宋麗萍：轉(zhuǎn)板機制實施需法律制度支持

證券時報記者 程丹

全國人大代表、深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍昨日表示，要根據(jù)市場發(fā)展需要，以及制度安排來推進轉(zhuǎn)板機制，其中涉及一個介紹上市的問題，需要法律制度的支持。

宋麗萍是在昨日召開的證監(jiān)會系統(tǒng)代表委員第四場記者見面會上作上述表示的。她強調(diào)，創(chuàng)業(yè)板成立近五年來已經(jīng)吸引了一批新興產(chǎn)業(yè)上市，但目前發(fā)展階段性的成果與創(chuàng)業(yè)板當初成立的設(shè)計初衷和市場期待還有很大的距離，在創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的關(guān)鍵時期，要全力以赴建設(shè)好創(chuàng)業(yè)板。宋麗萍表示，兩會期間，一些國有企業(yè)的代表，還有委員熱議發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意義和實現(xiàn)路徑，多數(shù)人認為資本市場是實現(xiàn)混合所有制的重要平臺。

依托資本市場實現(xiàn)國資改革，從資產(chǎn)經(jīng)營向資本經(jīng)營的轉(zhuǎn)型，有利于提高國有資本的長期回報能力，將從根本上解決資本市場回報能力低的問題。

高度關(guān)注創(chuàng)業(yè)板

結(jié)構(gòu)性上漲行情

對于創(chuàng)業(yè)板去年以來的上漲行情，宋麗萍表示需要認真分析。她指出，創(chuàng)業(yè)板去年確實有結(jié)構(gòu)性上漲行情，這是由于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是成分股，379家創(chuàng)業(yè)板公司，但表現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的只是100只股票的成分股指，所以創(chuàng)業(yè)板成分股指的上漲并不代表創(chuàng)業(yè)板所有股票價格都上漲。

宋麗萍強調(diào)，即使在創(chuàng)業(yè)板100只成分股里，其也存在結(jié)構(gòu)性上漲情況，比如信息技術(shù)、電信、可選消費、醫(yī)藥衛(wèi)生這四個行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板成分股對創(chuàng)業(yè)板股指上漲貢獻為72%，前二十名公司累計貢獻度達到58%，并不是整體性行情。

“但深交所仍對此高度關(guān)注。”宋麗萍指出，深交所有創(chuàng)業(yè)板公司監(jiān)管部，專門對創(chuàng)業(yè)板公司進行警示、風險披露，以及及時的一線監(jiān)管。

對目前實行的創(chuàng)業(yè)板制度，宋麗萍指出，創(chuàng)業(yè)板建立初期上市資源豐富，所以門檻較高，設(shè)立了凈利潤要連續(xù)三年上升的硬性指標，這一點遭到了市場的批評，認為此舉把一些真正有潛力的公司擋在了創(chuàng)業(yè)板的門外。同時，還有一些公司為了上市在不違規(guī)的情況下把成本壓低，比如，為了保證連續(xù)三年業(yè)績連續(xù)上升，就在上市前一年，通過不發(fā)獎金、降低高官薪酬等方式把利潤壓薄，這都是非常不合理的。

“創(chuàng)業(yè)板IPO辦法就將針對這些不合理下工夫。”宋麗萍提到，此次修訂是符合市場需求和客觀規(guī)律的，深交所參與修訂工作，證監(jiān)會非常重視，日程也抓得緊。

針對上交所提出要成立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，宋麗萍指出，這說明更多的方面和更多的市場力量來關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這無疑對新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展是有利的。

對于可能存在的與創(chuàng)業(yè)板的部分交叉，宋麗萍表示，與上交所保持良性競爭，共同發(fā)展，對中國整體經(jīng)濟的發(fā)展是非常重要的，兩個交易所都是改革開放的直接產(chǎn)物。過去20多年來，是改革一直推動著交易所的發(fā)展，所以在新一輪全面深化改革的形勢下，兩個交易所都迎來巨大的發(fā)展空間，兩個交易所差異性發(fā)展，發(fā)揮各自獨特的優(yōu)勢，對整體經(jīng)濟的發(fā)展作用可能更好、更大。

