最佳內部治理上市公司

每經編輯 每經記者 牟璇 宋戈    

每經記者 牟璇 宋戈

東阿阿膠：品牌塑造競爭力

這已經是東阿阿膠連續(xù)3年站在“口碑榜”的領獎臺上了，公司2011年獲得“最具成長潛力上市公司”稱號，2012年則斬獲 “最具競爭優(yōu)勢上市公司”的稱號。在“2013年中國上市公司口碑榜”評選中，東阿阿膠獲得“最佳內部治理上市公司”獎項。

套用投票機構的觀點，優(yōu)秀的公司不管從任何角度去看，只能看到優(yōu)秀。

東阿阿膠近年來主營涵蓋“阿膠系列”、“醫(yī)療器械”及“其他業(yè)務”，從2012年報數據不難發(fā)現，三塊業(yè)務分別實現銷售收入28.25億元、1.17億元及4.4億元，顯然，“阿膠系列”產品是公司的主要收入來源。

東阿阿膠自2003年以來先后在新疆、河南、河北、山東、甘肅、遼寧、內蒙古等毛驢養(yǎng)殖大省建立了多個養(yǎng)驢基地，并與國內大型驢皮收購商建立了良好互信的合作關系；公司地處阿膠發(fā)源地東阿縣，擁有國家原產地標記注冊認證及國內阿膠行業(yè)唯一代表性傳承人資格。

另外，從上游原料基地建設，掌控驢皮收購終端，到下游OTC終端、商超、醫(yī)院、自建連鎖等營銷終端掌控，東阿阿膠形成了全產業(yè)鏈掌控的模式優(yōu)勢。和百強連鎖形成穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作，直供及重點連鎖終端銷量逐年穩(wěn)步增長，網絡優(yōu)勢明顯。

同時，東阿阿膠對阿膠產品有著充分的話語權，今年7月公司再度提價，東阿阿膠表示，由于阿膠原材料驢皮價格上漲，市場需求旺盛，公司決定上調阿膠出廠價25%。

國信證券表示，驢皮持續(xù)漲價后，阿膠塊的成本將顯著提升，行業(yè)中執(zhí)行低價策略的企業(yè)將很難生存，市場份額逐步將向東阿阿膠等高端品牌集中。

新希望：大股東發(fā)展意愿強

作為新希望集團的核心企業(yè)之一，新希望自上市以來，在大股東支持下取得長足發(fā)展。

今年9月，新希望發(fā)出了一份增發(fā)方案，主要面向南方希望、新希望集團、和之望實業(yè)、美好房屋和新望投資。其中南方希望以及新希望集團的控股股東均為公司實際控制人劉永好，美好房屋實際控制人為劉永好的三哥陳育新，新望投資股東部分為新希望高管。增發(fā)對象面向了公司大股東和管理層，其中大股東參與增發(fā)完后，持股比例由45.93%上升至54.01%。因此，此份定增也更像是大股東的增持，以及對公司管理層的激勵，暗含大股東對于公司的支持。

機構投資者普遍認為新希望的大股東參與增發(fā)，明顯有較強的發(fā)展意愿。在“2013年中國上市公司口碑榜”評選中，新希望獲得“最佳內部治理上市公司”獎項。這已不是新希望第一次登上 “口碑榜”領獎臺，2012年，新希望就獲得了“口碑榜”的“最佳商業(yè)模式”獎項。

今年5月新希望的管理班子做了調整，陳春花回歸，原董事長劉永好退居幕后，女兒劉暢接班，從而形成了劉暢、陳春花、陶煦三人為班子的新管理團隊。對于此次變革，機構也普遍給予高評價，其中華創(chuàng)證券在研報中提到，公司新管理層上任后，從7月份開始對公司組織構架和業(yè)務關系進行了重大調整，管理更加扁平化，產業(yè)鏈之間協(xié)同加強，贏得了大多數尤其是青年中層的廣泛歡迎，人員逐步穩(wěn)定，重新激發(fā)了中低層員工的積極性，業(yè)績表現也立竿見影。

