創(chuàng)勢翔黃平：優(yōu)化“敢死隊”模式 看好改革受益股

每經編輯 每經記者 朱秀偉 韓海龍    

每經記者 朱秀偉 韓海龍

2013年行將結束，私募行業(yè)的排名戰(zhàn)也進入最后的沖刺階段。據私募排排網數據，截至11月25日，粵財信托-創(chuàng)勢翔1號以99.74%的年內收益率領跑所有私募產品，超出同期滬深300指數漲幅105個百分點，效率驚人。

在外界眼中，異軍突起的創(chuàng)勢翔顯得神秘莫測。坊間多有傳言稱，其背后的管理者是一幫漲停板敢死隊。為揭開創(chuàng)勢翔神秘的面紗，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪了其掌門人黃平。在這次訪談中，他回顧了創(chuàng)勢翔今年業(yè)績爆發(fā)背后的投資路徑，以及他對未來A股整體走勢、具體板塊行業(yè)投資機會的看法。

記者了解到，包括創(chuàng)勢翔在內，重陽投資、匯利資產等多家私募界翹楚，將齊聚第三屆中國上市公司領袖峰會，這些最優(yōu)秀的資產管理人，將在本次峰會上就未來A股的投資機會展開討論。他們將奉獻怎樣的真知灼見，值得期待。

去年四季度重倉創(chuàng)業(yè)板/

NBD：創(chuàng)勢翔1期收益率翻倍，成為今年的冠軍私募。如此驚人的收益率是如何取得的？

黃平：主要原因是所選擇的品種在不同階段表現良好。我們去年四季度開始看好創(chuàng)業(yè)板，特別是與互聯(lián)網、傳媒相關的消費類股票，并進行了重倉配置?？梢哉f我們5月份之前的收益主要是從創(chuàng)業(yè)板股票中獲得的。之后這段時間，我們在創(chuàng)業(yè)板瘋漲時清空了重倉的創(chuàng)業(yè)板股票，轉而持有有價值重估機會的股票，這類股票在大盤回調中表現相對比較堅挺，也使得我們的凈值能繼續(xù)上升。當然，除了這類股票，下半年我們改以短線操作市場熱門板塊為主，也獲得了不錯的收益。所以總體表現還算可以。

我們今年比較青睞兩種股票：一是成長股；二是價值重估股。在成長股方面會更加偏向TMT個股。在方法上來說，就是去挖掘那種產品有潛力走進千家萬戶的公司。價值重估股，其實就是市值遠低于重置成本的上市公司股票。

NBD：對具體個股的選擇呢？

黃平：具體到個股選擇方面，我們首先會關注它有沒有一個獨一無二的東西，資源、技術、或者其他可以在行業(yè)內處于領先地位的競爭力。

“牛股是捂出來的”/

NBD：如何才能將牛股從頭拿到尾？

黃平：我們總結了一下，能否拿住的關鍵取決于你能否沉下心來對所投資股票的價值進行深入的了解，以及你的研究能力如何。只有了解才能認同；只有深入研究，才會堅定持有，不為市場情緒及短期波動所左右。

很多牛股是“捂”出來的，而不是跟風跟出來的。比如我們去年四季度開始建倉樂視網和掌趣科技時，它們在走勢上都還處于調整形態(tài)。我們研究之后覺得這兩家公司和所處的行業(yè)符合產業(yè)政策，并且最近一兩年業(yè)績會有高速增長，股價有所低估，于是便開始買入并持有。隨著它們股價大幅上漲，當認為其已超出我們的目標價位，甚至超出我們認可的成長價值區(qū)間時，開始賣出這兩只股票。其實，這兩只股票后面的一波行情，我們是沒有吃到的，我們只賺到了之前那段研究透、看得懂的錢。之后賣出的原因更多是出于風控的考量。當然，也可以說我們的研究能力還有待進一步的提升。

