首批33家證券類私募獲牌照 將在專戶與公募正面PK

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 董華 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 董華 發(fā)自深圳

期盼多年之后，私募基金終于拿到了“出生證”，從此有了合法地位。

3月17日，首批50家私募基金獲得牌照，其中有33家是證券類私募。然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者翻閱這33家私募名單發(fā)現(xiàn)，王亞偉、徐翔、羅偉廣等一些在資本市場(chǎng)叱咤風(fēng)云的大佬領(lǐng)導(dǎo)的私募竟無(wú)一現(xiàn)身其中。因此，這份大佬缺席的名單備受質(zhì)疑。

盡管如此，對(duì)于私募界而言，加入監(jiān)管無(wú)疑具有重大意義，他們終于可以名正言順地站出來(lái)和公募一決高下。

不過(guò)，業(yè)界也存在一些擔(dān)憂：加入監(jiān)管之后，私募會(huì)不會(huì)不再像以前那樣自由，從此要“戴著鐐銬跳舞”？

獲得全市場(chǎng)投資標(biāo)的/

3月17日，第一批私募投資基金管理人見(jiàn)面會(huì)在北京舉行，首批50家私募基金獲得牌照，成為可以從事私募證券投資、股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資等私募基金投資業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。這也是2013年6月新《基金法》正式實(shí)施后，首批具有獨(dú)立法律意義的50家機(jī)構(gòu)私募基金。

首批獲得私募牌照的翼虎投資總經(jīng)理余定恒表示，“公司已經(jīng)運(yùn)行8年了，出生8年了才拿到‘出生證’。這是在金融市場(chǎng)領(lǐng)域長(zhǎng)期存在的確認(rèn)?！?/p>

2013年6月1日起實(shí)行的新《基金法》第九十條規(guī)定，擔(dān)任非公開(kāi)募集基金的基金管理人，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定向基金行業(yè)協(xié)會(huì)履行登記手續(xù)，報(bào)送基本情況；九十一條規(guī)定，未經(jīng)登記，任何單位或者個(gè)人不得使用 “基金”或者“基金管理”字樣或者近似名稱進(jìn)行證券投資活動(dòng)。

今年2月7日，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》正式對(duì)外公布實(shí)施，私募行業(yè)被納入監(jiān)管范疇。其中最引人注目的是，獲得中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公示的私募機(jī)構(gòu)可以直接作為基金管理人發(fā)行私募基金，無(wú)需借助其他金融機(jī)構(gòu)的通道。而首批名單的誕生，也是對(duì)《辦法》精神的延伸和傳達(dá)。

余定恒表示，有了這個(gè)牌照，私募行業(yè)將出現(xiàn)重大變化，且這種變化是長(zhǎng)期的、深遠(yuǎn)的。

“我認(rèn)為主要是在金融創(chuàng)新上有一定幫助，拿到牌照的私募開(kāi)展一些創(chuàng)新業(yè)務(wù)會(huì)有很大便利性?！庇喽ê惚硎?，新業(yè)務(wù)做創(chuàng)新，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)做業(yè)績(jī)，因此對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的影響不會(huì)很大。

針對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，曾昭雄也表示，允許私募自己發(fā)行產(chǎn)品，意味著私募可以自由設(shè)計(jì)產(chǎn)品。此前私募的產(chǎn)品都是和信托公司共同設(shè)計(jì)的，未來(lái)私募在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上擁有了自主權(quán)。而在發(fā)行產(chǎn)品方面，未來(lái)私募產(chǎn)品的發(fā)行方式主要還是代銷，以前合作得好的渠道未來(lái)會(huì)繼續(xù)合作，沒(méi)有很好合作渠道的私募可能會(huì)慢慢地自己去銷售。

“后臺(tái)的東西大多還是會(huì)選擇外包出去。”華南一位私募人士表示，所以通道費(fèi)用到底能不能省下來(lái)，主要還是看各私募自身的想法，省通道費(fèi)并不是最主要的。

