定增瞄準汽車拆解藍海 格林美“城市礦山”布局再下一城

隨著計劃定增公告的發(fā)布，格林美（002340，SZ）打造“城市礦山”全產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)布局正式浮出水面。經(jīng)過十余年的發(fā)展，格林美已在廢舊電池回收和家電拆解兩個領(lǐng)域取得赫赫戰(zhàn)功，但公司顯然并不就此滿足，瞄準了一個更廣闊市場——汽車拆解。

11月11日召開的2013年第二次臨時股東大會審議通過了該定增方案。根據(jù)方案，格林美擬非公開發(fā)行募集資金25.69億元，對應發(fā)行的股票數(shù)量為2.49億股。募集資金主要用于建設(shè)報廢汽車產(chǎn)業(yè)項目、再生資源回收體系建設(shè)項目、鎳鈷鎢循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈延伸項目、公共技術(shù)與信息化管理平臺以及補充流動資金。

其中，報廢汽車產(chǎn)業(yè)成為此次格林美定增的最大看點，其募集資金金額為7.68億元，分別用于天津和武漢的兩個項目的建設(shè)。

“預計未來幾年后國內(nèi)汽車拆解市場將迎來爆發(fā)期，因此必須提前布局，我們希望能搶占國內(nèi)10%的市場份額，如果達到目標，屆時這一領(lǐng)域?qū)镜臉I(yè)績影響將是巨大的，當下鈷鎳鎢稀有金屬資源和報廢電子電器資源業(yè)績貢獻量基本處于五五開的狀態(tài)，未來汽車拆解業(yè)績貢獻公司希望能占三分之一的份額。”格林美表示。

輸血四領(lǐng)域

近年來，處在發(fā)展快車道的格林美對資本的需求一直沒有停歇過。此次非公開發(fā)行并非其上市后首次再融資。不管是定增還是發(fā)債，格林美將大量資金投向前景看好的循環(huán)經(jīng)濟項目是其既定目標和一貫作風。截至目前，其這一慣有戰(zhàn)略之舉尚無失手先例。

10月25日，格林美發(fā)布非公開發(fā)行股票預案，公司控股股東匯豐源承諾認購不低于實際發(fā)行股份數(shù)量的10%。

扣除發(fā)行費用后，募集資金用于報廢汽車產(chǎn)業(yè)項目、再生資源回收體系建設(shè)項目、鎳鈷鎢循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈延伸項目、公共技術(shù)與信息化管理平臺，及補充流動資金。包括以下7個項目：格林美（天津）城市礦產(chǎn)循環(huán)產(chǎn)業(yè)園報廢汽車綜合利用項目，格林美（武漢）城市礦產(chǎn)循環(huán)產(chǎn)業(yè)園報廢汽車綜合利用項目，武漢城市圈 （仙桃）城市礦產(chǎn)資源大市場項目，動力電池用高性能鎳鈷錳三元電池材料項目，廢棄鎢資源的回收利用項目，城市礦產(chǎn)資源公共技術(shù)、檢測平臺和技術(shù)孵化器基地項目，基地信息化管理平臺建設(shè)項目及補充流動資金。

上述項目分別投入募集金額3.82億元、3.86億元、3.39億元、2.97億元、1.65億元、1.95億元及7.71億元，共計使用全部募投資金25.69億元。

“作為朝陽行業(yè)中的快速成長企業(yè)，我們需要資金去投入，投入到我們既有規(guī)劃的項目中去，光靠銀行信貸，資金成本很大，在一定程度上會拖累公司業(yè)績，所以展開多元化、多渠道的融資是我們應該努力的選擇?！备窳置蓝啬步”硎?。事實上，本次增發(fā)對公司資本結(jié)構(gòu)的改善亦有不小的幫助。公司除在股票市場通過IPO（7億）和增發(fā)募集資金（10億）外，還新增36億元銀行貸款及8億元債券，有息負債占總資產(chǎn)比例達58%，凈負債占總資產(chǎn)比例49%。若此次定增成功募集25.69億元，有息負債占總資產(chǎn)比例將降至43%，而凈負債占總資產(chǎn)比例將降至9%，顯然，格林美的資產(chǎn)負債率與資本結(jié)構(gòu)將得到明顯改善。

此外，數(shù)據(jù)顯示，處于業(yè)務拓展期的格林美，過去4年資本開支近30億元，未來3~5年資本開支預計將達40億~50億元。若增發(fā)成功，將緩解公司現(xiàn)金流壓力。

鎖定汽車拆解藍海

“這個行業(yè)發(fā)展很快，如果不迅速搶占市場，未來公司發(fā)展規(guī)劃就會推遲或受阻，作為一家發(fā)展中企業(yè)，自身資金實力目前不足的情況下，需要借力?！?/p>

牟健所指的行業(yè)為報廢汽車產(chǎn)業(yè)，俗稱汽車拆解。作為循環(huán)經(jīng)濟的倡導者與領(lǐng)導者，格林美顯然靈敏地捕捉到了該領(lǐng)域的巨大發(fā)展機遇。

