銷售火爆難擋地產股低迷 悲觀預期或抬升房企融資成本

每經編輯 每經記者 區(qū)家彥 發(fā)自廣州    

每經記者 區(qū)家彥 發(fā)自廣州

2013年，得益于國內樓市火爆的銷售，主流房企銷售額屢創(chuàng)新高，千億房企更是大幅擴容至7家。但與之相對的是，主流上市房企股價自2013年起持續(xù)下跌，多數企業(yè)股價跌幅近三成，低迷的股價和絢麗的銷售業(yè)績形成了強烈反差。

但與資本市場的悲觀情緒相比，地產公司則樂觀得多?！睹咳战洕侣劇酚浾甙l(fā)現，多數上市房企均上調了今年的銷售目標，部分公司更是出手回購股票以提振投資者信心。在房企業(yè)績與股價持續(xù)背離的背后，到底是資本市場過度悲觀，還是房企大佬們過于樂觀？

業(yè)績與股價背離

作為上市房企的龍頭股，萬科與恒大于近日發(fā)布的銷售數據十分靚麗：萬科1月份實現銷售額276.5億元，接近去年全年1709億元銷售額的六分之一；恒大則實現銷售額110.4億元，環(huán)比大增52%，實現今年1100億元銷售目標的10%。

實際上，自2013年初以來，國內主流房企銷售額持續(xù)上漲。研究機構克而瑞公布的數據顯示，2013年由于大體量擴張的規(guī)模效應顯現，國內大型房企業(yè)績普遍超水平增長，前50家房企銷售總額達21355億元，千億房企擴張至7家，銷售額超500億元的房企增至21家。

然而，靚麗的銷售業(yè)績并未獲得投資者的認同。通達信統(tǒng)計顯示，從2013年1月4日至2014年2月7日，房地產板塊指數跌幅達到20.15%，同期滬深300指數跌幅僅為13.28%。

《每日經濟新聞》記者注意到，自2013年8月以來，已公布增發(fā)方案的31家A股房企中，有22家房企跌破預期中的定增發(fā)行價。近日，榮盛發(fā)展發(fā)布公告稱，由于目前股價已低于12.93元/股的發(fā)行底價，未來發(fā)行將面臨較大的銷售壓力，經研究決定撤回再融資申請文件。

資本市場過度悲觀？

彭博發(fā)布的研究報告認為，2013年中國房地產開發(fā)商經歷了輝煌的一年，利率水平低且住宅政策寬松是銷售大增的原因。2014年開發(fā)商若要實現同樣的銷售水平，則需要存在同樣有利的大環(huán)境以及強勁的客戶需求。但住宅抵押貸款收緊、農村土地新政策實施等可能會讓房地產行業(yè)放慢腳步，這意味著上市房企2013年的輝煌業(yè)績很難在2014年重演。

易居中國分析師薛建雄向《每日經濟新聞》記者表示，房地產銷售與地產股走勢出現嚴重背離，反映的是在土地價格不斷攀升的情況下，上市房企利潤被進一步攤薄，利潤前景不容樂觀。

此外，融資成本的不斷提高成為壓制地產股估值的重要因素。

但與資本市場的悲觀預期相對應的是，開發(fā)商對于2014年卻抱著相當樂觀的態(tài)度。

記者發(fā)現，多家主流房企均上調今年銷售目標，綠地房地產業(yè)務今年的銷售目標高達2400億元，較去年大幅增加47%；融創(chuàng)中國銷售目標為650億元，較去年增幅接近30%。

此外，恒大、SOHO中國等部分內房股選擇以回購股票提振投資者信心。從今年1月27日至今，恒大共斥資16.8億元回購股份。

到底是資本市場過于悲觀還是開發(fā)商過于樂觀？目前尚不得而知，但盛富資本和協(xié)縱國際總裁黃立沖提醒，如果地產股長期低迷，將進一步提高上市房企的融資成本，導致資金面更加惡化。