在今年三季報中，新希望扭轉了營業(yè)收入持續(xù)下滑的局面。公司三季度營業(yè)收入199.16億元，同比增長0.6%，凈利潤為5.43億元，同比增長13.81%。

中青旅：大股東孕育規(guī)范基因

作為中國旅行社行業(yè)首家A股上市公司，中青旅備受市場投資者的關注?；仡欀星嗦?6年的發(fā)展歷程，公司的總資產翻了10倍有余，營業(yè)收入增長更是達到了25倍。上市后，中青旅參與經營烏鎮(zhèn)，啟動古北水鎮(zhèn)等一系列的動作，讓市場為之驚嘆。

對此，公司總裁張立軍稱，“這既歸功于登陸資本市場給中青旅帶來了改制的機會，同時公司繼承了共青團中央的優(yōu)秀基因——創(chuàng)新和規(guī)范，簡單來說是業(yè)務創(chuàng)新、治理規(guī)范。”

在 “2013年中國上市公司口碑榜”評選中，中青旅當仁不讓地奪得“最佳內部治理上市公司”獎項，在評選過程中，超過八成的機構將手中的選票投向中青旅。值得注意的是，這也并非公司第一次出現在“口碑榜”的領獎臺上，早在2011年，中青旅就從“口碑榜”中攬獲了“最佳董秘獎”。

近年來，中青旅作為旅游龍頭，多線布局，形成了以旅行社業(yè)務為主體，以景區(qū)、酒店業(yè)務為兩翼的發(fā)展戰(zhàn)略。烏鎮(zhèn)景區(qū)對中青旅的經營可謂是舉足輕重。2012年、2013年上半年分別貢獻了1.19億元、0.68億元的凈利潤，分別占上市公司同期凈利潤的40.34%、54.84%。

在看到烏鎮(zhèn)景區(qū)給上市公司帶來的諸多益處之后，中青旅也有了復制烏鎮(zhèn)模式的大膽想法，古北水鎮(zhèn)應運而生。中金證券研報認為，該項目占據廣闊的北京市場需求，并且擁有高檔的品質保證，古北水鎮(zhèn)的成功將是大概率事件，預計項目培育期為2年，自2015年起形成業(yè)績增長的重要推動力。

海信電器：持久激勵提升業(yè)績

在 “2013年中國上市公司口碑榜”評選中，海信電器獲得“最佳內部治理上市公司”獎項。機構投資者給出的評選原因正是公司激勵效果明顯，業(yè)績提升明顯，另外大股東在4個月內兩度增持上市公司，用實際行動維護公司形象以及提升股東信心。

公司早在2008年11月拋出股權激勵方案，2009年~2012年的平均凈利潤增長率不低于14%，2009年~2012年每年的加權平均凈資產收益率不低于8%且均不低于行業(yè)平均水平。公司近年來的發(fā)展?jié)M足上述條件，所以順利行權。近期，海信電器發(fā)布了第三期股權激勵行權公告。

值得注意的是，海信電器在2009年推出股權激勵以后，公司的發(fā)展也出現了一個長足的進步，連續(xù)4年的營業(yè)收入分別同比增長37.29%、15.52%、10.63%和7.35%，凈利潤則分別增長121.47%、67.57%、102.31%以及-5.09%。雖然2012年的凈利潤小幅下滑，但是這種短暫滑坡并未延續(xù)，2013年前三季度，公司凈利潤同比增長24.24%，不難看出股權激勵對于公司的經營起到了促進作用。

今年4月，海信電器發(fā)布重量級新品，即首臺極簡智能電視VIDAATV，7月，海信正式啟動全國范圍內的VIDAATV在線升級，使得海信成為首次宣布電視操作系統(tǒng)持續(xù)在線升級的企業(yè)。根據中怡康統(tǒng)計，截至2013年6月，海信電視零售額市場占有率為15.52%，位居第一。