該私募人士認(rèn)為，加入監(jiān)管后，私募自主發(fā)行產(chǎn)品帶來(lái)的最大改變是投資范圍的拓寬，以前借助信托的通道，充當(dāng)?shù)氖峭顿Y顧問(wèn)角色，如今打開(kāi)了投資策略的枷鎖，投資范圍可得到極大擴(kuò)充，除了現(xiàn)有的一、二級(jí)市場(chǎng)，未來(lái)私募還可將股指期貨、商品期貨、融資融券、定向增發(fā)等全市場(chǎng)投資標(biāo)的納入到日常投資工具的范疇，另外股權(quán)投資、股權(quán)并購(gòu)、大宗商品、藝術(shù)品等另類投資標(biāo)的也可能會(huì)進(jìn)入私募的可投資范圍。

大佬紛紛缺席/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者詳細(xì)研究這50家私募基金發(fā)現(xiàn)，其中有33家證券類私募和17家股權(quán)類私募。33家證券類私募中，有一些業(yè)績(jī)穩(wěn)定的老牌私募，如上海重陽(yáng)、東方港灣等，但也有天生橋、鼎薩等成立不久的私募入選。不過(guò)，由原公募基金“一哥”王亞偉創(chuàng)辦的千合資本、私募基金“一哥”徐翔創(chuàng)辦的澤熙投資等一些著名私募并沒(méi)有現(xiàn)身首批名單。

“牌照并不是稀缺資源，就是一個(gè)行政管理，這些牌照都是按照申報(bào)的先后順序來(lái)發(fā)的，報(bào)名早的就先發(fā)了?！比A南某私募人士表示。

這意味著申報(bào)的時(shí)間早晚成為能否獲得首批資格的決定因素，但有人并不認(rèn)同這一說(shuō)法。

明曜投資董事長(zhǎng)曾昭雄認(rèn)為，第一批名單還是很慎重的，不是只要上報(bào)了材料就能獲得資格。“我們2月8日申報(bào)的，就是準(zhǔn)備了一些材料遞交上去，中間也沒(méi)做什么，2月17日協(xié)會(huì)就通知我們?nèi)ラ_(kāi)會(huì)。”

“我相信行業(yè)要發(fā)展，最后肯定要被監(jiān)管，就上報(bào)了，也沒(méi)想過(guò)一定會(huì)被首批批準(zhǔn)。大部分私募都報(bào)名了，但協(xié)會(huì)也有專門(mén)的班子來(lái)評(píng)估，看規(guī)模，看核心人員資歷，看以前的經(jīng)歷有沒(méi)有沒(méi)有觸犯過(guò)法律法規(guī)等等?！痹研郾硎?。

眾多私募人士認(rèn)為，以后所有公司都要納入管理，通過(guò)獨(dú)立法律主體的認(rèn)定之后，私募將獲得更大的發(fā)展空間。記者了解到，鄭曉軍領(lǐng)導(dǎo)的長(zhǎng)金投資、羅偉廣領(lǐng)導(dǎo)的新價(jià)值、常士杉領(lǐng)導(dǎo)的世通資產(chǎn)等都在積極準(zhǔn)備申報(bào)登記。

也有一部分私募仍在觀望。龍騰資產(chǎn)董事長(zhǎng)吳險(xiǎn)峰表示，“這個(gè)主要是制度層面的事情，如果未來(lái)強(qiáng)制大家必須有牌照，那我們也會(huì)去登記。目前是可登記也可不登記，我們暫時(shí)不考慮登記?！?/p>

相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2013年12月底，我國(guó)僅“陽(yáng)光化”性質(zhì)（借道信托或券商）的私募基金，管理資金規(guī)模已達(dá)3017億元，如果再加上諸多“地下”性質(zhì)（不借用通道）的私募基金，私募行業(yè)管理資金總規(guī)模保守估計(jì)應(yīng)超過(guò)萬(wàn)億元。

不管怎樣，有官方牌照只是提升了私募行業(yè)的規(guī)范化，一家私募能否獲得投資者和市場(chǎng)的認(rèn)可，最重要的還是其投資管理能力。

業(yè)內(nèi)擔(dān)憂監(jiān)管從嚴(yán)/

說(shuō)到監(jiān)管，一些私募還是心存擔(dān)憂的，主要是怕未來(lái)監(jiān)管層會(huì)以公募的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)要求私募。

