央行“加碼”正回購(gòu) 資金面未受明顯影響

⊙記者王媛編輯楓林

央行在公開(kāi)市場(chǎng)回籠力度加大。盡管昨日取消了14天正回購(gòu)，但同時(shí)央行增量了28天正回購(gòu)，1000億的操作總量較上周四略增。但這均對(duì)昨日流動(dòng)性影響有限，周二資金價(jià)格仍多數(shù)下跌。

昨日，央行開(kāi)展的28天正回購(gòu)操作量為1000億，較上周四總量?jī)H溫和增加70億，中標(biāo)利率繼續(xù)維持在4.00%。這是自2月中旬正回購(gòu)重啟后，央行第三次開(kāi)展28天期正回購(gòu)。但與上周不同的是，本周央行暫停了此前的14天正回購(gòu)，僅保留28天品種，體現(xiàn)了央行繼續(xù)延長(zhǎng)回籠期限的意圖。

事實(shí)上，在2月中下旬央行重啟正回購(gòu)的同時(shí)，也伴隨著人民幣匯率出現(xiàn)本輪貶值。但此間，國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性并未因正回購(gòu)而出現(xiàn)明顯的資金抽緊。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2月18日正回購(gòu)重啟以來(lái)，7天回購(gòu)利率一路下跌，至昨日為2.26%，此間跌幅近四成。對(duì)此，國(guó)信證券指出，即便央行公開(kāi)市場(chǎng)持續(xù)加碼，但銀行間回購(gòu)利率一路下行，顯示目前的14天、28天正回購(gòu)均無(wú)明顯的收緊作用。

對(duì)于目前資金面寬松的原因，東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍指出，因?yàn)槿ツ晔站o政策或并沒(méi)有產(chǎn)生降杠桿控風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)，反而引發(fā)金融市場(chǎng)不必要的波動(dòng)和海外“熱錢(qián)”涌入，同時(shí)基于宏觀經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂，央行有意保持銀行間流動(dòng)性相對(duì)寬松的局面，從而達(dá)到一舉多得的目的。

而從短期來(lái)看，有交易員指出，本周為3月份的中旬，財(cái)政繳款雖然開(kāi)始啟動(dòng)，但大規(guī)模的上繳并沒(méi)有集中到來(lái)，而3月15日的存準(zhǔn)金補(bǔ)繳也將順延至下周一，因此，短期來(lái)看，銀行間市場(chǎng)資金需求的高峰還未來(lái)到。

至此，盡管昨日開(kāi)展了1000億28天正回購(gòu)，但鑒于同日有1000億正回購(gòu)到期，再加上300億國(guó)庫(kù)定存到期，故對(duì)沖后，昨日單日實(shí)現(xiàn)凈回籠300億。

數(shù)據(jù)顯示，昨日市場(chǎng)資金價(jià)格仍多數(shù)下跌。其中，隔夜回購(gòu)利率下跌了5個(gè)基點(diǎn)至1.83%，7天回購(gòu)利率下跌了4個(gè)基點(diǎn)至2.26%，而原先上漲的1月和2月等長(zhǎng)期品種昨日也出現(xiàn)了下跌。