā)運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)品，與騰訊公司無關(guān)，其與中山證券的合作僅限于在騰訊手機(jī)股票客戶端“自選股”中提供交易入口，后端服務(wù)完全由中山證券自行提供。

某互聯(lián)網(wǎng)金融觀察人士對(duì)此認(rèn)為，截至目前，此一輪互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮中，包括基金、證券乃至銀行類金融機(jī)構(gòu)在與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作，均處于相對(duì)弱勢(shì)地位。對(duì)于騰訊極力撇清與中山證券的干系，只能說是“不怕神一樣的對(duì)手，就怕豬一樣的隊(duì)友”，他認(rèn)為騰訊這次充當(dāng)了一個(gè)并不光彩的角色。

違規(guī)之辯：合法不合情？

那么，所謂的“零傭金”到底合法不合法？由于監(jiān)管部門核查結(jié)果并未公布，各界對(duì)此莫衷一是。

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，“證券公司向客戶收取的傭金（包括代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等）不得高于證券交易金額的3%。也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等。”

據(jù)歐陽昌瓊兩會(huì)期間公布的數(shù)據(jù)，目前經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)代收的監(jiān)管費(fèi)率為萬分之0.2，交易所經(jīng)手費(fèi)萬分之0.6，中國(guó)結(jié)算過戶費(fèi)約萬分之0.3，加總的代收最低費(fèi)用比例約萬分之1.1左右。

"零傭通"的傭金標(biāo)準(zhǔn)下限只要涵蓋規(guī)費(fèi)就符合相關(guān)規(guī)定，不觸及違規(guī)。”一位分析人士說。

不過，盈科律師事務(wù)所中國(guó)區(qū)總部合伙人、金融證券律師高清會(huì)對(duì)此分析認(rèn)為，以低于成本的價(jià)格或者免費(fèi)爭(zhēng)奪客戶，中山證券涉嫌不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。此外，中山證券免除投資者的每筆交易傭金從短期看對(duì)投資者是好事，但從長(zhǎng)期來看卻有可能損害客戶利益，比如在通道免費(fèi)的同時(shí)不能提供有效的服務(wù)，甚至不排除將來在其客戶集中到一定程度的時(shí)候?yàn)E用其壟斷地位。

值得注意的是，歐陽昌瓊在兩會(huì)期間曾表示，“經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金從政府指導(dǎo)價(jià)向市場(chǎng)化確定費(fèi)率的趨勢(shì)不言而喻。”他還給出了如何判斷傭金費(fèi)率合法合規(guī)的四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，即是否違反現(xiàn)有法律法規(guī)、是否侵害投資者合法權(quán)益、是否破壞整個(gè)行業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序構(gòu)成壟斷或傾銷、是否存在系統(tǒng)性或區(qū)域性的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。

一位不愿具名的券商行業(yè)分析師認(rèn)為，對(duì)比監(jiān)管人士列出的四條標(biāo)準(zhǔn)，判定中山證券“零傭通”涉嫌違規(guī)或稍顯牽強(qiáng)。

某大型券商研報(bào)也認(rèn)為，中山證券實(shí)際交易傭金不違規(guī)，但公司或?qū)⒇?fù)擔(dān)部分除規(guī)費(fèi)外的其他成本。

盡管如此，上海某中型券商研究所所長(zhǎng)對(duì)中山證券“零傭通”卻并不看好。他認(rèn)為，投資者買賣證券是投資行為而不是消費(fèi)行為。對(duì)于消費(fèi)行為，其成本越低對(duì)消費(fèi)者越有利；但對(duì)于投資行為則未必，券商提供的投資咨詢服務(wù)更有價(jià)值。

“零傭金動(dòng)了券商最大的蛋糕，被叫停在情理之中。根據(jù)相關(guān)規(guī)定券商傭金不能低于成本，但各地營(yíng)業(yè)部成本又很難核算。”安信證券有關(guān)人士在接受媒體采訪時(shí)分析說。

