上海文廣改革 資本動(dòng)作蓄勢(shì)待發(fā)

3月31日，上海文廣旗下兩家上市公司東方明珠(600832)和百視通(600637)公告上海文廣整合改革方案并復(fù)牌。中國(guó)證券報(bào)記者多方了解，上海文廣改革仍處于蓄勢(shì)待發(fā)階段，具體改革重組需一年左右時(shí)間落地，但業(yè)務(wù)創(chuàng)新已經(jīng)鋪開(kāi)。

改革重組一年左右落地

東方明珠和百視通的復(fù)牌公告顯示，根據(jù)上海文廣整合改革方案，自即日起原上海文化廣播影視集團(tuán)（SMEG，俗稱大文廣）的事業(yè)單位建制撤銷，改制設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資上海文化廣播影視集團(tuán)有限公司正式運(yùn)營(yíng)，上海東方傳媒集團(tuán)有限公司（即小文廣）以國(guó)有股權(quán)劃轉(zhuǎn)方式與上海文化廣播影視集團(tuán)有限公司實(shí)施整合。上海文廣改革中的資本動(dòng)作將從本次股權(quán)劃轉(zhuǎn)開(kāi)始。

上海交通大學(xué)資深媒體研究學(xué)者魏武揮分析認(rèn)為，新組建的文廣集團(tuán)董事長(zhǎng)黎瑞剛主導(dǎo)下的文廣改革核心在于“傳媒集團(tuán)的財(cái)團(tuán)化”，文廣的整合過(guò)程將是資本與實(shí)體經(jīng)營(yíng)的雙重改革，資本運(yùn)作將是本次文廣改革的一大亮點(diǎn)。

近日上海市政府網(wǎng)站發(fā)布的市管干部任前公示顯示，海通證券(600837)副總經(jīng)理、黨委委員吳斌擬任上海文化廣播影視集團(tuán)副總裁。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，吳斌到任將操刀文廣改革涉及的資產(chǎn)整合和進(jìn)一步的資本運(yùn)作。

東方明珠和百視通的公告顯示，上海文化廣播影視集團(tuán)有限公司將根據(jù)東方明珠和百視通的相應(yīng)定位，用市場(chǎng)化方式對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)逐步進(jìn)行梳理、分步解決相關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的調(diào)整問(wèn)題。但同時(shí)均聲稱“目前沒(méi)有涉及公司資產(chǎn)重組的具體方案”。中國(guó)證券報(bào)記者從上海文廣集團(tuán)了解到，本次重組改革將由確定的改革班子來(lái)研究進(jìn)行，目前并沒(méi)有確定改革的具體結(jié)構(gòu)，改革重組需通過(guò)一年左右時(shí)間落地。

上海文廣旗下有眾多可進(jìn)行資本運(yùn)作的項(xiàng)目。上海文化廣播影視集團(tuán)網(wǎng)站信息顯示，集團(tuán)成員包括上海東方傳媒集團(tuán)有限公司（即小文廣）、上影集團(tuán)、東方網(wǎng)、東方明珠、上海文廣實(shí)業(yè)、上海文廣科技發(fā)展、上海文廣演藝等。其中小文廣旗下更是有炫動(dòng)傳媒、第一財(cái)經(jīng)、東方購(gòu)物、東方娛樂(lè)等板塊。國(guó)泰君安報(bào)告統(tǒng)計(jì)，小文廣旗下未上市資產(chǎn)的整體利潤(rùn)規(guī)模達(dá)10至12億元，僅東方購(gòu)物一家利潤(rùn)規(guī)模就達(dá)4至5億元。有業(yè)內(nèi)人士指出，目前這些未上市資產(chǎn)中，上影集團(tuán)已經(jīng)基本確定獨(dú)立IPO，而東方購(gòu)物也存在獨(dú)立上市的預(yù)期。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)漸成體系

與尚未完全成型的資本運(yùn)作相比較，上海文廣改革和整合在具體的業(yè)務(wù)方面則相對(duì)清晰。據(jù)上海文廣內(nèi)部人士透露，目前具體業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面已經(jīng)全面鋪開(kāi)運(yùn)作，有一套較為成熟的創(chuàng)新業(yè)務(wù)體系。但目前業(yè)務(wù)創(chuàng)新更多集中在集團(tuán)層面，涉及上市公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新相對(duì)謹(jǐn)慎與滯后。