銀河證券提出，下半年公司針對VIDAA產品還將推出一系列新品，有利于公司產品結構優(yōu)化，提升產品均價，促進收入和盈利水平的提升。

紅旗連鎖：多元發(fā)展回饋股東

在 “2013年中國上市公司口碑榜”評選中，紅旗連鎖脫穎而出，獲得“最佳內部治理上市公司”獎項。值得注意的是，紅旗連鎖上市僅一年余就獲此獎項，著實令人吃驚。

有部分機構投資者在投票時就提出，在當前經濟疲軟的大環(huán)境里，紅旗連鎖仍然可以維持凈利增長實屬不易，公司近來多方出擊，包括投資商業(yè)地產，進軍O2O等業(yè)務，寄望多元化發(fā)展，來增厚自身業(yè)績回報股東。

作為第一家便利零售超市上市的紅旗連鎖，在上市當年就遇到了自2000年以來GDP最低增速，同時拉動經濟增長的“三駕馬車”投資、消費、出口在2012年也低位運行。但紅旗連鎖圍繞年度經營目標，堅持以主營業(yè)務加增值業(yè)務為核心，2012年公司凈利潤小幅提升1.69%。

截至2013年6月30日，公司門店共計1398家，實現營業(yè)收入21.82億元，比上年同期增長13.17%；獲取凈利潤1.03億元，同比增長1.60%。

同樣是在今年，紅旗連鎖牽手騰訊微信開發(fā)團隊打造便利生活應用平臺，讓顧客通過訂閱獲取個性化資訊；同時，實現會員系統(tǒng)的無縫對接，讓會員無需持會員卡即可享受會員權益，并獲取積分和消費信息；基于LBS（位置服務）的門店查詢系統(tǒng)，消費者可實現查找周邊最近10家門店的詳細信息。

宏源證券分析師在研報中指出，公司以便利超市經營為核心業(yè)務，以便民服務為經營特色，在區(qū)域內密集布局網點。此次與微信的結合，是O2O的落地，基于LBS的位置定位可以充分利用密集店面資源，把網店的密度性和作為便利店的便利性與網絡優(yōu)勢進行結合，實現全渠道銷售。

萬科：激勵到位凝聚力強

不可否認，良好的口碑必定來自優(yōu)秀的公司，優(yōu)秀的品牌得益于良好的口碑。

作為房地產四大龍頭企業(yè)之一的萬科，其高端的品牌形象、良好的管理制度、穩(wěn)健的經營策略為業(yè)內稱道。在“2013年中國上市公司口碑榜”評選中，眾多機構投資者將“最佳內部治理上市公司”獎項的選票投給了萬科，這是其第三次站上“口碑榜”的領獎臺。2011年，萬科榮獲“最具社會責任上市公司”獎項；去年，萬科又再度拿下“最具競爭優(yōu)勢”獎項。

萬科具有良好的內部管理制度，2006年時，公司創(chuàng)新性地采用激勵基金提取的方法，買入流通股作為員工股份獎勵，而此舉無疑大大激發(fā)了員工的積極性，也提升了團隊的凝聚力。

雖然2010年以來，國內不斷加碼的房地產調控力度，讓不少房企舉步維艱，但萬科卻在逆境中不斷壯大。中信建投分析師蘇雪晶在研報中提到，萬科近年來在調控的背景下市場占有率穩(wěn)步提升，同時從公司過去兩年來的投資力度可以看出，公司增長更加有保障、更加有力度。而這也從側面體現了公司優(yōu)秀的內部治理。

另外，從萬科的銷售數據上也可窺一二。公司今年繼續(xù)堅持和城市同步發(fā)展的策略，聚焦主流市場，圍繞“好房子，好服務，好鄰居”的產品和服務理念，增強產品競爭力，提升運營效率，重視合作關系，實現穩(wěn)健增長。今年1~10月，公司實現銷售面積1266.4萬平方米，同比增22.3%；實現銷售金額1458.4億元，同比升32.6%，已超去年全年銷售額。

