老鄭說匯：美元漸漸走穩(wěn) 商品幣種疲弱

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美聯(lián)儲于美國當地時間周三下午公布了前次利率會議 (今年1月28~29日那次會議）紀要，該紀要較投資者預期的更為強硬一些，所以美元于美國當地時間的當天及次日亞歐匯市連連反彈。

在經濟評估方面，會議紀要顯示，美聯(lián)儲中委員們大多相信經濟活力已增強，其力度要超出去年下半年時的預期。美聯(lián)儲還認為，就業(yè)水平正趨于“平衡”。

在量化寬松政策方面，當時美聯(lián)儲中有多名委員認為，縮減QE并未帶來負面影響。另外，有多名委員認為，美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模應是“可推測的”，除非經濟意外較差，否則美聯(lián)儲應在每次會議縮減購債規(guī)模100億美元。此外，美聯(lián)儲中多名委員相信，新興市場波動對美國經濟影響有限，不會打亂美國收縮刺激政策的計劃。

在利率方面，有多名委員認為，因失業(yè)率顯著下滑，美聯(lián)儲 “正接近”就將以往的“在未來一段時間保持低利率”的承諾作出調整。委員們認為，如果失業(yè)率由當前的6.6%續(xù)降至6.5%以下，就該考慮修改上述利率指引。

這次利率會議是伯南克在任上最后一次利率會議，當時美聯(lián)儲連續(xù)第二次在利率會議上削減了QE額度，這使得當前額度由峰值的850億美元變成了650億美元。美聯(lián)儲新任主席態(tài)度與前任似乎一致，因她于2月11日在國會作證時表示，只有經濟前景出現(xiàn)顯著的變化時，美聯(lián)儲才會放緩縮減政策的步調。

富國私人銀行駐舊金山副首席投資官ErikDavidson就會議紀要評價稱：“迄今看來縮減政策的過程有序，他們看來會繼續(xù)。”

美元探底反彈

上述諸方面情況均對美元利好，但當天公布的美國經濟指標不好，故美元漲勢暫時顯得較為溫和。美國當地時間周三尾市，美元指數漲0.21%至80.190點。北京時間周四19：24，美元指數續(xù)漲0.16%至80.317點，已脫離近期低點的79.927點。

就會議紀要內容看，原本美元理應漲得更多，但近期美國公布經濟指標不太好，所以美元僅溫和上漲。即使在會議紀要公布前幾小時，美國公布的許多經濟指標仍偏軟。

周三稍早，美國公布的1月新屋錄得近三年來最大降幅，且1月建筑許可連續(xù)第三個月減少。此外，同日公布的紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數也欠佳。此外，由美國財政部公布的數據顯示，海外投資人于去年12月賣出近1200億美元的美國資產，美國股市去年資金凈流出規(guī)模達2140億美元。

由于房屋數據疲弱，高盛將美國首季經濟增長預期下調了0.1個百分點至1.8%，巴克萊則調降了0.3個百分點至1.9%。不過，這樣的調降也許不能過多地說明問題，因美國不少經濟指標近期顯然受惡劣天氣干擾，所以許多指標、包括未來將公布的首季GDP都未必能反映經濟的內在強度。

雖然美國周三公布的PPI環(huán)比漲幅達0.2%，略優(yōu)于預期的漲0.1%，但該指標編制方式有些變化，涵蓋范圍擴大，納入了服務業(yè)和建筑業(yè)，因缺乏可靠的歷史數據可作對比，故可參考度有所下降。本周四美國還會公布CPI，其參考度更高些。

從美元指數形態(tài)看，因前期跌幅過大，似乎尚缺一根較長陽線才可能確立強勢，因此近階段投資者不必急著購入美元，或許可再觀望一陣，等待更確定的基本面信息再說。

商品幣種疲弱

以加元為首的商品幣種周三領跌，加元本周三大貶1.21%，周四小升0.16%至1.1062加元兌1美元。此外，澳元周三和周四連跌，只是累計跌幅有限。

加元之所以跌幅最大，是因為該國周三公布的經濟指標利空明顯。數據顯示，加拿大12月批發(fā)銷售環(huán)比降1.4%，創(chuàng)六個月來最大降幅且遠遜市場預期的降0.5%。

美聯(lián)儲有意繼續(xù)縮減量寬政策，自然利空商品幣種及一些新興市場貨幣，除此之外，另有些重要因素也對此類幣種構成壓制。

本周四公布的匯豐中國PMI指數（初估值）疲弱，同日日本公布的貿易逆差創(chuàng)歷史新高，這又為商品幣種額外增加些壓力。此外，烏克蘭局勢愈發(fā)混亂亦為商品幣種及一些新興市場幣種利空。

另外，國際貨幣基金組織（IMF）周三發(fā)布了警示，這也構成商品幣種利空。IMF表示，新興市場持久動蕩以及歐元區(qū)通縮的風險正在危及世界經濟向好的局面，全球經濟重大的“下行風險依然存在”。

由于上述不利情況在短期內不易好轉，故商品貨幣可能繼續(xù)承壓，操作上已不宜做多。在上述所有不利因素中，美聯(lián)儲退出量寬應是最主要因素，其次為包括中國在內的新興市場因素，最次要的應是日本方面因素。