今年2月28日，東方明珠曾公告全資子公司與日本游戲公司株式會(huì)社D2C簽署合作協(xié)議，共同在上海投資設(shè)立合資公司。該公司的主要業(yè)務(wù)為通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)播日本動(dòng)漫作品，并且配套網(wǎng)絡(luò)手機(jī)游戲的開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)等。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)存在預(yù)期，東方明珠在卡通和異動(dòng)游戲端的布局，將有望獲得SMG旗下卡通和游戲的資產(chǎn)注入。

上海文廣集團(tuán)層面的創(chuàng)新改革動(dòng)作更為頻繁與體系化。據(jù)悉，上海文廣集團(tuán)內(nèi)部電視頻道與制作等方面一系列的整合動(dòng)作在經(jīng)過(guò)小范圍的試點(diǎn)之后已經(jīng)鋪開(kāi)。具體的方案是，文廣集團(tuán)旗下電視頻道部門(mén)資源整合成一個(gè)東方衛(wèi)視中心，在節(jié)目的制作上則設(shè)立了獨(dú)立制作人制度，并匹配相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制。上述文廣內(nèi)部人士稱，頻道資源的整合意味著各個(gè)頻道內(nèi)容的打通，也是各頻道成本下降的途徑。而獨(dú)立制作人制度和相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制則意味著在決策層已經(jīng)決意加速人員流動(dòng)并追求更高質(zhì)量的節(jié)目。

據(jù)知情人透露，文廣集團(tuán)下一步的業(yè)務(wù)創(chuàng)新不排除會(huì)有“跨界”動(dòng)作。此前，黎瑞剛在布局SMG新媒體化發(fā)展時(shí)就曾詳細(xì)敘述過(guò)數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的發(fā)展思路，重點(diǎn)規(guī)劃了SMG節(jié)目輸出端口的發(fā)展思路。市場(chǎng)人士預(yù)期，在本次文廣改革中，輸出端口也將是重要的環(huán)節(jié)。文廣未來(lái)或?qū)⒃谳敵龆丝谟胁恍〉膭?dòng)作，不排除會(huì)制造自己的終端設(shè)備，并捆綁自己的部分產(chǎn)品。電視購(gòu)物業(yè)務(wù)則將在保持東方購(gòu)物必要的本地用戶黏度基礎(chǔ)上，進(jìn)行銷售區(qū)域、產(chǎn)品品類、運(yùn)營(yíng)方式等一系列的拓展。

上述知情人士還稱，此次文廣在業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新將會(huì)漸漸形成體系，也即在業(yè)務(wù)流程上進(jìn)行全流程的創(chuàng)新，但目前會(huì)選擇其中的一個(gè)或幾個(gè)環(huán)節(jié)先行推進(jìn)。“這一系列的業(yè)務(wù)創(chuàng)新最終會(huì)向集團(tuán)的上市平臺(tái)延伸，但具體如何在上市公司業(yè)務(wù)中嫁接，現(xiàn)在沒(méi)有具體的方案”。

上市公司整合預(yù)期不同

盡管此次文廣整合上市公司層面并沒(méi)有具體方案公布，但預(yù)期東方明珠和百視通兩個(gè)現(xiàn)有上市平臺(tái)的改革及整合的預(yù)期將會(huì)不同。

此前，東方明珠已有承接動(dòng)漫、游戲等娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的動(dòng)作，而在之前傳出的黎瑞剛在文廣集團(tuán)內(nèi)部講話中，百視通被認(rèn)為“實(shí)際上是一個(gè)傳統(tǒng)媒體公司，而不是新媒體公司”。兩個(gè)上市公司的整合預(yù)期或會(huì)在上述方面呈現(xiàn)不同。

聯(lián)訊證券分析稱，“在上海國(guó)有文化資產(chǎn)整合發(fā)展的大背景下，東方明珠有望逐步淡出房地產(chǎn)投資等非主營(yíng)領(lǐng)域，回收現(xiàn)金，從而使資源更好地聚焦于蓬勃發(fā)展的"泛娛樂(lè)"產(chǎn)業(yè)”。

上海證券研究報(bào)告則稱，東方明珠有望成為文廣集團(tuán)內(nèi)新媒體整合平臺(tái)，但鑒于目前集團(tuán)內(nèi)部適宜整合的對(duì)象第一財(cái)經(jīng)、上影集團(tuán)等體量過(guò)大且不排除單獨(dú)上市的可能，集團(tuán)內(nèi)具體整合的對(duì)象仍存在很大的不確定性。