老恒和股價(jià)三日跌四成 或源于高毛利被質(zhì)疑

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賈麗娟    

每經(jīng)記者 賈麗娟

上市之初備受市場追捧的老恒和釀造（02226，HK），近日忽然遭到瘋狂拋售。3月25日~27日三天，公司股價(jià)暴跌41.7%。而據(jù)香港媒體報(bào)道，暴跌的起因竟然是一封內(nèi)部郵件。

一封郵件引發(fā)的“血案”？

主營料酒業(yè)務(wù)的老恒和，剛剛于2014年1月28日在港交所掛牌。

上市首日，公司股價(jià)收報(bào)8.27港元，比招股價(jià)7.15港元高15.7%。此后在幾日內(nèi)便攀上了10港元，在今年3月10日，更是一度達(dá)到11港元以上。但在3月25日，老恒和股價(jià)忽然下挫7.05%，為上市后最大單日跌幅；而在其后的26日、27日兩天，股價(jià)更是分別狂瀉16.19%及25.18%，27日收盤報(bào)6.12港元，已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。三日累計(jì)跌幅達(dá)41.7%。

對此，《香港經(jīng)濟(jì)日報(bào)》28日報(bào)道稱，老恒和遭遇“洗倉”的原因，為一個(gè)未經(jīng)證實(shí)的傳言，以及遇上新股獲利斬倉潮。報(bào)道稱，“一封題為 ‘老恒和挫26%……聽到市場傳聞’的電郵，昨早11時(shí)由一名國信股票銷售員向外發(fā)出，郵件指，聽到未經(jīng)證實(shí)的市場謠言稱，通過渠道調(diào)查發(fā)現(xiàn)老恒和上市文件中信息或有潛在的失實(shí)陳述，投資者正擔(dān)心這只股票可能會(huì)停牌?！?/p>

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，為應(yīng)對暴跌，老恒和27日已舉行分析師會(huì)議，并連發(fā)兩則公告進(jìn)行澄清，表示經(jīng)營一切正常。公司大股東、董事會(huì)主席陳衛(wèi)忠也表示，對公司業(yè)務(wù)很有信心，正考慮增持。在此基礎(chǔ)上，3月28日，老恒和股票強(qiáng)勢反彈25.49%。

2013年毛利高達(dá)59%

不過，傳聞與澄清公告所指內(nèi)容或許均不是導(dǎo)致老恒和股價(jià)暴跌的根本原因。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，老恒和于3月25日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，公司2013年全年實(shí)現(xiàn)收入5.3億元人民幣，同比增長57.3%；而公司股東應(yīng)占利潤為1.74億元，同比增長77.0%。

與這一靚麗成績相伴的，是高達(dá)59%的整體毛利率。記者查閱資料得知，這一數(shù)字在2010年~2012年分別為37%、42%及57%。也正是創(chuàng)出新高的毛利率，引起了投資者的質(zhì)疑。要知道，調(diào)味品行業(yè)的平均毛利率大多在20%~30%之間，剛剛于A股上市、同樣主營調(diào)味品的海天味業(yè)，其毛利率也只有39%。

但老恒和28日的公告顯示，公司經(jīng)營數(shù)據(jù)是經(jīng)頂尖會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)，沒有補(bǔ)充信息須披露，且在披露過程中沒有錯(cuò)誤，希望投資者控制自身投資風(fēng)險(xiǎn)。至于有投資者質(zhì)疑公司毛利率偏高，他表示若細(xì)化看海天的高端醬油和恒順的高端醋，兩者的毛利率水平相差不大。而在此前的3月7日，老恒和才剛剛宣布，公司的高新技術(shù)企業(yè)資格申請獲得批準(zhǔn)，可獲得享受15%的企業(yè)所得稅稅率。