熱軋卷板期將掛牌上期所 有望成鋼廠套利新工具

每經(jīng)編輯 夏冰     

每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自上海

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，證監(jiān)會(huì)3月14日正式發(fā)布了《關(guān)于上海期貨交易所掛牌熱軋卷板期貨合約的批復(fù)》，同意上期所掛牌交易熱軋卷板期貨合約，合約具體掛牌時(shí)間由上海期貨交易所根據(jù)市場(chǎng)狀況及各項(xiàng)準(zhǔn)備工作的進(jìn)展情況確定。

金銀島鋼鐵行業(yè)首席分析師徐勇波在接受記者采訪時(shí)表示，推出熱軋卷板期貨不僅完善了鋼鐵的期貨產(chǎn)品，還能更好的為鋼廠提供避險(xiǎn)渠道，會(huì)更進(jìn)一步的促進(jìn)鋼鐵行業(yè)的理性發(fā)展。

熱軋卷期貨上線倒計(jì)時(shí)

作為鋼材期貨家族中新的一員，熱軋卷板期貨標(biāo)準(zhǔn)合約的出爐成為了繼2009年螺紋鋼線材產(chǎn)品期貨上線交易之后又一即將上線交易的鋼材品種。這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)好消息。

資料顯示，熱軋卷板作為主要的鋼材品種，與螺紋鋼屬于完全不同的細(xì)分市場(chǎng)，主要應(yīng)用于制造行業(yè)。其中，熱軋板卷超過(guò)55%作為原料繼續(xù)生產(chǎn)焊管、冷軋板卷、鍍鋅板等下游產(chǎn)品，另有近40%用于汽車(chē)、機(jī)械、造船等下游行業(yè)。

根據(jù)此前上海期交所透露的熱軋卷板期貨標(biāo)準(zhǔn)合約草案顯示，合約的交易單位為每手10噸，最小變動(dòng)價(jià)位2元/噸，每日價(jià)格波動(dòng)最大限制不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)的3%，最低保證金為合約價(jià)值的5%。每一倉(cāng)單的熱軋卷板應(yīng)是同一生產(chǎn)廠家、同一牌號(hào)和寬度、厚度的商品組成，并決定在市場(chǎng)運(yùn)行初期不設(shè)規(guī)格升貼水，且交割單位為每一倉(cāng)單300噸，交割應(yīng)當(dāng)以每一倉(cāng)單的整數(shù)倍進(jìn)行。

金銀島鋼鐵行業(yè)首席分析師徐勇波在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“熱軋卷板符合作為商品期貨標(biāo)的條件，具備良好的現(xiàn)貨市場(chǎng)基礎(chǔ)。我國(guó)現(xiàn)在推出熱軋卷板期貨的條件已基本成熟。推出熱軋卷板期貨是我國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展的客觀需要，將為相關(guān)鋼鐵生產(chǎn)、消費(fèi)和流通企業(yè)提供有效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具。不僅完善了鋼鐵的期貨產(chǎn)品，還能更好的為鋼廠提供避險(xiǎn)渠道，會(huì)更進(jìn)一步的促進(jìn)鋼鐵行業(yè)的理性發(fā)展。”

可補(bǔ)充鋼材期貨品種不足

據(jù)記者了解，目前國(guó)內(nèi)鋼材期貨品種僅有螺紋鋼和線材兩種，而線材期貨一直未能引起業(yè)內(nèi)的普遍重視。近兩年隨著鐵礦石、焦炭、焦煤、動(dòng)力煤期貨的上線，上游品種期貨市場(chǎng)已基本完善，而鋼材現(xiàn)貨品種則相當(dāng)對(duì)匱乏。

“螺紋鋼是建筑用鋼的代表，熱軋是工業(yè)用鋼的代表，二者是鋼鐵的兩個(gè)不同分類(lèi)，分別代表了建筑業(yè)用鋼和工業(yè)用鋼。”徐勇波告訴記者，在實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)中，由于螺紋鋼與與板材產(chǎn)品的不同，利用螺紋鋼對(duì)板材進(jìn)行套期保值的時(shí)候操作較為復(fù)雜。

“熱軋板卷若能上線能夠很好的補(bǔ)充鋼材產(chǎn)品期貨不足。據(jù)我們監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)表明，螺紋鋼和板材的走勢(shì)并不完全相同，利用螺紋鋼期貨對(duì)熱軋卷板套保時(shí)，不能實(shí)現(xiàn)完全套保，只能實(shí)現(xiàn)部分套保效果。”卓創(chuàng)資訊鋼鐵行業(yè)分析師劉新偉對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

劉新偉表示，熱軋卷板期貨標(biāo)準(zhǔn)合約和業(yè)務(wù)規(guī)則的主要內(nèi)容與螺紋鋼和線材期貨基本一致，其合約規(guī)模大小適中，既方便了中小投資者的參與，在提供了良好的市場(chǎng)流動(dòng)性基礎(chǔ)的同時(shí)，也有利于產(chǎn)業(yè)鏈上各類(lèi)實(shí)體企業(yè)進(jìn)行黑色金屬類(lèi)品種間的跨品種套利交易。

盡管熱軋卷板期貨合約及其業(yè)務(wù)規(guī)充分考慮了產(chǎn)業(yè)客戶套期保值的實(shí)際需要，但市場(chǎng)上對(duì)其未來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)存有關(guān)心。

“熱卷只要一上市，大的鋼廠都會(huì)成立專(zhuān)門(mén)的期貨部門(mén)，就像金屬銅一樣。熱卷上市之后能否實(shí)現(xiàn)套期保值的功能還要看成交量的大小。到時(shí)，如果成交量太小，價(jià)格變動(dòng)的幅度就較小。價(jià)格變動(dòng)幅度小就很難規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格漲跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。”金銀島鋼鐵業(yè)分析師岳曉亮對(duì)記者指出，期貨對(duì)于市場(chǎng)商家和鋼廠來(lái)說(shuō)主要就是套期保值的功能，可以幫助市場(chǎng)商家和鋼廠降低市場(chǎng)價(jià)格劇烈變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。但是在期貨市場(chǎng)做套期保值也需要一定的資金，現(xiàn)在市場(chǎng)上的商家大多數(shù)資金都比較緊張，流動(dòng)資金較少，因此期貨即使上市有所少商家能有多余資金進(jìn)行套保也是個(gè)問(wèn)題。