影子銀行監(jiān)管升級

多位市場人士6日對中國證券報記者表示，監(jiān)管層正加強對影子銀行的監(jiān)管。一份旨在厘清影子銀行概念，明確影子銀行監(jiān)管責任分工，以及完善監(jiān)管制度的文件已于近日下發(fā)。監(jiān)管層對影子銀行加強監(jiān)管將有利于控制整體經(jīng)濟的債務風險，也將推動機構去杠桿。

明確概念和監(jiān)管責任

市場人士表示，監(jiān)管層明確了中國的影子銀行主要包括三類：一是不持有金融牌照、完全無監(jiān)管的信用中介機構，包括新型網(wǎng)絡金融公司、第三方理財機構等；二是不持有金融牌照，存在監(jiān)管不足的信用中介機構，包括融資性擔保公司、小額貸款公司等；三是機構持有金融牌照，但存在監(jiān)管不足或規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務，包括貨幣市場基金、資產(chǎn)證券化、部分理財業(yè)務等。

同時，按照誰批設機構誰負責風險處置的原則，將逐一落實各類影子銀行主體的監(jiān)督管理責任。其中，第三方理財和非金融機構資產(chǎn)證券化、網(wǎng)絡金融活動等，要求由央行會同有關部門共同研究制定辦法。

據(jù)悉，對影子銀行加強監(jiān)管還要求強化信息統(tǒng)計和共享。央行要抓緊制定基礎性統(tǒng)計框架和規(guī)范。有關行業(yè)歸口部門要按照統(tǒng)計框架和有關會計制度，結合行業(yè)特點，制定統(tǒng)一的統(tǒng)計科目和監(jiān)管體系，建立全國性行業(yè)信息統(tǒng)計系統(tǒng)。央行負責各類社會融資活動匯總的統(tǒng)計，建立影子銀行的專項統(tǒng)計，定期向國務院報告匯總情況，反饋各地區(qū)有關歸口部門統(tǒng)計情況。

業(yè)內(nèi)人士預計，各相關部委將陸續(xù)出臺監(jiān)管細則。

推動機構去杠桿

國泰君安固定收益部研究主管周文淵認為，加強對影子銀行監(jiān)管，一方面利于金融資產(chǎn)負債結構更透明，利于控制整體經(jīng)濟的債務風險；規(guī)范影子銀行的發(fā)展可以改善金融機構的風險偏好，推動機構去杠桿，降低對資金的需求，促進資金價格緩慢回落。另一方面，有利于影子銀行規(guī)范發(fā)展，強化對金融機構的資本管理，推動影子銀行健康有序發(fā)展，特別是銀行理財、信托等機構的定位會更明晰。

社科院金融重點實驗室主任劉煜輝認為，監(jiān)管升級將進一步限制融資端的擴張，可以預期后期社會融資規(guī)模增速會下降，隨之而來固定資產(chǎn)投資也會減緩，如果沒有存量債務重組等方面的配套，部分領域可能會面臨資金鏈斷裂及信用違約事件。但另一方面，經(jīng)濟增速要保持在7%以上，存在剛性的貨幣需求，而在融資端壓縮、需求端剛性的情況下，預期資金市場利率中樞有繼續(xù)上升的壓力。

也有業(yè)內(nèi)人士認為，對信托和其它影子銀行業(yè)務監(jiān)管加強將壓低市場利率，有利于股市和債市。