一騎絕塵：滬市最高收益ETF解析

ETF作為投資工具，賺錢(qián)效應(yīng)自然是很重要的，當(dāng)我們盤(pán)點(diǎn)2013年上交所ETF的收益情況時(shí)，國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF（以下簡(jiǎn)稱(chēng)納指ETF，代碼513100）很自然地進(jìn)入了我們的視野。自2013年5月15日上市到年底，這只ETF在半年多的時(shí)間里累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到17.8%，成為2013年上交所ETF市場(chǎng)中收益最高的產(chǎn)品。那么，這是一只什么樣的ETF，它高收益的背后存在哪些原因呢？本文將加以解析。

納指ETF是一只投資于美國(guó)市場(chǎng)的跨境ETF。其跟蹤標(biāo)的納斯達(dá)克100指數(shù)是由美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)上市值最大的100只非金融類(lèi)上市公司組成，涵蓋高科技、生物技術(shù)、新能源等許多具有創(chuàng)新增長(zhǎng)潛力的公司，其核心成份股包括蘋(píng)果電腦、微軟、谷歌、英特爾、特斯拉這些大家耳熟能詳?shù)墓?，“高科技、?chuàng)新”是這些企業(yè)的共同特征。

首先，納指ETF的高收益得益于美國(guó)市場(chǎng)自身的良好機(jī)制。美國(guó)股市經(jīng)過(guò)上百年的發(fā)展，其表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、公司盈利高度相關(guān)，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)與公司盈利能力的提高能切實(shí)反映到股價(jià)上。美國(guó)市場(chǎng)良好機(jī)制還表現(xiàn)為市場(chǎng)監(jiān)管完善、公司財(cái)務(wù)狀況透明、資本市場(chǎng)定價(jià)效率很高。這些因素造就美股長(zhǎng)期向上、“牛長(zhǎng)熊短”的特點(diǎn)。以納斯達(dá)克100指數(shù)為例，截至2013年底已經(jīng)持續(xù)上漲五年，過(guò)去十年中也僅有一年是下跌的。

其次，高科技行業(yè)歷來(lái)是美國(guó)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而納斯達(dá)克100指數(shù)的表現(xiàn)也非常搶眼。美國(guó)濃厚的創(chuàng)新文化，頂尖科技人才的匯集、以及資本市場(chǎng)的有力扶持，讓美國(guó)成為高科技行業(yè)公認(rèn)的領(lǐng)頭羊。美國(guó)市場(chǎng)上科技行業(yè)市值占比近1/3，全球市值最大的四家公司中（蘋(píng)果電腦、谷歌、美孚、微軟）有三家是美國(guó)科技公司，還有大量像特斯拉這樣的創(chuàng)新性企業(yè)，在各自領(lǐng)域發(fā)揮著革命性的引領(lǐng)作用。

最后，近年來(lái)美國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境也是全球主要經(jīng)濟(jì)體中最為良好的，從基本面的角度為納斯達(dá)克100指數(shù)的表現(xiàn)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出低谷，穩(wěn)健復(fù)蘇。進(jìn)入2013年后復(fù)蘇逐漸提速，就業(yè)情況不斷改善，公司盈利持續(xù)走強(qiáng)，與新興市場(chǎng)的減速和歐洲的緩慢復(fù)蘇形成了鮮明的對(duì)比。根據(jù)專(zhuān)家分析，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于經(jīng)濟(jì)周期的上升階段，公司盈利已經(jīng)連續(xù)數(shù)季度超出市場(chǎng)預(yù)期，而納斯達(dá)克100指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率還不到20倍，低于歷史平均水平。

展望2014年，A股市場(chǎng)仍存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，而境外發(fā)達(dá)市場(chǎng)尤其是美國(guó)的基本面相比之下更為穩(wěn)固，通過(guò)跨境ETF投資一部分資產(chǎn)于境外，可以較好地分散風(fēng)險(xiǎn)，有望獲得更加平穩(wěn)的收益。