2013英鎊現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)逆轉(zhuǎn) 或成未來避險(xiǎn)貨幣

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 涂穎浩 實(shí)習(xí)記者 史青偉發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 涂穎浩 實(shí)習(xí)記者 史青偉發(fā)自上海

2013年英鎊的表現(xiàn)無疑給投資者帶來驚喜。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，英鎊匯率出現(xiàn)回升，全年英鎊對(duì)美元實(shí)現(xiàn)小幅升值，英鎊對(duì)人民幣下跌1.04％?？v觀全年，英鎊走勢(shì)跌宕起伏，年中一度創(chuàng)歷史新低，不過隨著英國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，下半年英鎊走勢(shì)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，收復(fù)上半年 “失地”。國際投行也紛紛唱多英鎊2014年的走勢(shì)。

英鎊匯率的走強(qiáng)勢(shì)必會(huì)拖累英國出口業(yè)的復(fù)蘇，而教育服務(wù)的輸出是英國服務(wù)貿(mào)易長期順差的原因之一，英鎊對(duì)人民幣走軟才有利于英國吸引更多的中國內(nèi)地留學(xué)生赴英留學(xué)。

英鎊現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈/

2013年，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善之下，英鎊走出反彈行情。投資者陳先生對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，相比歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然不穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好支撐2013年英鎊反彈，在美國QE退出不超出預(yù)期之下，未來一年仍然會(huì)選擇做多英鎊。

從金融危機(jī)爆發(fā)以來，英國經(jīng)濟(jì)深陷衰退之中，讓英鎊趨勢(shì)性貶值。2013年初，英鎊貶值甚至變本加厲，這一方面仍然歸因于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的疲弱。2013年1月公布的2012年第四季度數(shù)據(jù)顯示，英國GDP環(huán)比下降0.3%，超過預(yù)期的0.1%降幅，一季度英國經(jīng)常賬戶赤字曾達(dá)到577億英鎊，約為GDP的3.7%，這是英國1989年來最嚴(yán)重的赤字。

2013年2月23日，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將英國政府債券評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)，由Aaa降至Aa1，評(píng)級(jí)展望穩(wěn)定。下調(diào)消息公布后，英鎊對(duì)美元很快從1.5251下跌至1.5163，創(chuàng)兩年新低。

2013年二季度，英鎊總體處于震蕩整理態(tài)勢(shì)，這源自央行對(duì)英鎊不會(huì)再貶值的表態(tài)，也得益于英國在削減財(cái)政赤字方面的積極努力。然而，外圍寬松預(yù)期反復(fù)，英鎊對(duì)美元匯率甚至一度刷新三年以來的新低。

并未如市場預(yù)期般，繼任英國央行行長卡尼至今維持了原有的貨幣政策，即基準(zhǔn)銀行利率保持在0.5%水平，總規(guī)模3750億英鎊的資產(chǎn)購買計(jì)劃。現(xiàn)任英國央行行長麥克·卡尼，在其任職于加拿大央行行長時(shí)，實(shí)施的寬松貨幣政策被市場稱之為“隱蔽的QE”。在任期間，加拿大央行的負(fù)債和央行持有的國債總額都大幅增長，這也讓市場把卡尼標(biāo)注為“鴿派”人物，預(yù)期英國央行將推出更加寬松的政策。

與此同時(shí)，英國的經(jīng)濟(jì)正在緩慢改善，英國三季度GDP終值年度同比增長1.9%，預(yù)期增長1.5%，季度環(huán)比增長0.8%。三季度經(jīng)常賬赤字207.21億英鎊，二季度赤字修正為61.56億英鎊，初值赤字130.0億英鎊。

2013年英鎊對(duì)美元實(shí)現(xiàn)小幅升值，而英鎊對(duì)人民幣跌幅也大幅收窄，全年累計(jì)下跌1.04％。英鎊匯率的走強(qiáng)勢(shì)必會(huì)拖累英國出口業(yè)的復(fù)蘇，而教育服務(wù)的輸出是英國服務(wù)貿(mào)易長期順差的原因之一。

英鎊對(duì)人民幣走軟也利于英國吸引更多的中國內(nèi)地留學(xué)生赴英留學(xué)，根據(jù)英國教育部披露，2011年赴英的中國內(nèi)地留學(xué)生共57344人，而業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2013年中國出國留學(xué)人數(shù)達(dá)到45萬人，單赴英留學(xué)人數(shù)就占到留學(xué)總?cè)藬?shù)接近七分之一。