敢死隊+主題投資高手/

NBD：能否介紹一下目前公司的團隊情況？

黃平：我們一共有12個人，其中8個人主要負責投研工作。核心成員全部來自民間，都有10年以上的A股二級市場投資經驗，而且戰(zhàn)績顯赫?？傮w來說，我們中既有敢死隊老大負責流動性管理，進行一些短線操作；也有主題投資高手，進行中線組合投資；加上之前已被證明有效的長線投資風格，在倉位上可以做到短、中、長全面組合配置。即使市場風格轉換使得某一策略失效，也不會對我們的凈值產生太大的影響。

NBD：有人稱公司聚集了一批“漲停板敢死隊”，你怎么看？

黃平：所謂的“漲停板敢死隊”，其實是一種超短線投資策略。2000年A股莊股時代結束后開始在市場興起，并流行開來，逐漸成為散戶年代最具代表性的盈利模式之一。有很多民間高手都是靠這種模式發(fā)家的。然而，這本質上是一種狼吃羊的模式，散戶就是羊。隨著市場和制度的發(fā)展，現在市場上散戶越來越少，機構占比越來越大，很多時候其實是狼與狼在血拼，一不小心就會被別人吃掉。

我們團隊的成員都來自民間，而且在這個市場上都摸爬滾打十多年了，每個人當然或多或少會接觸甚者奉行過這種模式。這應該就是外界說我們聚集了一批 “漲停板敢死隊”的原因吧。在我們看來，隨著機構投資者隊伍的發(fā)展壯大以及監(jiān)管的進一步嚴格，用這種模式賺錢已經變得越來越困難了，純粹的敢死隊模式已經走到了盡頭。

NBD：目前以事件驅動為主的短線模式，在A股市場依然盛行，部分“漲停板敢死隊”非?；钴S，如何評價這種模式？創(chuàng)勢翔的操作是否也會有所借鑒？

黃平：想要在這個市場上活得更好，你就必須順應市場潮流。如果投資策略太過單一，在策略失效時會很凄慘。我們去年業(yè)績的下滑，就是由于轉型價值投資后投資策略的單一引起的。在意識到這點之后，我們及時作了調整，并引進了幾個不同投資風格的新成員來充實我們的團隊。經過整合后，現在我們可以做到短、中、長線全面組合配置，投資策略也更加的豐富，更能適應市場趨勢。當然，以事件驅動為主的短線模式也包括在我們的策略中，因為這本來就是我們最擅長的一種模式。

看好文化軍工環(huán)保民生/

NBD：對2014年的行情，你們怎么看？

黃平：我們對明年的行情還是比較樂觀的，但是由于中國經濟整體還處于結構調整中，所謂轉型無牛市，我們認為2014年主要還是結構性行情，機會在個股。期待十八屆三中全會帶來的改革都能落到實處，加速經濟轉型，減低社會成本，提高生產效率，促使中國經濟增長能重新走上快車道。

當然，對于我們來說，更主要的還是關注改革紅利釋放可能給相關行業(yè)帶來的波段行情。

NBD：創(chuàng)業(yè)板明年會如何分化？

黃平：創(chuàng)業(yè)板明年會繼續(xù)分化，概念炒作總會有退潮的時候，而那些真正有成長性的個股會涌現出來。特別是IPO重啟后，會對那些高估值創(chuàng)業(yè)板股票帶來直接影響，也會直接影響到那些靠外延式收購來講故事的公司。“吹盡黃沙始到金”，我們正在努力挖掘其中的“金子”。

NBD：有無看好的具體板塊和個股？

黃平：我們看好那些受益于三中全會帶來改革的行業(yè)，比如文化、軍工、環(huán)保以及民生消費等板塊。

11月28日~30日，作為年末中國資本市場最引人注目的盛會——第三屆中國上市公司領袖峰會將在成都舉行。聚焦中國經濟和上市公司的“轉型升級，變革創(chuàng)新”，民生銀行、康得新等近200家杰出上市公司的董事長、總裁、董秘，中國冠軍私募的優(yōu)秀掌舵者們將齊聚本次峰會。他們將碰撞出怎樣的智慧火花，值得期待。