再融資預(yù)期打開地產(chǎn)股超額收益窗口

近期，房地產(chǎn)板塊的再融資消息不斷，先是新湖中寶(600208)、宋都股份(600077)等公司停牌，分別定增投向棚戶區(qū)改造、中小戶型住宅；后有招商地產(chǎn)(000024)停牌發(fā)行股份購買資產(chǎn)、金科股份(000656)停牌等。甚至有媒體報道稱，在8月6日晚間，有消息傳出滬深交易所已收到通知，房地產(chǎn)再融資正式放開。

雖然房地產(chǎn)上市公司股權(quán)再融資仍處于傳聞加預(yù)案階段，但從市場表現(xiàn)看，這一系列事件顯然對房地產(chǎn)板塊帶來了不小的影響，昨日房地產(chǎn)指數(shù)一度領(lǐng)漲兩市的行業(yè)漲幅榜，最終以0.62%的漲幅報收。

募資投向多樣化

7月份以來，市場對于房地產(chǎn)行業(yè)的重組再融資事件不斷進(jìn)行挖掘，盡管管理層仍多次表態(tài)其口徑并未有變化，但從上市公司公告和社會輿情來看，再融資和重組已漸行漸近。

從新湖中寶定增投向舊城改造，到宋都股份定增投向普通住宅；再到招商地產(chǎn)發(fā)行股份購買資產(chǎn)和金科股份停牌等一系列上市公司公告來看，房地產(chǎn)行業(yè)的再融資投向多樣化，不再局限于之前輿論關(guān)注的棚戶區(qū)改造等，新增了普通住宅投向和發(fā)行股份購買資產(chǎn)等。當(dāng)然，這仍需要觀察證監(jiān)會的態(tài)度，我們認(rèn)為，隨著市場化調(diào)控推進(jìn)，融資重組有序有條件地放行是行業(yè)發(fā)展的大趨勢。

市場化調(diào)控利于樓市供給

新一屆政府上任后，一直強(qiáng)調(diào)建立長效機(jī)制，向市場化調(diào)控轉(zhuǎn)變，房地產(chǎn)行業(yè)的融資重組放開，則是向市場化轉(zhuǎn)型的重要一步。我們認(rèn)為，融資重組有條件地放行，有利于引導(dǎo)房地產(chǎn)企業(yè)更多參與到政府支持的棚戶區(qū)改造和普通住宅的開發(fā)中來，加快開發(fā)，擴(kuò)大樓市供給，進(jìn)而有利于房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。而這也符合政府、企業(yè)和購房者等多方訴求。

從中期來看，我們?nèi)跃S持房地產(chǎn)板塊謹(jǐn)慎推薦的觀點。但就短期而言，比如一個月的時間內(nèi)，在政策處于一個相對的真空期中，房地產(chǎn)上市公司融資重組公告等，最明顯的是提高了市場對房地產(chǎn)板塊的關(guān)注度。當(dāng)然，短期的風(fēng)格切換，將有利于低估值的房地產(chǎn)板塊。因此，我們認(rèn)為房地產(chǎn)板塊在未來一個月或有明顯的超額收益。個股方面，除了安全性高的萬科、保利、招商地產(chǎn)、榮盛發(fā)展(002146)和華夏幸福(600340)外，我們建議投資者密切關(guān)注那些重組完成但尚未融資的房地產(chǎn)企業(yè)。（作者系銀河證券分析師）

鏈 接

新湖中寶（600208）

8月2日，新湖中寶復(fù)牌交易，同時發(fā)布公告稱，公司擬非公開發(fā)行股份數(shù)量不超過179100萬股（含179100萬股），發(fā)行股票價格不低于3.07元/股，募集資金總額不超過550000萬元，投向上海市的兩個舊城改造項目。

宋都股份（600077）

公司股票于2013年8月7日復(fù)牌交易，并發(fā)布了非公開發(fā)行預(yù)案，預(yù)案的核心內(nèi)容為：本次非公開發(fā)行預(yù)計發(fā)行數(shù)量不超過31250萬股（含31250萬股），募集資金總額不超過150000萬元，投向南京和杭州兩個普通住宅開發(fā)。

原文：http://stock.hexun.com/2013-08-08/156896801.html