華南某私募人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，加入監(jiān)管的好處顯而易見(jiàn)，伴隨著私募走上合法化道路，品牌效應(yīng)也會(huì)顯現(xiàn)，不再非要借道信托、銀行等第三方渠道發(fā)產(chǎn)品，和第三方渠道的關(guān)系將逐漸變成松散型的合作?！暗羌尤氡O(jiān)管之后，如果按照公募的那套辦法來(lái)管理私募，私募就會(huì)比較受限。私募的運(yùn)作，大家的盈利模式都已經(jīng)形成了一定風(fēng)格，尤其是投資方式，比如看好的品種，當(dāng)天就可以買(mǎi)賣(mài)交易。這在公募這邊是不可想象的?！?/p>

眾所周知。私募向來(lái)以“打游擊”著稱，主要服務(wù)對(duì)象是大資金、大客戶，一般也不會(huì)受到投資額度的限制，不像公募那樣受到股票、債券等投資比例的限制。

“后續(xù)肯定會(huì)發(fā)一個(gè)私募的監(jiān)管辦法，關(guān)于產(chǎn)品募集、清算等?！痹研壅J(rèn)為。

全國(guó)人大常委會(huì)委員、全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈曾在媒體上表示，非公募基金往往投資范圍小，社會(huì)影響面窄，運(yùn)作方式靈活，沒(méi)有必要也不應(yīng)該實(shí)行像公募基金那樣嚴(yán)格的管制和監(jiān)管。對(duì)非公募基金應(yīng)該側(cè)重建章立制，基金具體投資業(yè)務(wù)運(yùn)作主要依靠基金合同和基金參與者自主約定，以自律為主。

“不過(guò)，這種自律行為，在法律法規(guī)的規(guī)范內(nèi)，也會(huì)不可避免地受到一定限制?！币晃凰侥既耸勘硎?，但從根本上講，對(duì)私募的監(jiān)管應(yīng)該和公募還是有區(qū)別的，監(jiān)管思路也應(yīng)該充分考慮非公開(kāi)募集基金的自身特點(diǎn)和發(fā)展需要，主要著眼于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范，而不應(yīng)該限制其自由發(fā)揮。

“加入監(jiān)管，到底是有利，還是不利，現(xiàn)在不好說(shuō)，只能走一步看一步。目前來(lái)看，只是做一個(gè)備案?！鄙钲谔焐鷺蛸Y產(chǎn)管理公司執(zhí)行董事夏春表示。

公私競(jìng)爭(zhēng)加劇/

就私募可以自主發(fā)行產(chǎn)品，對(duì)公募來(lái)說(shuō)又多了一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。從這個(gè)角度上來(lái)講，私募對(duì)公募絕對(duì)是有沖擊的。

以前公募都是在政策的保護(hù)中生存，如今隨著大金融時(shí)代到來(lái)，公募正在艱難地轉(zhuǎn)型。而一直以追求相對(duì)收益為主要目標(biāo)的公募，和追求絕對(duì)收益的私募之間，看來(lái)將不可避免地開(kāi)打一場(chǎng)硬仗。

金中和投資執(zhí)行總監(jiān)曾軍此前在媒體上表示，對(duì)于私募來(lái)說(shuō)，獲得公募牌照后，有利于消除歧視，私募作為與公募平等的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，可以獲得央企、國(guó)企和主流金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)同。

不過(guò)一位私募人士對(duì)記者表示，公募和私募服務(wù)的對(duì)象有很大差異，公募服務(wù)的主要是大眾，而私募的起點(diǎn)高，服務(wù)對(duì)象相對(duì)比較集中。二者之間的競(jìng)爭(zhēng)主要在專戶這塊，因?yàn)榉?wù)對(duì)象方面公募與私募類似。不過(guò)，專戶也只是公募基金非公募業(yè)務(wù)中的一部分，并不是公募的主力產(chǎn)品。

歸根結(jié)底，收益是第一。無(wú)論公募還是私募，不斷提高自身投研能力，才是制勝的法寶。整體來(lái)看，私募長(zhǎng)期致力于絕對(duì)收益，在收益能力上是絕對(duì)領(lǐng)先于公募，而公募在專戶上經(jīng)過(guò)多年的積累，也做出了一些成就。