中投證券研報預計，萬科2013年可售量約2400億元，目前已完成全年預計銷售額的86%，全年銷售額有望超預期。另外，萬科1~10月新增86個項目，共獲取權益建面2162.9萬平方米，遠超銷售面積，為未來增長奠定基礎。

北京銀行：董事會發(fā)揮制衡作用

在 “2013年中國上市公司口碑榜”評選中，北京銀行榮獲“最佳內部治理上市公司”獎項。機構評委給出的獲獎理由是，北京銀行董事會已具備應有的制衡作用、運作效率較高。同時，包括董事會提出的戰(zhàn)略轉型也獲得機構評委的肯定。

北京銀行當前已在北京、天津、上海、西安、深圳、杭州、長沙、南京、濟南及南昌等10大中心城市設立240多家分支機構，發(fā)起設立北京延慶、浙江文成及吉林農安村鎮(zhèn)銀行，首批試點合資設立中荷人壽保險公司，第三批首家設立銀行系基金公司——中加基金公司。顯然，北京銀行正積極開辟和探索中小銀行創(chuàng)新發(fā)展的新模式。

近幾年，公司一直堅持戰(zhàn)略轉型，目前，轉型效果已逐步釋放。追溯公司上市當年，北京銀行的營業(yè)收入不過76.41億元，凈利潤只有33.48億元。

時隔5年后的2012年，北京銀行正積極推進業(yè)務轉型，零售、中小企業(yè)等戰(zhàn)略性業(yè)務規(guī)模不斷擴大，業(yè)務結構不斷優(yōu)化。

截至2012年底，公司中小微企業(yè)貸款余額占貸款比重達到51%，同比提高3個百分點；存款總額突破7000億元，其中儲蓄存款余額增長21%；中間業(yè)務實現多元化發(fā)展，非息凈收入占比突破10%，其中手續(xù)費以及傭金凈收入增長66%；營業(yè)收入已經驟然提升至278.2億元，凈利潤首次超過100億元，達到116.74億元，同比增幅30%。

戰(zhàn)略轉型的持續(xù)推進也為公司的股東帶去了高額的分紅，雖然自上市當年，北京銀行就秉承年年分紅的策略，在A股市場的分紅從未中斷，但在剛剛登陸A股市場的2007年，公司的分紅比例為10派1.2。5年后，2012年北京銀行推出10派4的分紅方案，這一方案較2007年時已經增長233.3%。

海康威視：規(guī)范治理 業(yè)績猛增

作為安防市場的龍頭企業(yè)，自上市以來，?？低暦€(wěn)定的業(yè)績表現有目共睹，其歸屬凈利潤平均同比增速達到42.66%。公司股價也穩(wěn)步上升，今年10月再次創(chuàng)出上市以來新高。得益于政策對于智慧城市的持續(xù)扶持，?？低曉诮衲曜罡邼q幅已經超過80%。有意思的是，雖然?？低暪蓛r持續(xù)上漲，也難以阻擋機構投資者入駐的腳步，2013年三季報顯示，包括廣發(fā)聚豐股票、交銀施羅德成長股票、全國社?；鹨灰黄呓M合等多只基金駐扎其中。

機構投資者熱捧的背后，公司必定有過人之處。在“2013年中國上市公司口碑榜”評選中，海康威視就斬獲“最佳內部治理上市公司”獎項，眾多機構評委認為最重要的獲獎理由就是，公司治理規(guī)范是業(yè)績穩(wěn)增的重要前提。

在對2013年的展望中，海康威視高調喊出了“百億?？?rdquo;的銷售目標，同時力爭在2015年實現銷售收入200億元。為了實現上述目標，公司細化了各項工作：首先，產品研發(fā)方面，針對市場，貼近客戶需求，提升研發(fā)效率，強調性能、質量、成本、交付的一體化管控；其次，在服務業(yè)務方面，將關注微小企業(yè)與家庭需求，以產品與運營服務并舉，開拓民用業(yè)務市場；第三，在海外營銷方面，將市場、銷售、支持等職能進一步靠近客戶端，加大在重點區(qū)域的投入，進行向本地化轉型；第四，在內部管理方面，主要業(yè)務模塊從成本中心向利潤中心牽引，強化業(yè)務授權后的管控與上層協(xié)調。

