鄭眼看盤(pán)：穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下股市暫無(wú)大礙

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周二A股止跌，滬綜指收漲0.70%報(bào)1990.06點(diǎn)，深綜指跌0.26%至938.87點(diǎn)。盤(pán)面看，券商、銀行等周期股表現(xiàn)不錯(cuò)，有護(hù)盤(pán)跡象，這使得滬指強(qiáng)于其余股指。昨日小市值個(gè)股表現(xiàn)稍弱，中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別跌0.74%、1.13%。

前一天的審計(jì)利空原本對(duì)股指還可能產(chǎn)生些壓力，但周二利好較多，股指得以迅速止跌。

央行在時(shí)隔5個(gè)月后忽然重啟逆回購(gòu)進(jìn)行注資，期限為7天，額度達(dá)170億元。筆者認(rèn)為這可能是昨日股指迅速止跌的重要原因之一。這個(gè)逆回購(gòu)額度大小倒在其次，重要是其折射出一種態(tài)度，這才是最為重要的。

記得周末筆者曾說(shuō)，央行早晚會(huì)有所行動(dòng)，要么注資，要么撤資，市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)將此視為某種“表態(tài)”，并且有可能階段性地放大這種信號(hào)。另外筆者還說(shuō)，“未來(lái)央行不太可能在資金面上收得過(guò)緊，卻有可能通過(guò)行政力量來(lái)力爭(zhēng)不再快速膨脹。”其后發(fā)生的事情也很巧合，先是有了審計(jì)債務(wù)方面的消息，這暗示管理層存在不欲使債務(wù)快速膨脹的心態(tài)；后又發(fā)生了逆回購(gòu)，這自然說(shuō)明管理層不想“在資金面上收得過(guò)緊”。

昨日盤(pán)后也有些消息可能會(huì)影響A股。據(jù)新華社報(bào)道，中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議，分析研究上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和下半年經(jīng)濟(jì)工作。習(xí)近平總書(shū)記主持會(huì)議。會(huì)議認(rèn)為，應(yīng)堅(jiān)持統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，堅(jiān)持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會(huì)政策要托底，努力實(shí)現(xiàn)三者有機(jī)統(tǒng)一。

仔細(xì)研讀不難發(fā)現(xiàn)該會(huì)議精神顯然是 “在穩(wěn)住增長(zhǎng)的前提下進(jìn)行調(diào)結(jié)構(gòu)”，而且側(cè)重點(diǎn)似乎是前者。筆者發(fā)現(xiàn)全文中“穩(wěn)”字出現(xiàn)了十幾次，明顯有點(diǎn)密集，這應(yīng)能折射出一些信息。

上述會(huì)議內(nèi)容有助于投資者提高信心，因經(jīng)濟(jì)增速將不會(huì)被允許降得太多。換句話說(shuō)，萬(wàn)一經(jīng)濟(jì)增速降得太多，干預(yù)手段極有可能會(huì)同步增加。本周四我國(guó)官方PMI指標(biāo)將公布，投資者可先看一看，如果數(shù)字極弱，不可隨意拋股。

后市方面，筆者認(rèn)為股市也可能被無(wú)形之手托著，故投資者不可輕易殺跌。長(zhǎng)期來(lái)看，政策最終無(wú)法左右股市。俗話說(shuō)，胳膊扭不過(guò)大腿，故筆者提示空頭悠著點(diǎn)。如果實(shí)在想做空，那也只能在管理層出了許多措施后做空，顯然目前還沒(méi)到這個(gè)這步。

假如股市不穩(wěn)定，那么融資將會(huì)無(wú)著落，這點(diǎn)管理層自然不樂(lè)意。不過(guò)，原本這個(gè)因素并不足以挺升股指，只是如今又加上個(gè)重大因素，所以情形或許不太一樣了。這新增加的因素就是“股市低迷不利于解決地方債問(wèn)題”。

有人說(shuō)地方政府或通過(guò)減持國(guó)有股籌資，而這在跌勢(shì)中很難完成，筆者認(rèn)為說(shuō)得有些道理。另外，一些“空轉(zhuǎn)”的資金也可能陷于股市，而如果股市低迷，相關(guān)的壞賬也易產(chǎn)生，這勢(shì)必使原本嚴(yán)重債務(wù)情況更加棘手。

管理層很想在穩(wěn)定的大環(huán)境下去逐漸解決債務(wù)問(wèn)題，這樣的大環(huán)境包含許多小環(huán)境，股市應(yīng)是其中之一。