對于轉(zhuǎn)板機制，宋麗萍指出，首先各個板塊的定位要清晰，要把各個板塊的市場基礎(chǔ)打牢，這是當前最重要的工作，包括新三板，擴容至全國后，發(fā)展勢頭很好但仍需在制度設(shè)計、企業(yè)掛牌，市場推廣方面做很多工作。轉(zhuǎn)板應(yīng)該根據(jù)市場的發(fā)展需要，以及制度安排來實現(xiàn)轉(zhuǎn)板，其中涉及一個介紹上市的問題，需要法律制度的支持。

多措施并舉

全力以赴建好創(chuàng)業(yè)板

“創(chuàng)業(yè)板今年是將近5年，已經(jīng)吸引了一批互聯(lián)網(wǎng)、新能源、環(huán)保、醫(yī)療、文化這些新興產(chǎn)業(yè)來上市，取得了一定的效果，但是，創(chuàng)業(yè)板目前的這種發(fā)展，階段性的成果與創(chuàng)業(yè)板當初設(shè)計的初衷和市場的期待還有很大的距離。”宋麗萍指出，創(chuàng)業(yè)板多項制度，IPO辦法、再融資制度等，目前都在不斷的完善當中。

宋麗萍表示，創(chuàng)業(yè)板啟動之后，像當當網(wǎng)、阿里巴巴這些企業(yè)，還是選擇到海外去上市，之前90年代三大門戶網(wǎng)站都到海外去上市了，那是因為當時沒有創(chuàng)業(yè)板，那么現(xiàn)在有創(chuàng)業(yè)板了，為什么這些企業(yè)還到海外上市，這個問題是值得反思的。

她介紹，創(chuàng)業(yè)板規(guī)模不大，創(chuàng)業(yè)板379家公司市值17000億，但騰訊在香港上市，一家公司市值將近萬億，超過了創(chuàng)業(yè)板公司市值的一半，可見創(chuàng)業(yè)板規(guī)模還是很小，規(guī)模小就容易不穩(wěn)定，從規(guī)模建設(shè)和制度方面，當前都處在非常關(guān)鍵的發(fā)展時期。

特別是中央提出圍繞產(chǎn)業(yè)鏈部署創(chuàng)新鏈，圍繞創(chuàng)新鏈完善資金鏈，宋麗萍提到，創(chuàng)業(yè)板在產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、資金鏈的融合中，起著十分重要的作用，這讓深交所深感責任重大，如履薄冰，要全力以赴地建設(shè)好創(chuàng)業(yè)板，不辱使命。

談到創(chuàng)業(yè)板再融資管理辦法，她指出深交所是參與者，最后將由證監(jiān)會頒布，深交所希望該辦法適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板上市公司的特點，能夠?qū)崿F(xiàn)推動的小額快速再融資的機制，由于去年國務(wù)院已經(jīng)批準優(yōu)先股，證監(jiān)會也已經(jīng)出臺了優(yōu)先股管理辦法的公開征求意見稿，上市公司將在原來再融資當中又增加了優(yōu)先股這樣一個品種。

在深港合作方面，宋麗萍指出，前年深交所出資跟港交所、上交所，成立了中華指數(shù)服務(wù)公司，共同開發(fā)大中華區(qū)域的產(chǎn)品。同時還有B股轉(zhuǎn)H股，中集和麗珠成功實施了B轉(zhuǎn)H，包括近期萬科的B股轉(zhuǎn)H股方案，也得到了證監(jiān)會的批準，這為深港金融合作提供了有益的探索，積累了經(jīng)驗。

針對海外投資者，宋麗萍介紹，從前年開始，深交所專門對境外投資者關(guān)系管理開展了一些工作，比如說請境外的QFII的投資者走進境內(nèi)上市公司，開展專門的英文網(wǎng)站，形成服務(wù)境外投資者的窗口，有專欄，今年深交所準備進一步地做深、做廣這項工作，滿足機構(gòu)投資者的需求，繼續(xù)組織境外投資者到感興趣的上市公司進行實地訪問。

此外，宋麗萍表示，市場智能化監(jiān)管一直是深交所非常重視的工作，尤其是對股價的實時監(jiān)控，實際上已經(jīng)覆蓋到上市公司的信息監(jiān)控里面，還有一些比如說融資融券標的在增加，深交所將把大數(shù)據(jù)的應(yīng)用在風險評估和監(jiān)測上，在股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)品方面也進行應(yīng)用，逐漸走向全覆蓋。