這也就不難理解為什么公司股價迭創(chuàng)新高后，仍能受到機構青睞，招商證券在研報中提到，安防行業(yè)正迎來新一輪景氣周期，而?？底鳛辇堫^將強者恒強，集中度將進一步提升，且未來國際化和運營市場均有想象空間。隨著業(yè)績提速、減持壓力釋放及年底估值切換，公司股價仍有較大上行空間。

馬應龍：企業(yè)管理機制健全

打開馬應龍公司的官網，首頁中提出的“四個創(chuàng)造”格外搶眼，即“為顧客創(chuàng)造健康，為股東創(chuàng)造財富，為員工創(chuàng)造機會，為社會創(chuàng)造效益”，這也是馬應龍的經營宗旨。

在 “2013年中國上市公司口碑榜”評選活動中，馬應龍得到眾多機構評委的肯定，斬獲“最佳內部治理上市公司”獎項，評委給出的獲獎理由是“公司的管理機制健全”。

400年傳承的品牌價值是馬應龍的一大亮點，公司被授予“中華老字號”企業(yè)稱號，是“中國500家最大的醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)”之一。在2013年上半年，醫(yī)藥行業(yè)紛繁復雜，但是公司繼續(xù)推進馬應龍品牌價值，截至今年6月末，在世界品牌實驗室最新發(fā)布的2013年中國500最具價值品牌排行榜中，馬應龍品牌價值達到了95.55億元，位列188位，連續(xù)十年實現了品牌價值和位次的提升。

穩(wěn)健，是一個大廠、老廠能夠穩(wěn)定經營的基本因素，馬應龍也不例外。治痔類產品一直是其主打產品，這一產品在今年上半年實現營業(yè)收入同比增長9.11%，毛利率也同比增長0.5個百分點；而公司營業(yè)總收入為7.82億元，同比增長0.16%；實現扣非凈利潤1.11億元，同比增長13.98%。

與此同時，馬應龍也在積極創(chuàng)新。公司推動診療產業(yè)資源整合，進一步完善連鎖醫(yī)院經營機制；藥妝業(yè)務實施品牌分線經營策略。長江證券研報表示，公司醫(yī)院診療服務實現銷售收入3285.49萬元，同比增長17.16%。公司已擁有六家連鎖醫(yī)院，沈陽醫(yī)院正在改造中，有望于下半年正式營業(yè)；北京、西安醫(yī)院由于長期滿負荷運轉，正在加緊擴建中，新醫(yī)院設立也有望進一步提速。另外，公司藥妝業(yè)務正在穩(wěn)步推進中，“八寶”品牌覆蓋藥店通路，“瞳話”品牌采取專業(yè)化運營，以“直營+代理”的模式，全面覆蓋全國性和地方性的專營店渠道。

洋河股份：公開透明 善待股東

盡管今年以來白酒行業(yè)整體低迷，但是洋河股份依然得到機構的關注。他們普遍認為，洋河股份管理層公開透明，善待股東，戰(zhàn)略思路清晰，這些都是一家具有規(guī)范內部治理的企業(yè)應有的表現。

洋河股份擁有優(yōu)秀的股權制度設計，管理層擁有公司股權，促使其與企業(yè)利益保持一致；同時，管理層對白酒行業(yè)有深入理解和獨特的眼光，有戰(zhàn)略前瞻力。在“2013年中國上市公司口碑榜”評選中，洋河股份獲得“最佳內部治理上市公司”獎項。

今年白酒業(yè)整體低迷，多家上市酒企凈利下滑，部分公司甚至出現虧損，但是洋河股份通過降低銷售費用、財務費用，仍維持了凈利潤的小幅爬坡，公司上半年實現營業(yè)收入94.10億元，同比增長1.08%；凈利潤為32.85億元，同比增長3.5%。而公司在2012年以前，曾連續(xù)7年間，年收入增長49%以上、凈利潤增長65%以上，市值躍居白酒股第二，僅次于貴州茅臺。