據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的2012年數(shù)據(jù)，中山證券的客戶交易結(jié)算資金余額162304萬元，排名第78位。在代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入方面，中山證券排名第75位，全年收入1.2億元。銀河證券排名第一，以29.2億元的收入規(guī)模遙遙領(lǐng)先。

老樹煥新芽：前景或未可期

中山證券是國(guó)內(nèi)成立較早的證券公司之一，成立于1992年。然而，中山證券的發(fā)展一直不溫不火，不僅經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模不大，僅有14家證券營(yíng)業(yè)部，其他業(yè)務(wù)也少有突出的亮點(diǎn)。

根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的2012年國(guó)內(nèi)券商業(yè)績(jī)排名，中山證券的營(yíng)業(yè)收入26091萬元，在114家券商中排名第83位；凈利潤(rùn)8187萬元，排名第58位。

2013年，上市公司錦龍股份(000712)收購(gòu)并控股中山證券，令業(yè)界人士側(cè)目并寄予厚望。據(jù)了解，錦龍股份是在試圖控股東莞證券受挫之后，才轉(zhuǎn)向中山證券。事實(shí)上，此次中山證券被監(jiān)管層點(diǎn)名并叫停“零傭通”，讓錦龍股份股價(jià)大跌并申請(qǐng)停牌。

中山證券監(jiān)事長(zhǎng)金向東已由此前的董事長(zhǎng)“退居二線”。在一次與記者交流中，金向東也感慨，由于歷史原因，中山證券錯(cuò)過了幾次發(fā)展機(jī)遇。不過他也認(rèn)為，“券業(yè)經(jīng)歷過幾輪整治，中山證券能存活下來已屬不易。”

以金向東為代表，中山證券目前已完成了管理層的新老交替，并大舉招兵買馬增添了很多年輕的新鮮血液。在大股東的布局之下，中山證券有望“老樹煥新芽”。

據(jù)中山證券內(nèi)部人士介紹，中山證券由上市公司錦龍股份控股后，經(jīng)營(yíng)理念和管理模式發(fā)生了巨大變化。未來隨著股權(quán)的進(jìn)一步理順，有很大的股權(quán)激勵(lì)空間，有望成為中國(guó)真正意義上的“合伙制券商”。中山證券給自己的最新定位，是國(guó)內(nèi)券商的創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型先鋒，并立足“普惠金融”，創(chuàng)造券商的新盈利模式，其主要業(yè)務(wù)方向則是財(cái)富管理與融資業(yè)務(wù)。

“在合伙制氛圍下，新的管理團(tuán)隊(duì)對(duì)中山證券進(jìn)行了重新定位和全面轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略規(guī)劃，對(duì)標(biāo)互聯(lián)網(wǎng)券商嘉信，零傭通只是中山證券互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略中的第一步。未來還將持續(xù)推出互聯(lián)網(wǎng)金融系列服務(wù)和產(chǎn)品，立足"普惠金融"，依托數(shù)字技術(shù)，以客戶需求為中心，提供場(chǎng)景化的金融服務(wù)綜合解決方案。”該人士說。

由此看來，對(duì)標(biāo)美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)券商嘉信的“零傭通”被叫停，中山證券可謂馬年不利馬失前蹄。

擺在中山證券面前的挑戰(zhàn)還有很多。券業(yè)發(fā)展一日千里，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均面臨創(chuàng)新或整合；對(duì)于中山證券而言，新團(tuán)隊(duì)的磨合還需要時(shí)日。

上述觀察人士即對(duì)此指出，“此次中山證券"自擺烏龍"的一個(gè)重要原因，可能是管理層跟監(jiān)管部門沒有充分溝通和協(xié)調(diào)好。”

“對(duì)于國(guó)內(nèi)券商而言，當(dāng)前守成不易，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型更不易，且行且珍惜。”昨日是愚人節(jié)，但中山證券該人士的話卻并不可笑。