稅優(yōu)政策利好險(xiǎn)企 新增利潤(rùn)或超20億元

未來三年內(nèi)，企業(yè)年金受托資產(chǎn)和投資管理資產(chǎn)的規(guī)模增速有望達(dá)到30%，2014-2016年企業(yè)年金規(guī)模分別為0.78萬億元，1萬億元，1.3萬億元

國(guó)家稅務(wù)總局辦公廳、財(cái)政部新聞辦公室以及人社部網(wǎng)站近日同時(shí)宣布：企業(yè)年金、職業(yè)年金個(gè)人所得稅遞延納稅優(yōu)惠政策自明年1月1日起實(shí)施。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，稅收優(yōu)惠政策的明確出臺(tái)，對(duì)擁有年金投資管理人牌照的金融機(jī)構(gòu)來說是一大利好，其中主要是保險(xiǎn)企業(yè)、基金公司和券商。

中金公司預(yù)計(jì)，按企業(yè)年金的發(fā)展空間為年繳保費(fèi)約1萬億元計(jì)算，每年產(chǎn)生利潤(rùn)約為50億元。再考慮到保險(xiǎn)公司在年金投資管理資產(chǎn)的占比為47%，則保險(xiǎn)公司每年因此新增利潤(rùn)約25億元，以2013年作為參考基準(zhǔn)，則每年新增壽險(xiǎn)業(yè)利潤(rùn)4.1%。

此次，財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部和國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于企業(yè)年金職業(yè)年金個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》，對(duì)企業(yè)年金新增稅收優(yōu)惠主要包括：減免計(jì)入個(gè)人賬戶中由企事業(yè)單位繳費(fèi)部分的個(gè)人所得稅；遞延個(gè)人繳費(fèi)中不超過工資計(jì)稅基數(shù)4%部分的個(gè)人所得稅。這被認(rèn)為是中國(guó)版“401K計(jì)劃”的重要組成部分。

三中全會(huì)決定明確提出“制定實(shí)施免稅、延期征稅等優(yōu)惠政策，加快發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險(xiǎn)，構(gòu)建多層次社會(huì)保障體系”。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，三大部門及時(shí)出臺(tái)政策支持第二支柱養(yǎng)老體系建設(shè)，是貫徹落實(shí)三中全會(huì)決定。但改革進(jìn)度超出市場(chǎng)預(yù)期，也為后續(xù)作為第三支柱的商業(yè)個(gè)人年金領(lǐng)域改革帶來希望。

我國(guó)目前企業(yè)年金管理牌照分為四類資格：受托人，托管人，帳戶管理人和投資管理人。人力資源和社會(huì)保障部規(guī)定，投資管理人每年提取的管理費(fèi)不高于管理資產(chǎn)的1.2%，受托人每年提取的管理費(fèi)不高于受托資產(chǎn)的0.2%，而賬戶管理人的管理費(fèi)每戶每月不超過人民幣5元。投資管理人在上述四個(gè)牌照中最為賺錢。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前企業(yè)年金投資管理人中，保險(xiǎn)公司、基金公司和信托管理份額占比分別為47%、43%和10%。市場(chǎng)份額最大的公司是中國(guó)平安(601318售出)、中國(guó)人壽和華夏基金。受托管理資產(chǎn)市場(chǎng)份額，保險(xiǎn)、銀行和信托分別占71%、27%和2%，市場(chǎng)份額最大的公司是中國(guó)人壽、中國(guó)平安和工商銀行(601398售出)。

高盛高華證券研究員表示，目前中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保(601601售出)(長(zhǎng)江養(yǎng)老)和泰康人壽持有受托人、賬戶管理人和投資管理人所有三項(xiàng)牌照。人保資產(chǎn)(隸屬于人保集團(tuán))可作為投資管理人，而新華保險(xiǎn)(601336售出)可作為賬戶管理人。預(yù)計(jì)企業(yè)年金業(yè)務(wù)在保險(xiǎn)企業(yè)2013年預(yù)期凈利潤(rùn)中的占比為0.3%-3.4%(中國(guó)人壽2.8%、中國(guó)平安3.4%、中國(guó)太保1.9%、中國(guó)太平1.2%、人保集團(tuán)0.3%)。

此外，研究員還表示，個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)遞延納稅政策出臺(tái)仍然沒有時(shí)間表，該政策可能令保險(xiǎn)企業(yè)更直接受益。

目前企業(yè)年金投資管理市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，管理費(fèi)壓得很低，未來主要看點(diǎn)是規(guī)模。人社部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年第二季度，我國(guó)已建立企業(yè)年金的企業(yè)達(dá)到59362家，參加職工1957.30萬人，企業(yè)年金基金積累達(dá)到5.4萬億元。

以2007—2012年企業(yè)年金數(shù)據(jù)測(cè)算，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為26%。平安證券預(yù)計(jì)，假設(shè)新政策利好顯現(xiàn)，未來三年內(nèi)，受托資產(chǎn)和投資管理資產(chǎn)的規(guī)模增速有望達(dá)到30%。2014-2016年企業(yè)年金規(guī)模分別為0.78萬億元，1萬億元，1.3萬億元。