多只白酒股三季報(bào)業(yè)績(jī)滑坡或借中低檔酒“突圍”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 唐強(qiáng)    

每經(jīng)記者 唐強(qiáng)

受治理 “三公”消費(fèi)等因素影響，白酒行業(yè)自2012年以來(lái)景氣度大受影響。在此背景下，隨著三季報(bào)披露密集期的到來(lái)，各大白酒企業(yè)相繼亮出成績(jī)單。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至目前，除白酒龍頭貴州茅臺(tái)（600519，收盤價(jià)136.73元）前三季度維持凈利潤(rùn)6.24%的漲幅外，包括沱牌舍得 （600702，收盤價(jià)13.65元）、酒鬼酒（000799，收盤價(jià)15.60元）、水井坊（600779，收盤價(jià)11.58元）等7家上市酒企，業(yè)績(jī)均出現(xiàn)不同程度下滑。對(duì)此有券商研究員認(rèn)為，白酒企業(yè)績(jī)集體遇冷，將使其調(diào)整傳統(tǒng)產(chǎn)品定位，中低檔酒或成未來(lái)突圍方向。

皇臺(tái)酒業(yè)凈利劇降362%

今日 （10月28日）最新公告顯示，皇臺(tái)酒業(yè)（000995，收盤價(jià)8.72元）前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2171萬(wàn)元，同比下滑28.53%；但凈利潤(rùn)虧損2617萬(wàn)元，同比劇降362.44%?；逝_(tái)酒業(yè)表示，績(jī)差原因主要是受市場(chǎng)環(huán)境影響以及因借款糾紛而額外計(jì)提2339.67萬(wàn)元營(yíng)業(yè)支出所致。

近段時(shí)間以來(lái)，A股眾多白酒上市公司已陸續(xù)披露三季報(bào)，但前三季凈利潤(rùn)呈全線下滑態(tài)勢(shì)。10月19日，沱牌舍得披露2013年三季報(bào)，稱公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.13億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.24億元，分別同比減少15.20%和93%。更為嚴(yán)峻的是，沱牌舍得今年1～9月僅實(shí)現(xiàn)凈利748.74萬(wàn)元，同比大幅下降97.06%。

從單季度業(yè)績(jī)來(lái)看，沱牌舍得繼二季度虧損2928萬(wàn)元后，第三季度再虧2077萬(wàn)元，這也使得該公司陷入十年內(nèi)首次出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度虧損的困局。針對(duì)連續(xù)虧損，沱牌舍得表示，主因是報(bào)告期內(nèi)銷售下降及發(fā)生的銷售費(fèi)用增加所致。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年前三季度，沱牌舍得的確已將資金重磅投入廣告宣傳之中。其中公司銷售費(fèi)用高達(dá)3.53億元，同比增幅達(dá)到134.30%，擴(kuò)大的開(kāi)支則主要來(lái)自于廣告宣促銷費(fèi)用。

而對(duì)于酒鬼酒，除面臨行業(yè)不景氣因素外，還受到塑化劑余震波及。10月24日，酒鬼酒發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司前三季凈利僅為2034.65萬(wàn)元，同比降95.56%；第三季度營(yíng)業(yè)收入為1.03億元，同比下降81.2%，環(huán)比下降43%。

面對(duì)同樣的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，不少酒類股可謂 “難兄難弟”，10月25日，水井坊公布三季報(bào)，公司1～9月期間實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.89億元，同比降60.47%；凈利潤(rùn)為3459.98萬(wàn)元，同比降89.1%。

相比之下，瀘州老窖、山西汾酒則業(yè)績(jī)降幅明顯偏小，兩者前三季凈利潤(rùn)分別為27億元和11.86億元，同比下跌8.59%和4.61%。

酒企競(jìng)相推出中低端產(chǎn)品

“根據(jù)秋季糖酒會(huì)信息，此次參會(huì)經(jīng)銷商及布展白酒企業(yè)均現(xiàn)同比大幅減少，可見(jiàn)產(chǎn)業(yè)界及資本市場(chǎng)對(duì)白酒業(yè)熱情和預(yù)期已有所下降?！币晃蝗萄芯繂T如此表示。

上述券商研究員進(jìn)一步指出，隨著政府控“三公”消費(fèi)力度持續(xù)加碼，造成白酒銷售2013年中秋、國(guó)慶旺季不旺。目前，高檔酒銷量出現(xiàn)顯著下滑，使得經(jīng)銷商對(duì)需求預(yù)期更趨悲觀，行業(yè)整體價(jià)格體系將持續(xù)下移，行業(yè)恐將繼續(xù)探底。

在此背景下，國(guó)內(nèi)一線、二線酒企紛紛推出中低檔新產(chǎn)品，如郎酒在2013年10月舉辦的秋季糖酒會(huì)上，推出了15款終端定價(jià)低于200元的中低檔產(chǎn)品。上述研究員認(rèn)為，中低檔酒或成為各家白酒企業(yè)突圍方向，但競(jìng)爭(zhēng)將更激烈，行業(yè)利潤(rùn)率也會(huì)隨之下行。

與此同時(shí)，一位白酒行業(yè)咨詢師曾在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，2008年到2012年間，一些一線白酒企業(yè)過(guò)多追求產(chǎn)品的奢侈品、收藏品和投資品屬性，而二線品牌為了追逐更高的利潤(rùn)也在努力拔高產(chǎn)品價(jià)位。面對(duì)當(dāng)前現(xiàn)狀，各大品牌應(yīng)該集中能力培育自身中端的主流品牌，強(qiáng)化自身的強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)。

但品牌是需要培育的，酒企搶占中低端市場(chǎng)難以一蹴而就，持續(xù)投入廣告宣傳是重要手段。水井坊指出，高端白酒市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，公司中低端品牌還在培育中，“預(yù)計(jì)公司今年銷售收入較去年有較大下滑。同時(shí)，為保證市場(chǎng)份額公司加大了產(chǎn)品宣傳推廣力度，銷售費(fèi)用并未顯著減少，因此預(yù)計(jì)今年凈利潤(rùn)較去年下降80%以上。

除此之外，瀘州老窖的突圍方向似乎也定在中低檔酒上。華泰證券研報(bào)指出，瀘州老窖的高檔產(chǎn)品國(guó)窖1573的銷售持續(xù)低迷，經(jīng)銷商打款積極性降低，三季度末預(yù)收帳款為17.05億元，較年初下降42%。另一方面，以老窖特曲為代表的中低價(jià)位產(chǎn)品銷售仍然實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，銷量增速穩(wěn)定在20%左右。由此，中低價(jià)位產(chǎn)品銷售的增長(zhǎng)彌補(bǔ)了國(guó)窖1573收入的下降，公司三季度收入增速環(huán)比回升。