老鄭說匯：削減QE預(yù)期稍稍弱化 美元承壓

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

在美聯(lián)儲下周即將召開會議前，市場對美聯(lián)儲削減QE規(guī)模的預(yù)期稍稍弱化，加上敘利亞局勢緩和也削弱了美元來自避險方面的支撐，所以美元這幾天走勢較弱。未來美元續(xù)跌空間料將有限，因美國經(jīng)濟指標(biāo)雖有些反復(fù)，但仍不足以扭轉(zhuǎn)美聯(lián)儲縮減QE傾向。

近期美國公布的一系列經(jīng)濟指標(biāo)使得市場對美聯(lián)儲下周會議上削減QE額度的預(yù)期下降，目前雖然仍有多數(shù)投資者預(yù)期美聯(lián)儲會削減QE額度，但多數(shù)認(rèn)為削減的程度有限，而這就構(gòu)成了美元壓力，因之前市場對這方面預(yù)期更濃些。

在種種不利經(jīng)濟指標(biāo)中，最重的是上周公布的8月非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)不利，且當(dāng)時公布的7月非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)被大幅下修。

不過，昨晚美國新公布的上周初請失業(yè)金人數(shù)很意外地降至29.2萬人，這大大優(yōu)于預(yù)期的32.8萬人。該數(shù)據(jù)異常靚麗，但僅僅為一周的數(shù)據(jù)，故利好程度相對有限，其重要性當(dāng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

本周三，美國抵押貸款銀行協(xié)會（MBA）稱，截至9月6日止當(dāng)周，涵蓋了再融資與購房需求的總體抵押貸款申請活動指數(shù)下滑13.5%，遠(yuǎn)不如更前一周上升1.3%。此外，30年期抵押貸款利率上升7個基點至4.80%，平了年內(nèi)最高水平。還有，上述數(shù)據(jù)的分項數(shù)據(jù)顯示，美國上周的再融資指數(shù)大跌20.2%至1528.5點，創(chuàng)2009年6月以來最低水平，這已較2013年5月所創(chuàng)及的高點累計下跌了71%。

很顯然，美聯(lián)儲前幾個月放風(fēng)稱可能縮減QE所引發(fā)的利率上漲已顯著地影響到房屋業(yè)主的購房意愿，這是美聯(lián)儲官員下周將不得不考慮的問題之一。

敘利亞危機緩和美元進一步承壓

上周末至本周，敘利亞方面局勢發(fā)生了明顯的緩和，先是俄羅斯強烈反對動武，接著是美國部分官員建議了一些折衷方案并得到敘利亞官方配合，最后是美國國會推遲了就軍事打擊敘利亞一事進行表決。

預(yù)計未來敘利亞局勢再度惡化概率較小，因敘利亞接受俄羅斯的建議，交出化學(xué)武器由國際社會監(jiān)管，所以如果奧巴馬總統(tǒng)如果仍固執(zhí)已見，有可能廣失民意，故料其不得不有所顧忌。

除俄羅斯等強烈反對外，敘利亞反對派一些血腥屠殺戰(zhàn)俘的視頻也極大地妨礙了奧巴馬總統(tǒng)繼續(xù)固執(zhí)已見，因為這在道義上已經(jīng)失分，這種情況下美國當(dāng)局如果還堅持動武，顯然是說不過去的。

敘利亞發(fā)生戰(zhàn)事前期一直是美元、日元等避險幣種利好，目前該利好忽然消失，這毫無疑問構(gòu)成了美元另一壓力。

截至本周四20：40，美元指數(shù)暫報81.651點，其在最近五個交易日中，僅有兩天橫盤或小漲，其余均顯著下跌，累計跌幅已達(dá)1.23%。從美元走勢看，其已將最近三周累計漲幅回吐了大半，估計進一步殺跌動能不足，畢竟美聯(lián)儲正在考慮縮減刺激政策，這和其它經(jīng)濟體暫無退出方面考慮形成強烈的反差。

新西蘭/澳元將分道揚鑣

近期新西蘭元走勢極其強勁，在十來天中，新西蘭元已由0.7722美元升至目前的0.8134美元，累計升幅高達(dá)5.3%。新西蘭元走勢顯然強于澳元，后者在同一時段時僅漲了3.8%。

本周三新西蘭央行舉了利率會議，雖然未改變貨幣政策，但其表示，將利率從創(chuàng)紀(jì)錄低點上調(diào)的時間可能早于先前預(yù)期，對于房價上漲需要利率的上升來加以遏止。據(jù)一些分析師觀點，目前市場對新西蘭央行加息時間的預(yù)測是在明年3月份。

新西蘭央行上述表述頗出人意料，因為以往新西蘭央行卻是態(tài)度明顯，因該行常強調(diào)新西蘭元太貴，暗示樂見新元貶值。在這次利率會議上，該央行雖也提及高匯率問題，卻一帶而過，在通脹和房價方面語調(diào)卻顯得較重。

在新西蘭央行聲明之后，澳大利亞公布了令人沮喪的就業(yè)指標(biāo)，這就形成了鮮明對比，使得短線新西蘭元兌澳元大幅走強。周四澳大利亞統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞8月份就業(yè)人數(shù)減1.08萬人，顯著差于預(yù)期的增加1.0萬人。

如果新西蘭央行有意加息，極可能成為發(fā)達(dá)國家中率先加息的國家，其指針意義相當(dāng)明顯。從目前情況看，美國頂多縮減QE規(guī)模，加息還早，日本、英國、歐央行更遙遙無期，除非經(jīng)濟出現(xiàn)奇跡。

新西蘭和澳大利亞基準(zhǔn)利率均為2.5%，但從目前情況看，可能再過幾個月利差會擴大至0.5個百分點，因澳大利亞有可能繼續(xù)降息25基點。在利率走向相反時，有條件的投資者未來可在做多新元的同時拋空澳元，如此操作一般發(fā)生意外的機會很小。