華泰證券：改革紅利提升市場(chǎng)情緒

華泰證券19日發(fā)布市場(chǎng)策略研報(bào)：改革紅利提升市場(chǎng)情緒。

投資要點(diǎn)：

宏觀領(lǐng)先指標(biāo)：根據(jù)8月數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)同步指標(biāo)上行，領(lǐng)先指標(biāo)減速上行。相較歷史來(lái)看，經(jīng)過(guò)連續(xù)四個(gè)季度的上行，領(lǐng)先指數(shù)仍在100下方，顯示此次經(jīng)濟(jì)回升力度較弱，且呈放緩趨勢(shì)。

流動(dòng)性環(huán)境指數(shù)：根據(jù)9月的數(shù)據(jù)，指數(shù)回落，顯示總體的流動(dòng)性略有收緊，原因在于除了貸款增速有所超預(yù)期外，M1、M2增速均有所放緩，CPI和GDP的上行也使得過(guò)剩流動(dòng)性下行。研報(bào)維持流動(dòng)性仍將處于收斂過(guò)程中的判斷，接下來(lái)或呈中性偏緊的狀態(tài)。

資金成本：資金價(jià)格上周大幅上升，顯示資金面收緊，對(duì)股市的擾動(dòng)或?qū)⒓哟蟆?/p>

CVI:根據(jù)10月的CPI和最新的預(yù)期盈利率，大盤股CVI上周上行至1.16，中盤股CVI上行至1.16，小盤股CVI上行至1.06，顯示大中盤個(gè)股相對(duì)債券和通脹的吸引力短期有所下降。