老鄭說匯：美元仍有支撐 澳元或探底回升

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美7月非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)不如預(yù)期，美元連跌兩天。上述就業(yè)數(shù)據(jù)雖然降低了美聯(lián)儲(chǔ)縮減購債規(guī)模的機(jī)會(huì)，但并未完全消除這個(gè)機(jī)會(huì)，故很難持續(xù)地壓制美元。非美方面，新西蘭元近期受利空打擊明顯，料跌勢未盡。此外，今日澳洲聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)會(huì)降息，但消息明朗后澳元反而有機(jī)會(huì)走穩(wěn)。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)壓制美元

上周五，美國公布的7月非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)弱于預(yù)期，這直接壓制了美元，使正在上升的美元完全失去動(dòng)能，重新歸于低迷。美元指數(shù)上周四曾大漲0.88%，而上周五下跌了0.54%，本周一則暫（截至8月5日17時(shí)）跌0.18%至81.77點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，美國7月非農(nóng)就業(yè)崗位增加了16.2萬個(gè)，低于預(yù)期的增加18.5萬個(gè)。此外，先前一、兩個(gè)月公布的5月和6月非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)據(jù)分別下修了1.9萬個(gè)和0.7萬個(gè)，這同樣是利空。上述數(shù)據(jù)也使得美聯(lián)儲(chǔ)9月削減購債規(guī)模的機(jī)會(huì)下降，這種情況下美元急挫，同時(shí)美債收益率急升。

最近幾個(gè)月，美元走勢的主要誘因就是美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)縮減購債計(jì)劃，其他的因素暫時(shí)不太受到重視，如赤字問題等。因此，任何引發(fā)這方面預(yù)期發(fā)生波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均極受重視。由于美聯(lián)儲(chǔ)近年來屢次提及就業(yè)問題，就業(yè)數(shù)據(jù)一直備受投資者關(guān)注。

上周二和上周三，美聯(lián)儲(chǔ)舉行了利率會(huì)議，其宣布維持基準(zhǔn)利率不變，并維持原有的每月購債850億美元額度不變，這些均符合預(yù)期。在會(huì)后的聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)何時(shí)縮減量寬規(guī)模只字不提，這有些出人意料，因此投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今秋退出量寬政策的預(yù)期已大幅下降。換言之，如果不是該預(yù)期下降在前，則上周五不利的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能使美元下跌更多。

美元仍有支撐

美元雖然再度回落，但也有支撐因素，只是投資者暫時(shí)太過注重上述非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，使得利好因素被一時(shí)忽視。

同在上周五公布的美國7月失業(yè)率由6月的7.6%降為7.4%，這一利好美元的因素不能完全忽視。市場人士認(rèn)為，7月失業(yè)率的下降并不靠譜，理由是7月美國的“就業(yè)參與率”下降了，這才導(dǎo)致了失業(yè)率下降。這樣的解釋有些道理，但有些牽強(qiáng)，畢竟美國失業(yè)率離7.0%的關(guān)口又近了一步，而較低的失業(yè)率在輿論上不利于美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)量寬政策。

之前，曾有部分美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示 “7.0%為縮減量寬政策的可能考慮區(qū)間”，故投資者對(duì)失業(yè)率下降不宜過度忽視。

上周五，美國公布的核心個(gè)人消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(PCE)年率上漲了1.2%，高于預(yù)期的漲1.1%。美聯(lián)儲(chǔ)在上周三利率會(huì)議后提示了低通脹風(fēng)險(xiǎn)，上述數(shù)據(jù)毫無疑問會(huì)緩解這種風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)，就算只看非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)本身，也很難得出趨勢性結(jié)論，因近幾個(gè)月美國的非農(nóng)數(shù)據(jù)均不錯(cuò)，即使上述的16.2萬個(gè)也并不算太過低迷，因此不宜過度看低美元。

美聯(lián)儲(chǔ)將于9月18日舉行下次利率會(huì)議，在此之前另有一次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布，即定于9月6日公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)不確定性較高，就目前情況而言，遠(yuǎn)不能斷言美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議將沒有動(dòng)作。

商品貨幣走弱

美元走弱，多數(shù)非美貨幣上漲，但商品幣種例外。在主要商品貨幣中，這幾天多數(shù)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，其中新西蘭元和澳元均因各自利空下跌。新西蘭元主要因“牛奶風(fēng)波”而承壓，澳元因降息預(yù)期而續(xù)跌。周一同上時(shí)間，新西蘭元跌0.82%至0.7771美元，為連續(xù)第六天下跌；澳元雖然窄幅波動(dòng)，但之前也下跌了五天。

周末消息意外利空新西蘭元，因全球最大乳品企業(yè)恒天然集團(tuán)奶粉污染事件曝光，明顯壓制新元。中國方面已宣布暫停恒天然集團(tuán)奶粉進(jìn)口事宜，且俄羅斯亦全面禁止進(jìn)口新西蘭乳品。這些利空雖然是突發(fā)因素，但短期內(nèi)難以出盡，預(yù)計(jì)后續(xù)壓力仍然存在，投資者可暫回避新元。

澳元方面，上周澳央行行長幾乎直白地告訴了市場將繼續(xù)降息，此后澳元就沒漲過。上周五，澳元再受打擊，這是因?yàn)楫?dāng)天澳政府預(yù)測，到截至明年6月份的本財(cái)年，澳洲經(jīng)濟(jì)增長率或?yàn)?.5%。5月，澳政府也曾預(yù)測過這個(gè)數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)的預(yù)測是增長2.75%。澳政府另外表示，澳洲經(jīng)濟(jì)增長放緩、失業(yè)率上升及稅收收入下降，這些情況顯示礦業(yè)繁榮正迅速降溫。

本周二，澳央行舉行利率會(huì)議，預(yù)計(jì)澳元下跌或?qū)⒏嬉欢温?，不排除探低回升可能。從市場屬性看，澳洲?lián)儲(chǔ)降息幾乎是鐵板釘釘，但越是鐵定的事情，卻越容易出現(xiàn)“利空出盡”走勢，對(duì)此投資者不可不防。