貴州茅臺打響酒企產(chǎn)權(quán)改革第一槍 蛋糕劃分將觸動多方利益

有業(yè)內(nèi)人士稱，企業(yè)改革容易，改變?nèi)说挠^念難。茅臺管理團(tuán)隊(duì)多年形成的固化思想要想在短時(shí)間內(nèi)得到徹底改變，難度依然不小

■本報(bào)記者 夏 芳 

發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)是大勢所趨，但是如何改革需要政府和企業(yè)共同的智慧。

繼上海國資委對監(jiān)管國有企業(yè)進(jìn)行體制改革后，貴州省內(nèi)的國有企業(yè)的體制改革也已啟動，而作為貴州省龍頭企業(yè)的貴州茅臺集團(tuán)成為此次國資改革的一員，而其作為白酒企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革的第一槍也迎來了不少關(guān)注的目光。

在業(yè)內(nèi)人士看來，貴州茅臺作為一家生產(chǎn)酒的企業(yè)，屬于競爭性激烈的行業(yè)，早就應(yīng)該市場化，此次產(chǎn)權(quán)改革如果真的順利實(shí)施，對茅臺將是利好，有助于投資者對茅臺的估值研判。

產(chǎn)權(quán)改革利于公司發(fā)展

必將觸動多方利益

據(jù)媒體報(bào)道，3月17日，貴州省國資委監(jiān)管企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革三年行動計(jì)劃啟動暨推介會上，貴州茅臺集團(tuán)黨委副書記房國興表示：茅臺將從集團(tuán)各子公司層面引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)多元化，積極推動子公司上市。

茅臺集團(tuán)的管控模式、法人治理結(jié)構(gòu)、投融資、人力資源、管理體制機(jī)制、生態(tài)文明建設(shè)等方面都將進(jìn)行全面深化改革。

對于貴州茅臺產(chǎn)權(quán)改革一事，開源證券高級策略分析師楊海在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，作為競爭性行業(yè)，茅臺的國有體制改革早應(yīng)該實(shí)施，只是，因?yàn)?ldquo;茅臺”這個(gè)品牌能創(chuàng)造不菲的利潤，在各方均有利益的情況下，也就讓這個(gè)競爭性行業(yè)的公司一直保持著國有的體制。

楊海表示，未來，會有更多的國有酒企將效仿茅臺走混合所有制經(jīng)濟(jì)之路，這是大勢所趨。而茅臺產(chǎn)權(quán)改革完成后，意味著公司的“壟斷消費(fèi)品”身份消失，純市場化運(yùn)作會讓投資者重新對茅臺估值進(jìn)行評估，有助于公司估值的提高。

不過，茅臺產(chǎn)權(quán)改革必將觸動多方利益蛋糕，如何分切取決于當(dāng)?shù)卣膱?zhí)行力。

同樣，在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來，茅臺進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革對企業(yè)的未來發(fā)展是有利的，不過，政府的推動力度有多大，企業(yè)如何改關(guān)系到這次改革的成功與否。

華創(chuàng)證券研究員薛玉虎表示，這次茅臺國企改革紅利，不如五糧液、老白干股份、古井貢等國企可預(yù)期的釋放空間大。

而在白酒專家肖竹青看來，茅臺此次產(chǎn)權(quán)改革如果得以順利實(shí)施，那么對茅臺來說，有利于公司的決策效率的提高，以及提升公司快速反應(yīng)市場變化的能力。而引進(jìn)新的股東，可以激勵(lì)公司管理團(tuán)隊(duì)。

中投顧問食品行業(yè)研究員梁銘宣接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，此次改革短期內(nèi)對貴州茅臺集團(tuán)發(fā)展作用不大，但是長期內(nèi)效果明顯。

體制改革容易

改變?nèi)说挠^念難

眾所周知，白酒行業(yè)的調(diào)整已經(jīng)有一年有余，受政策因素影響較大的貴州茅臺開始注重渠道建設(shè)和服務(wù)意識。茅臺的改革已經(jīng)初顯成效，但是未來發(fā)展依然面臨較大的壓力。

此時(shí)，茅臺產(chǎn)權(quán)改革提上日程，看多者大于看空者，這從茅臺近兩天的股價(jià)表現(xiàn)得到證明。但是，如何把此次改革的這本經(jīng)念好，是擺在貴州省國資委和貴州茅臺面前的最現(xiàn)實(shí)的問題。

事實(shí)上，改革就要打破壟斷，讓長期在“神壇”上的老大，徹底從神壇上走下來，企業(yè)體制改革容易，執(zhí)行起來并非易事。

“企業(yè)改革容易，改變?nèi)说挠^念難。茅臺管理團(tuán)隊(duì)多年形成的固化思想要想在短時(shí)間內(nèi)得到徹底的改變，難度依然不小。”一位業(yè)內(nèi)人士如此對記者表示。

在此次改革框架中，茅臺股份公司的內(nèi)部架構(gòu)也做了調(diào)整。

據(jù)媒體報(bào)道，貴州茅臺今年將完成內(nèi)部拆分，將現(xiàn)有系列酒整體剝離至新公司，解決同業(yè)競爭問題，新公司未來將擇機(jī)并購其它酒類企業(yè)或借殼上市。而習(xí)酒的上市日程也有了時(shí)間表。

在沈萌看來，從目前公開的信息看，政府如果給茅臺足夠多的自由，對茅臺來說無疑是利好的消息，不過，一直深耕“三公消費(fèi)”領(lǐng)域的茅臺市場化程度較低，管理團(tuán)隊(duì)市場化運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)不足，這些都是茅臺管理層接下來要面臨的大考。

事實(shí)上，近日，茅臺在處理其與酒仙網(wǎng)之間的問題上，便引發(fā)市場的討論。

有分析人士質(zhì)疑稱，酒仙網(wǎng)作為酒類垂直電商，其市場化運(yùn)作程度較高，茅臺不滿其低價(jià)銷售茅臺酒，不顧市場需求，主動“拋棄”酒仙網(wǎng)，這種做法與其多年形成的“老大”思想有直接關(guān)系。

沈萌表示，此次貴州國資委對監(jiān)管國有企業(yè)的改革涉及近20家企業(yè)，而茅臺只是其中的一家，茅臺作為此次貴州國企改革的試金石，管理團(tuán)隊(duì)能否適應(yīng)改革面臨較大的考驗(yàn)。

同樣，楊海在肯定茅臺產(chǎn)權(quán)改革有助于投資者對茅臺的估值判斷，提升茅臺估值的同時(shí)，也對茅臺此次改革的執(zhí)行力提出擔(dān)憂。“對茅臺的產(chǎn)權(quán)改革不要僅停留在說上，如何去做至關(guān)重要。”

梁銘宣則表示，貴州國資委對茅臺的改革不會偏離整個(gè)國資改革的大方向，貴州國資委也要求貴州茅臺引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

但是，國有企業(yè)體量較大，民企進(jìn)入一般會遭遇缺乏話語權(quán)的問題，因此貴州國資委確定了多元化控股的發(fā)展方向，即通過拆分貴州茅臺業(yè)務(wù)的方式，在子公司層面引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，如此能夠保證民資進(jìn)入也有一定話語權(quán)。不過，企業(yè)在多元化投資時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎，切勿盲目貪多。

http://zqrb.ccstock.cn/html/2014-03/20/content_407403.htm