二級市場上，洋河股份針對持續(xù)下滑的股價，也緊急推出回購方案。公司將回購總額不超過10億元，回購價格不高于70元/股，預計可回購1428.57萬股。公司表示，回購將有利于維護包括社會公眾股東在內的全體股東利益，培養(yǎng)投資者長期穩(wěn)定持有公司股票，增強投資者信心，提升公司在資本市場的形象，推動公司股價向公司長期內在價值的合理回歸，促進公司的長期可持續(xù)發(fā)展，進一步完善公司治理制度體系。

值得一提的是，洋河近年來在分紅方面也毫不吝嗇。2010年，洋河股份分紅采取10轉10派10的方案；2011年，分紅方案為10轉2派15；2012年，分紅方案直接變成10派20，僅2012年就派出21.6億元，占2012年凈利潤的35%以上。

天士力：經營規(guī)范 有口皆碑

憑借良好的內部治理結構、管理體制和長期激勵機制，天士力再度獲得眾多機構的青睞，在“2013年中國上市公司口碑榜”評選活動中，天士力榮獲“最佳內部治理上市公司”獎項。有投票的機構投資者表示，公司的內部治理規(guī)范在業(yè)內已是有口皆碑。

天士力以心腦血管領域的中成藥生產為主，主打產品為復方丹參滴丸，二線產品包括養(yǎng)血清腦顆粒（丸）、水林佳、益氣復脈粉針等。廣發(fā)證券研報表示，2012年復方丹參滴丸銷售超20億元，同比增速20%以上，而養(yǎng)血清腦顆粒新進2012版國家基藥目錄，去年銷售超5億元，預計2013年增速超40%。

公司在2010年完成了復方丹參滴丸美國FDA的2期臨床試驗，獲得了SPA特許，復方丹參滴丸的3期臨床已于2012年啟動。目前FDA3期臨床試驗申報項目穩(wěn)步推進中。

截至今年上半年，天士力圍繞“全面國際化”和“一個中心帶兩翼”的戰(zhàn)略布局，整合產業(yè)資源，調整產業(yè)結構。通過化學藥板塊兩家企業(yè)的收購，形成以現代化中藥制造為主,生物制藥、化學制藥為輔的產業(yè)格局,進一步豐富了公司現有產品線，公司經營業(yè)績實現同比增長28.76%，凈利潤達到6.01億元。

同時，天士力也不斷擴張。今年9月，公司收購天地藥業(yè)股權，天地藥業(yè)主導品種為醒腦靜注射液，主治腦中風等。

對此，中信建投分析師在研報中提及，“醒腦靜注射液目前僅3家企業(yè)有批文。PDB數據顯示，醒腦靜2012年在樣本醫(yī)院銷售達4.6億元，2009年~2012年復合增長14%，銷售規(guī)模在腦科中成藥中排第二。但天地藥業(yè)本身銷售實力較弱，借助天士力強大的銷售能力和渠道，天地藥業(yè)醒腦靜注射液有望快速提升市場份，成為中藥注射劑的大品種。”

江中藥業(yè)：積極維護企業(yè)形象

作為江中藥業(yè)的大股東，江中集團一直默默地做著江中藥業(yè)的堅強后盾。

今年11月，江中藥業(yè)拋出一份回購方案，擬在6個月內以集合競價的方式回購公司1000萬股，總金額不超過2億元。公司表示，回購的目的是為了穩(wěn)定投資者的投資預期，增強投資者信心，實現公司價值的合理回歸，維護公司資本市場形象。值得注意的是，回購的時間節(jié)點是公司公布三季報附近。三季報顯示，江中藥業(yè)營業(yè)收入、凈利潤分別同比下降13.74%、6.81%，而扣非后的凈利潤降幅更是接近三成。受此影響，近五個交易日內公司股價跌幅接近20%。

