私募基金不再借道 信托影響忽略不計(jì)

3月17日，首批50家私募基金管理機(jī)構(gòu)獲得私募基金管理人登記證書(shū)。根據(jù)《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》，這些私募基金今后將不再需要假借其他金融機(jī)構(gòu)的通道發(fā)行產(chǎn)品，而對(duì)于信托公司來(lái)說(shuō)，這也意味著自身通道業(yè)務(wù)的萎縮。但多位信托業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，由于近幾年信托公司的陽(yáng)光私募業(yè)務(wù)本身就在萎縮，加之收益較少，所以，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》實(shí)施后，對(duì)信托業(yè)的影響并不大。 無(wú)需假借信托通道 就在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布首批50家私募基金管理人名單的當(dāng)天，國(guó)內(nèi)知名私募機(jī)構(gòu)重陽(yáng)投資在其官網(wǎng)發(fā)布公告，其重陽(yáng)A股阿爾法對(duì)沖基金成立。值得關(guān)注的是，在這一產(chǎn)品中，上海重陽(yáng)投資管理有限公司作為基金管理人，而不再是投資顧問(wèn)。這意味著，重陽(yáng)投資的這只產(chǎn)品不再需要信托等其他金融機(jī)構(gòu)作為通道。 而這樣的產(chǎn)品今后將不斷出現(xiàn)。根據(jù)2月7日《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)履行基金管理人登記手續(xù)并申請(qǐng)成為基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員，在私募基金募集完畢后20個(gè)工作日內(nèi)，通過(guò)私募基金登記備案系統(tǒng)進(jìn)行備案，經(jīng)備案的私募基金可以申請(qǐng)開(kāi)立證券相關(guān)賬戶(hù)?！耙郧埃恍┧侥蓟鹦枰ㄟ^(guò)信托等通道來(lái)實(shí)現(xiàn)陽(yáng)光化，并開(kāi)立證券賬戶(hù)，今后可以自己發(fā)行產(chǎn)品并管理了?！?a href="http://m.ship-bio.com/articles/2019-01-10/1290043.html" title="%E7%94%A8%E7%9B%8A%E4%BF%A1%E6%89%98">用益信托首席分析師李陽(yáng)如是說(shuō)。 據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，在信托公司投向證券領(lǐng)域的業(yè)務(wù)中，極少有信托公司自主管理的產(chǎn)品，大多為陽(yáng)光私募產(chǎn)品，為私募基金提供通道或者結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，為劣后級(jí)投資者配資。 “現(xiàn)在私募基金不再需要這類(lèi)通道就可以發(fā)行產(chǎn)品，自然會(huì)對(duì)信托業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定的影響?！崩铌?yáng)表示，“但這種影響不會(huì)太大?！? 對(duì)信托影響并不大 “這幾年信托公司做陽(yáng)光私募業(yè)務(wù)的不多了，所以對(duì)信托的影響并不大?！蹦承磐泄靖笨偨?jīng)理亦持同樣的觀點(diǎn)。他說(shuō)，事實(shí)上，信托的這一塊業(yè)務(wù)本身就在萎縮。 來(lái)自信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2013年，信托公司信托資產(chǎn)總規(guī)模為10.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)46%，而投向證券市場(chǎng)領(lǐng)域的僅占10.35%，同比減少1.2個(gè)百分點(diǎn)。 事實(shí)上，從2010年開(kāi)始，這一數(shù)據(jù)一直呈現(xiàn)低位徘徊態(tài)勢(shì)。2010年至2012年，信托投向證券市場(chǎng)領(lǐng)域的占比分別為9.49%、9.06%和11.60%。 在李陽(yáng)看來(lái)，信托公司陽(yáng)光私募業(yè)務(wù)的萎縮與此前暫停信托公司新開(kāi)賬戶(hù)有關(guān)。2009年6月，為防止信托公司利用多開(kāi)賬戶(hù)的方式來(lái)提高新股中簽率，證監(jiān)會(huì)通過(guò)口頭通知的方式暫停了信托公司新開(kāi)證券賬戶(hù)。在此后兩年多的時(shí)間里，中登公司一直沒(méi)有受理信托公司新開(kāi)證券賬戶(hù)申請(qǐng)。 “從這之后，信托在這一塊的業(yè)務(wù)就開(kāi)始走下坡路了。”李陽(yáng)如是說(shuō)。 此外，前述信托公司副總認(rèn)為，目前在陽(yáng)光私募業(yè)務(wù)中，信托公司每單僅能賺十幾萬(wàn)元至幾十萬(wàn)元，相比之下，近幾年其他融資業(yè)務(wù)則發(fā)展良好，加之目前股票市場(chǎng)不景氣，使得信托公司逐漸放棄了這一塊業(yè)務(wù)。