除了影響赴英留學(xué)，在2013年下半年赴英旅游也不那么合算了。2013年底赴倫敦游的的小李抱怨稱，早知道英鎊下半年走強(qiáng)，不如將旅游行程提早半年還能節(jié)省一筆開銷。國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)字顯示，中國人2012年到英國旅游高達(dá)17.9萬人次，比2011年高出21%，中國游客的消費(fèi)達(dá)3億英鎊，同比增加25%，占英國入境游消費(fèi)收入的六分之一。

投行唱多英鎊匯率/

國際投行看好2014年的英鎊表現(xiàn)，花旗銀行認(rèn)為英鎊可能成為2014年全球確定的避險(xiǎn)貨幣，花旗銀行預(yù)測2014年底，英鎊對(duì)美元匯率將漲至1.70，對(duì)歐元將漲至1.25。

鑒于經(jīng)濟(jì)的改善，卡尼希望穩(wěn)定市場對(duì)利率的預(yù)期，側(cè)重于“前瞻指引”，引導(dǎo)私人部門增加投資與消費(fèi)?！扒罢爸敢弊屟胄写_定了以“失業(yè)率7%，維持2%的通脹目標(biāo)”作為貨幣政策變動(dòng)的門檻。

雖然目前的通脹率小幅高于預(yù)期，但摩根士丹利認(rèn)為，“英國尚未完全剔除在2014年陷入通縮的風(fēng)險(xiǎn)。”對(duì)于英國失業(yè)率，摩根士丹利指出，雖然失業(yè)率回落至7%附近，但央行行長卡尼仍重申這只是改變貨幣政策的條件，而非一觸即發(fā)的因素。該行認(rèn)為，“隨著通脹擔(dān)憂的緩解，英國央行或在更長時(shí)間內(nèi)維持貨幣政策不變，即便勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)愈發(fā)強(qiáng)勁?！?/p>

巴克萊資本認(rèn)為，可以感覺到英國當(dāng)局政策焦點(diǎn)投向其國內(nèi)需求，這一政策上的調(diào)整令其對(duì)英鎊升值的容忍度較之前的市場預(yù)期有所上升?！半m然英國未來數(shù)季度的經(jīng)濟(jì)增速將保持平穩(wěn)而非大幅加速，但從表現(xiàn)來看，英國經(jīng)濟(jì)增長的態(tài)勢(shì)已恢復(fù)至危機(jī)前的消費(fèi)拉動(dòng)型模式。房市回暖、英國央行對(duì)銀行業(yè)更多建設(shè)性的管理及英國當(dāng)局與中國建立密切的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，均對(duì)英國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)構(gòu)成提振?！?/p>

2013年6月22日，中國人民銀行與英格蘭銀行簽署了規(guī)模為“2000億元人民幣/200億英鎊”的中英雙邊本幣互換協(xié)議，旨在為雙邊經(jīng)貿(mào)往來提供支持，互換協(xié)議有效期三年，希望促進(jìn)中英之間的貿(mào)易往來并促進(jìn)金融穩(wěn)定。

第五次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話使得人民幣與英鎊的關(guān)系更進(jìn)一步，中國和英國同意“人民幣-英鎊”直接交易，此舉將使英鎊成為第四種直接與人民幣交易的貨幣。貨幣直兌意味著在英國商業(yè)銀行可直接兌換人民幣。

中英兩國同意在倫敦進(jìn)行人民幣結(jié)算和清算；英國央行將允許中國的銀行設(shè)立英國批發(fā)銀行分行，這意味著倫敦離岸人民幣交易中心逐漸成形。離岸中心的建設(shè)推動(dòng)了中國企業(yè)投融資便利化。數(shù)據(jù)顯示，2012年中國對(duì)英投資同比增長95%，英國成為接受中國投資最多的歐洲國家。而中英金融領(lǐng)域的合作也讓倫敦發(fā)展成一個(gè)人民幣離岸債券發(fā)行中心。

2014年1月10日，中國銀行倫敦分行發(fā)行了25億元三年期人民幣債券。此前，工行于2013年11月12日成功在倫敦發(fā)行20億元離岸人民幣債券。