從上述事件不難看出，大股東以及江中藥業(yè)對于公司的形象十分在意，理解股東的感受，樂于維護股東的權益。在“2013年中國上市公司口碑榜”評選中，江中藥業(yè)也被眾多機構選定為“最佳內部治理上市公司”。

近幾年，江中藥業(yè)一直耕耘中成藥OTC，2012年公司凈利潤為2.25億元，中成藥OTC和保健品業(yè)務是公司主要的利潤來源。作為公司的旗艦級產品“健胃消食片”，江中藥業(yè)對其是既喜又悲。喜的是，健胃消食片不論是口碑還是銷量，均位居同類產品前列；悲的是，其主要原料太子參，這些年持續(xù)漲價。

光大證券研報表示，從2009年11月開始，太子參經過多年低迷行情（2001~2009年在15~20元/kg上下），導致農民大幅減少種植面積，歷史積壓庫存逐步消化。2010年太子參價格轉入上升通道，產新后價格進一步上揚，年底太子參價格創(chuàng)300元/kg新高。2011年初太子參價格進一步上漲，4月份最高價達到400元/kg。但是目前太子參盛宴已經徹底結束，同時公司估值較低，已經基本反映了年內業(yè)績下滑的預期，因此業(yè)績拐點基本確立。

伊利股份:規(guī)范運作 信披透明

伊利股份雖然貴為國內的乳企龍頭，但公司并無實際控制人以及控股股東，不過這絲毫不影響公司擁有透明的內部治理，監(jiān)事會對董事會建立與實施內部控制進行監(jiān)督；經理層負責組織領導公司內部控制的日常運行。

能夠平等對待所有股東，公開透明，這是伊利股份在“2013年中國上市公司口碑榜”評選中獲得“最佳內部治理上市公司”獎項的重要理由。眾多機構投資者認為，自上市以來，伊利股份一直不遺余力地優(yōu)化公司內部治理，不管是重大決策還是例行會議都能充分尊重股東權利，決策透明度較高。

近年來，我國乳業(yè)被貼上了 “奶荒”、“奶價飛升”的標簽，這給下游的乳企帶來不小的壓力。但是伊利股份并未退縮，反而積極擴張，今年以來，除在新西蘭建廠、參股輝山乳業(yè)外，公司近期還公告稱，伊利股份與意大利斯嘉達公司達成戰(zhàn)略合作伙伴關系，斯嘉達是意大利最大的乳品生產商，主營業(yè)務包括液態(tài)奶、奶酪、番茄醬及其他食品的生產，其擁有的膜過濾專利技術在行業(yè)內處于世界領先地位。

值得一提的是，今年7月，伊利股份剛剛與美國DFA達成戰(zhàn)略合作，而兩家國外企業(yè)的特性相同，都是當地的乳業(yè)巨頭。DFA是美國最大的牛奶公司，在美國擁有8500家牧場，擁有遍布全美48個州的密集銷售網絡。另外，伊利參股的輝山乳業(yè)也是一家大型企業(yè)，該公司擁有中國最多的規(guī)?；誀I牧場、中國最大的娟姍奶牛牧場和中國最集中的苜蓿草種植基地。

對于伊利股份一連串的動作，齊魯證券分析師在研報中提到，此舉充分說明伊利正在加速布局全球奶源，以緩解國內奶源供給緊平衡及原奶價格的不斷上升；同時加強與國際乳制品企業(yè)在技術、管理方面的交流、合作，提升公司在奶牛養(yǎng)殖、產品制造等方面的實力。

雛鷹農牧：規(guī)范治理 科學決策

號稱“生豬養(yǎng)殖小霸王”的雛鷹農牧自2010年上市以來，就備受市場關注，截至2012年底，公司的資產從6.49億元增至44.7億元，市值超過90億元，成為名副其實的養(yǎng)豬業(yè)龍頭企業(yè)。

雖然生豬養(yǎng)豬在經歷了前幾年的高速發(fā)展，但是今年1~9月滬深兩市所有生豬養(yǎng)殖公司業(yè)績全線下滑，整個行業(yè)步入寒冬。然而，在“2013年中國上市公司口碑榜”評選中，眾多機構評委仍將“最佳內部治理上市公司”獎項的選票投給了雛鷹農牧。

