2014 現(xiàn)金依然為王

 在經(jīng)歷了全球創(chuàng)紀錄的經(jīng)濟大衰退后，從2014年開始，美聯(lián)儲將逐步終結(jié)過去5年最為影響市場的因素——貨幣量化寬松。不過，這并不意味著美國經(jīng)濟全面真正復(fù)蘇，目前幾乎所有的“好”數(shù)據(jù)，都只是極低利率和“支持性”財政措施刺激的結(jié)果。

與此同時，英國經(jīng)濟的復(fù)蘇，也是基于貨幣和財政政策。而歐洲各國也將在新的一年里，努力試圖恢復(fù)經(jīng)濟增長。但是南歐五國(葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘和西班牙)兩位數(shù)的失業(yè)率，將拖累整個歐洲的經(jīng)濟復(fù)蘇。

相對于歐美各主要發(fā)達國家，新興經(jīng)濟體由于各種因素，增長勢頭將明顯減弱。隨著美聯(lián)儲降低每月購買債券，貨幣政策將逐漸正?；?即扭轉(zhuǎn)貨幣刺激造成額外的流動性)，使高估的資產(chǎn)泡沫將被調(diào)整到合理的價位。

有鑒于全球經(jīng)濟尚未全面真正復(fù)蘇，對中國百姓來說，在2014年，依然像我在2013年年初所建議的：“不投資是最好的投資，最好買些固定收益產(chǎn)品，如憑證式債券，或至少保本的金融產(chǎn)品”，以避免資產(chǎn)嚴重縮水。

回顧2013年，事實證明我那時的建議基本不錯。

在股市上，盡管中國政府已采取行動來振興疲軟的金融市場，但股市的表現(xiàn)仍然不景氣。2013年投資中國股市的散戶損失頗大，上證指數(shù)全年下跌6.75%，在全球主要市場表現(xiàn)最差！而在2014年，除非有特別重大的利好，整體而言，中國股市還將蟄伏。

由于中國大部分的股票不對外國投資者開放，中國的資本賬戶在很大程度上是封閉的，這意味著想投資中國的外國投資者，直接間接地集中在房產(chǎn)上了。加上中國的貨幣超發(fā)等各種因素，導(dǎo)致2013年一線城市房價繼續(xù)上漲，二線城市房價穩(wěn)中有漲，三、四線城市房價艱難上漲。購房幾乎成為普通百姓感覺上唯一能抵抗通脹的投資工具，老百姓一有閑錢就投入房市，形成“狗追尾”現(xiàn)象，使得房價越來越高。

但值得留意的是，隨著房價越來越高，實體經(jīng)濟的生產(chǎn)成本也隨著工資和地產(chǎn)的上升而上升，中國幾代人的財富正變成一套又一套房子。國內(nèi)外部分專家紛紛預(yù)測，中國房地產(chǎn)泡沫就要破滅了。前一階段，李嘉誠先生出售上海、廣州和南京的地產(chǎn)，引起了金融界的極大關(guān)注。

2013年的另一投資熱點是黃金。而截至2013年年底，全年金價跌幅將近30%，創(chuàng)下32年來的最大跌幅！而隨著世界經(jīng)濟的漸漸復(fù)蘇，避險需求下降，黃金注定已經(jīng)進入漫漫熊市，價格在今年將會繼續(xù)下跌。

人們不禁會問，怎樣才能保護財富不被通脹稀釋呢？

這些年市場上泡沫一個接著一個，主要原因之一就是百姓被所謂高通脹嚇壞了，以為無論購買什么樣的商品，總比錢留在手上要保值。事實卻是，往往泡沫一破滅，結(jié)果適得其反！

在此，建議國內(nèi)金融機構(gòu)向美國學(xué)習(xí)，不妨推出一些防通脹(inflation protected)的金融產(chǎn)品，也就是確保每年的回報超過CPI，相信能緩解民眾的財富被通脹稀釋的速度。

順便提一下，中國的地方政府債務(wù)已飆升到高位，欠債約為18萬億，雖然目前依然可控，但如果不加緊防范和控制，很有可能將危及中國的經(jīng)濟發(fā)展。也就是說，錢荒將可能持續(xù)一段日子，更凸顯了“現(xiàn)金為王”！

總之，鑒于諸多不確定因素存在，對廣大普通百姓來說只有保住本金，你才有可能在經(jīng)濟好轉(zhuǎn)時大有作為。

(作者系加拿大皇家銀行風(fēng)險管理顧問)