乍暖還寒 暴跌后的A股何去何從

春節(jié)后，A股市場告別去年低迷態(tài)勢，出現(xiàn)了罕見的連續(xù)放量上漲勢頭，春季攻勢似乎正式上演。然而，“馬上有錢”的新年愿望突遭變數(shù)。在多重利空寒潮突襲下，本周A股意外出現(xiàn)暴跌行情，市場也陷入不安的氛圍。暴跌之后，A股將走向何方？創(chuàng)業(yè)板是否會(huì)迎來深度調(diào)整？蹺蹺板行情是否會(huì)再現(xiàn)？ 短期股指或?qū)⒗^續(xù)調(diào)整 暴跌之后，滬深兩市連續(xù)幾個(gè)交易日劇烈震蕩，期間創(chuàng)業(yè)板再次大跌，而消息面也眾說紛紜，反彈是否會(huì)持續(xù)？市場人士預(yù)測，在連續(xù)下跌調(diào)整后，雖然市場稍有回暖，但仍存在不安情緒，反彈行情缺乏成交配合，中期走勢依然謹(jǐn)慎。 “周五反彈可能是消息面的因素主導(dǎo)，但本周市場大跌標(biāo)志著節(jié)后反彈行情的結(jié)束，隨著下個(gè)月新股發(fā)行恢復(fù)正常，目前看大盤中期前景并不樂觀?！敝行抛C券研究部分析師楊昕說。 針對本周市場密切關(guān)注的人民幣大幅貶值以及央行正回購收縮流動(dòng)性兩大利空因素，楊昕分析認(rèn)為，近期熱錢依然在持續(xù)流入，人民幣即期匯率貶值對于市場的影響更多停留在對情緒面的負(fù)面影響。但是中期看，熱錢的流入是不可持續(xù)的，熱錢的變化將對流動(dòng)性產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，流動(dòng)性偏松格局將逐步進(jìn)入尾聲，宏觀流動(dòng)性對于市場的支撐力將拖累市場下行。 值得注意的是，在此輪暴跌行情后，創(chuàng)業(yè)板市場劇烈震蕩，調(diào)整幅度超過主板市場，雖然本周最后一個(gè)交易日出現(xiàn)反彈，但預(yù)計(jì)短期內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場仍將繼續(xù)調(diào)整。 華泰證券研報(bào)指出，本周在創(chuàng)出新高后，創(chuàng)業(yè)板暴跌近5%，1571高點(diǎn)或成為短期頭部。平安證券分析師也認(rèn)為，經(jīng)過連續(xù)調(diào)整后，創(chuàng)業(yè)板短期可能仍有調(diào)整壓力，但在IPO沖擊尚未來到的背景下系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有限。 易天富基金研報(bào)指出，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)高位頂背離，加之估值優(yōu)勢的減弱和獲利盤的出逃，調(diào)整壓力著實(shí)不小，后市難免震蕩加劇。 “蹺蹺板”行情或繼續(xù)上演 回顧本周行情，在滬深兩市雙雙大跌后，主板市場在中石油和銀行等權(quán)重股帶動(dòng)下走勢趨穩(wěn)，相反創(chuàng)業(yè)板指在主板走穩(wěn)后出現(xiàn)跳水行情，“蹺蹺板”行情再次上演。 年初以來，創(chuàng)業(yè)板指無視新股重啟等不利因素，從1333點(diǎn)起步連續(xù)上漲，走出了一波與主板市場截然不同的蹺蹺板行情。但業(yè)內(nèi)普遍分析認(rèn)為，隨著估值水平不斷走高，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)上漲面臨的壓力越來越大，難以再現(xiàn)去年大牛市行情。 西南證券研報(bào)指出，1月份滬指累計(jì)跌幅近4%，一度失守2000點(diǎn)關(guān)口。但1月份產(chǎn)業(yè)資本卻大舉減持創(chuàng)業(yè)板公司，相反滬市公司受到青睞，增持市值15.41億元。此外，新三板擴(kuò)容、創(chuàng)業(yè)板融資門檻降低以及即將公布的年報(bào)都將對創(chuàng)業(yè)板市場構(gòu)成考驗(yàn)。 從周五走勢看，創(chuàng)業(yè)板指低開低走，盤中再次兩次跳水，并一度失守1400點(diǎn)，但個(gè)股卻走出截然不同的走勢。 平安證券研報(bào)指出，對于創(chuàng)業(yè)板成長股而言，經(jīng)歷了一年來的大幅上漲，估值的抬升與市值的增長，使得單純以行業(yè)自身發(fā)展或者公司業(yè)績?yōu)轵?qū)動(dòng)力的成長股的高彈性特征已經(jīng)衰減。未來創(chuàng)業(yè)板個(gè)股趨勢上或會(huì)呈現(xiàn)分化，一些新興主題，諸如跨行業(yè)的融合帶來的增量市場空間與資產(chǎn)重估，可能會(huì)受到市場青睞。 民生證券研究院分析師李少君預(yù)測，創(chuàng)業(yè)板成長股的全面分化時(shí)代將開啟，分化邏輯將圍繞市值大中小、產(chǎn)業(yè)上中下、時(shí)間早中晚進(jìn)行；成長股仍將熱點(diǎn)不斷。