機構評委普遍給出的意見是，“不管是重大決策還是例行會議都能充分尊重股東權利，決策透明度較高，并且公司內部治理近幾年一直規(guī)范”。這些理由都促成了雛鷹農牧繼2012年在“口碑榜”中收獲“最佳商業(yè)模式”后，今年再獲殊榮。

值得注意的是，近來豬養(yǎng)殖步入下行軌道已成事實，業(yè)內短期難見拐點，整個行業(yè)都將繼續(xù)處于低盈利時代。對此，雛鷹農牧董事長侯建芳則表示“為避免生豬行情對雛鷹農牧業(yè)績的影響，公司將根據市場行情自行調整產品結構，適當地規(guī)避生豬價格波動的風險，提高產品競爭力。目前，雛鷹農牧正逐步進入高端肉制品領域，建設了生態(tài)豬、野豬、藏香豬等養(yǎng)殖項目，著力規(guī)避單一品種的風險。”

銀河證券在研報中提到，“從國際大型企業(yè)Smithfeild、Hormel等發(fā)展經驗來看，養(yǎng)殖企業(yè)未來必將將向產業(yè)鏈上下游延伸，只有整合上游飼料，下游屠宰、深加工等產業(yè)鏈，才能完全提供給市場安全的食品，控制成本并且樹立較高的行業(yè)壁壘。我國養(yǎng)殖行業(yè)集中度很低，養(yǎng)殖戶議價能力較弱，未來大型養(yǎng)殖企業(yè)必將向上下游產業(yè)鏈延伸，才能控制市場，避免大起大落。中長期看好公司向下游發(fā)展的長遠戰(zhàn)略。”

萊寶高科：具備完善激勵制度

萊寶高科的內部治理，在機構投資者中的眼中主要體現為公司較為完善和長久的激勵約束機制。這得益于公司建立和實施了較科學規(guī)范的招聘錄用、勞動合同、員工培訓、業(yè)績考核、工資福利等管理辦法，并通過合理的績效評價體系及內部升遷渠道，形成有效的績效考核及激勵約束機制。

在“2013年中國上市公司口碑榜”評選中，萊寶高科也因此獲得“最佳內部治理上市公司”獎項。難能可貴的是，在觸摸屏市場競爭日益加劇的境況下，萊寶高科保持著持續(xù)的現金分紅方案，令投資者獲得穩(wěn)定的分紅回報，2009年至2013年，公司現金分紅總額達到4.80億元。

完善的激勵制度可以讓公司的經營更上一個臺階，也可讓公司在逆境中翻身。追溯其歷史，在2010年被稱為A股第一蘋果概念股的萊寶高科，因iPhone4大賣，公司股價在當年三季度獨樹一幟，其中，10月~11月甚至出現了1個月內股價翻倍的爆發(fā)式行情。隨后市場開始青睞一體化電容式觸摸屏，萊寶高科也推出了OGS觸摸屏的增發(fā)方案以應對挑戰(zhàn)。

隨著智能數碼產品的滲透率不斷提高，觸摸屏業(yè)內的競爭加劇，萊寶高科也準備了多套方案。首先，公司采取“穩(wěn)固國內市場，大力開發(fā)國際優(yōu)質客戶”的銷售策略。ITO、CF、CTPSensor產品要在穩(wěn)固優(yōu)質客戶資源的基礎上，力爭更多份額。其次，大幅提升產品的良品率水平，其中，OGS良品率要達到80%以上。第三，加快In-Cell、TFT、AMOLED等新產品的研發(fā)力度，力爭早日具備產業(yè)化生產條件。第四，大力推進重點項目的建設，深圳光明工廠二期確保OGS批量試驗線項目產能實現，并做好一至三樓的項目規(guī)劃；繼續(xù)加快開發(fā)全貼合工藝和設備，力爭早日量產。