群雄逐鹿“資管榜”中小基金借成長股異軍突起

每經編輯 每經記者 宋雙 發(fā)自成都    

每經記者 宋雙 發(fā)自成都

不為顛覆，只為客觀。

正值歲末年初，每經研究院聯合業(yè)內資深研究人士，重磅推出“2013年公募基金權益類資管榜”，根據2013年業(yè)績，通過四大指標評比基金公司整體投研實力。

借此榜單，每經研究院力求還原2013年各基金公司權益類資管能力全貌：沖勁十足的華商基金勇奪冠軍，中郵創(chuàng)業(yè)、景順長城等對于2013年行情把握出色的基金公司均位列前茅；益民、匯豐晉信成功逆襲；老牌基金公司出現分化，華夏、易方達突出重圍闖進前十，而錯失成長股行情的博時、南方等分數靠后。

量化客觀成為排名宗旨

不論基金管理人還是投資者，或多或少都已厭倦了年復一年枯燥的單只股票基金業(yè)績排名，每經研究院推出的 “公募基金權益類資管榜”則是以基金公司為排名對象，評比整體投研實力，打破了單只基金排名的典型性。

量化客觀是這份榜單的評比宗旨。在四大指標的選取上，每經研究院均是以實實在在的數據說話，嚴格杜絕一切主觀偏好因素。本榜單所使用的基礎數據以及分類標準來自銀河證券基金研究中心。

四大指標涵蓋各基金公司2013年的業(yè)績表現、規(guī)模與業(yè)績、業(yè)績變動、單只基金基金經理擁有率，其中業(yè)績表現是核心。每經研究院在與業(yè)內資深研究人士商討之后，賦予四大指標不同的權重，并將最高權重賦予“業(yè)績表現”這一指標。

眾所周知，規(guī)模的制約對于2013年基金業(yè)績的影響不容小覷。因此，榜單將基金規(guī)模與業(yè)績一起納入考量，從而更加客觀地展現了大型基金的投研能力。

因為榜單是為了集中反映2013年各基金公司權益類資管實力，因此每經研究院并未過度深究基金公司的過往業(yè)績，只將2012~2013年的業(yè)績變動納入考核。具體算法為：相比2012年，2013年業(yè)績排名降幅小于10%的，不扣分；業(yè)績排名降幅大于10%且小于50%的，扣2分；業(yè)績排名降幅大于50%的，扣4分。2012年成立的基金不參與業(yè)績升降比較。

如今，基金經理“一拖多”、“多拖一”的現象日益盛行，增聘、減聘也很常見，這到底是出于公司策略，還是人才短缺所致？每經研究院將第四大指標設置為單只基金基金經理擁有率，從全局出發(fā)，平滑了基金經理分布不均的影響，揭示基金經理人數與基金數量的分布現狀。

自2014年起，每經研究院每年都會推出 “公募基金權益類資管榜”，同時也將根據市場變化適時調整指標或指標權重，以求最大程度反映當年基金公司權益類產品的投研表現。

需要指出的是，這份榜單并不包括權益類產品數量低于3只的基金公司，也未將基金公司固定收益類產品、QDII產品以及新成立的權益類產品納入比較，因此并不能完全代表基金公司的綜合實力，尤其是固收資管方面的實力。

業(yè)績表現拉開排名差距

經過一系列縝密的計算，“2013年公募基金權益類資管榜”正式出爐。

符合排名標準的59家基金公司總得分從12.908分至-3.755分不等，差距十分明顯?？偟梅殖^10分的基金公司僅2家，5分以上的共24家，還有14家得分為負。需要說明的是，得分為負的基金公司是因計算指標的設置所致，并不能將其與“投資能力為負”劃上等號。

整體來看，2013年股票型基金排名前十所對應的基金公司，總得分均在榜單前17位，但偏股混合型與靈活配置型基金排名前十所對應的基金公司，總得分卻不乏倒數后十者，這充分體現了本榜單講究團體作戰(zhàn)水平的有效性，是一份“自上而下”的排名。

業(yè)績面前，人人平等。大型基金公司并不一定“船大難調頭”，而小公司同樣也能成功逆襲。2013年分化嚴重的結構性行情對于基金公司來說始料未及，能夠快速調整風格、跟上市場節(jié)奏者自然排名前列。根據總得分排序，2013年權益類資管實力排名前十的依次是華商、銀河、中郵創(chuàng)業(yè)、益民、華夏、景順長城、匯豐晉信、銀華、國泰、易方達。

其中，華商、中郵創(chuàng)業(yè)、景順長城等均是成功把握2013年成長股行情的大贏家，旗下不乏高排名基金；而大型基金公司如華夏、易方達、國泰能在中小板行情中突出重圍，多數產品業(yè)績排名靠前，更屬不易。同樣引人矚目的是，益民、匯豐晉信成功逆襲，盡管它們旗下符合排名標準的基金并未名列前茅，但整體排名位于各類型前四分之一或前二分之一，因此得分較高。

當然，2014年成長股行情能否延續(xù)，2013年排名前十的公司能否及時跟上2014年新的市場節(jié)奏，讓我們拭目以待。

排名后十的依次是國海富蘭克林、博時、民生加銀、國投瑞銀、東方、南方、金元惠理、光大保德信、交銀施羅德、招商。大型基金公司中，博時、南方落在了后面，與其對于大盤藍籌風格的堅守不無關系。小型基金公司中，民生加銀、東方、金元惠理并未發(fā)揮“船小好調頭”的優(yōu)勢，未能跟上行情變化，業(yè)績表現不佳。而國投瑞銀旗下部分基金2012年排位過高，對2013年守住排名造成壓力。