9月外匯占款大增2682億 創(chuàng)5個(gè)月新高

中國(guó)人民銀行昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份央行口徑的外匯占款大幅增加2682億元，單月增加額創(chuàng)5個(gè)月以來(lái)新高。今年以來(lái)，央行口徑外匯占款月均增加1875億元。

外匯占款數(shù)量變化同人民幣升值預(yù)期有密切關(guān)系，9月份央行外匯占款增加與人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈和入市購(gòu)匯數(shù)量增加有關(guān)。整個(gè)9月份，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)累計(jì)升值0.37%，但同期人民幣對(duì)美元匯率即期市場(chǎng)卻基本保持穩(wěn)定，這與外匯占款數(shù)量增加可以相互印證。

人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)，有兩個(gè)方面原因：一是因?yàn)榉€(wěn)增長(zhǎng)措施產(chǎn)生效果，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升；二是美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策退出預(yù)期減弱，資金重新開(kāi)始流入新興市場(chǎng)國(guó)家。

據(jù)央行此前公布的全口徑金融機(jī)構(gòu)外匯占款數(shù)據(jù)，9月份金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款1264億元，8月份新增273億元，而7月份和6月份分別減少了245億元和412億元。

外匯占款增加一直是貨幣投放的重要途徑，但9月份大幅增加的外匯占款，卻沒(méi)有帶來(lái)資金面的寬松。進(jìn)入10月份以來(lái)，銀行間市場(chǎng)利率快速上升，顯示資金面趨于緊張。上周，銀行間市場(chǎng)7天利率升至5%左右，10年期國(guó)債收益率更是創(chuàng)5年新高。更讓市場(chǎng)驚詫的是，中央銀行對(duì)于資金緊張似乎無(wú)動(dòng)于衷。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生分析，銀行間市場(chǎng)利率上升較多，主要是由于市場(chǎng)對(duì)央行貨幣政策邊際趨緊的過(guò)度反應(yīng)。他分析，經(jīng)歷6月份的“錢(qián)荒”之后，市場(chǎng)對(duì)央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作和市場(chǎng)利率波動(dòng)變得敏感，導(dǎo)致央行微小的貨幣政策變化，都會(huì)引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期的較大波動(dòng)，從而推升市場(chǎng)利率。

彭文生認(rèn)為，綜合外部因素以及央行的貨幣政策取向，預(yù)計(jì)銀行間市場(chǎng)利率不會(huì)在高位持續(xù)太久，將在短期內(nèi)回落。美聯(lián)儲(chǔ)很可能將量化寬松減量推遲到明年一季度，加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)降低，資本流入態(tài)勢(shì)在未來(lái)幾個(gè)月將持續(xù)。同時(shí)，央行貨幣政策仍在邊際上有所收緊，總體上仍維持中性，不會(huì)接受市場(chǎng)利率大幅飆升。

興業(yè)銀行(601166)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也認(rèn)為，央行關(guān)于“下階段銀行體系流動(dòng)性仍會(huì)繼續(xù)處于合理適度的水平”的表態(tài)，顯示利率水平年內(nèi)仍將維持在8月這一“合意”水平上，不會(huì)出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間的大起大落。