早在2012年1月，格林美便與江西省豐城市政府簽訂協(xié)議，公司決定投資3億元在該市建其第一個汽車拆解項目。目前，項目建設(shè)已基本完工，待環(huán)保驗收等程序走完便可正式投產(chǎn)。

“在豐城設(shè)汽車拆解項目是基于此前電子廢棄項目的良好合作，豐城汽車拆解項目將輻射整個江西省。項目布局的空間選擇都有這個考慮，一個項目輻射一個區(qū)域?！?/p>

除了江西，格林美還在國內(nèi)兩大汽車重鎮(zhèn)天津和武漢布局汽車拆解項目。這兩個項目也是此次增發(fā)募集資金的重點項目。

據(jù)了解，當前國內(nèi)汽車拆解行業(yè)正處于搶占市場先機階段，政府對該產(chǎn)業(yè)有著相對清晰的規(guī)劃，一般情況下，一個城市只有一個運營牌照。憑借在循環(huán)經(jīng)濟領(lǐng)域打下的堅實基礎(chǔ)，格林美在該領(lǐng)域亦得到了多個地方政府的青睞。天津和武漢就是典型。以武漢為例，該市在向東風汽車和武漢鋼鐵兩家重量級企業(yè)發(fā)放了兩張牌照的情況下，亦“打破常規(guī)”向格林美發(fā)放了該市第三張汽車拆解牌照。

與日本流水線分工不同的是，格林美將實現(xiàn)對廢舊汽車拆解的全流程作業(yè)?！把h(huán)經(jīng)濟的政策扶持正在到來，這個時候不介入，等市場走向成熟再介入的話，成本將比現(xiàn)在高得多，也未必能取得成功。

汽車報廢量的快速增長，勢必帶來環(huán)境污染、資源浪費甚至是威脅人們生命安全等社會問題。當前，我國日益增長的廢舊汽車與汽車拆解行業(yè)規(guī)模小、技術(shù)粗放之間的矛盾日益突出，行業(yè)走高水平、集中處理、循環(huán)利用之路是必然。

因此，有觀點認為，被視為循環(huán)經(jīng)濟新藍海的國內(nèi)汽車拆解掀起眾多汽車巨頭的競相爭食。格林美的優(yōu)勢在于，其成熟的技術(shù)體系和產(chǎn)業(yè)運作能力，公司此次擬投入重金掘金廢舊汽車市場時機恰到好處。

循環(huán)經(jīng)濟雄心

相關(guān)公告顯示，天津、武漢汽車拆解兩項目建成后，將分別形成報廢汽車及其他含有色金屬復雜廢料30萬噸/年處理能力。預計達產(chǎn)后，可分別實現(xiàn)年銷售收入7.54億元，利潤總額9670萬元、9886萬元。此外，武漢城市圈（仙桃）城市礦產(chǎn)資源大市場項目預計達產(chǎn)后可實現(xiàn)年銷售收入11.52億元、利潤總額9764萬元。

縱觀格林美的發(fā)展軌跡，資金之于這個循環(huán)經(jīng)濟明星企業(yè)的作用是無可替代的。從最初的鈷鎳粉體起家，到后來的報廢電子電器資源再利用，再到當下重點布局的報廢汽車產(chǎn)業(yè)，格林美“三駕馬車”齊頭并進的戰(zhàn)略意圖輪廓清晰。

梳理格林美的財報不難發(fā)現(xiàn)，公司早已從單一的鈷鎳鎢稀有金屬資源業(yè)務模式發(fā)展到與廢舊電子電器資源的“兩翼齊飛”，且后者業(yè)績比重正逐日提升，未來隨著第三座“礦山”汽車拆解的陸續(xù)投產(chǎn)，格林美循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈的廣度和厚度將進一步拓展。

“作為朝陽行業(yè)，發(fā)展速度非常快，容不得懈怠。”牟健表示，環(huán)保行業(yè)如果沒有政策的扶持難以發(fā)展，希望未來汽車拆解也將得到來自政策的支持。

值得注意的是，格林美循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)基地布局可謂多點開花，公司總部所在地深圳只是一個大平臺，項目遍布湖北、江西、河南、江蘇、天津等省市。

此次定增募投項目之一的公共技術(shù)與信息化管理平臺亦引人眼球。

對此，格林美稱，為了對公司快速擴張的循環(huán)產(chǎn)業(yè)提供強大的技術(shù)支撐，實施國家對荊門格林美城市礦產(chǎn)資源循環(huán)產(chǎn)業(yè)園城市礦產(chǎn)示范基地的建設(shè)目標，公司建設(shè)城市礦產(chǎn)資源公共技術(shù)、檢測平臺和技術(shù)孵化器基地項目。本項目總投資1.95億元，計劃購置檢測、試驗等實驗分析儀器和設(shè)備，試圖打造工程技術(shù)孵化與公共監(jiān)測平臺，成為“城市礦產(chǎn)”資源循環(huán)利用的研究、中試、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化的基地。