鄭眼看盤(pán)：政策扶持概率加大股指漲跌兩難

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周三A股出現(xiàn)回調(diào)，截至收盤(pán)，滬綜指跌0.52%報(bào)2033.33點(diǎn)，深綜指漲0.67%報(bào)980.97點(diǎn)，中小板指漲0.77%報(bào)5626.42點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲2.02%至1109.40點(diǎn)。

昨日上午公布的中國(guó)7月匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)初值由6月的48.2降至47.7，創(chuàng)11個(gè)月低點(diǎn)。這個(gè)結(jié)果比較出人意料，因之前市場(chǎng)預(yù)測(cè)7月份數(shù)據(jù)會(huì)和6月份差不多。此外，各分項(xiàng)指標(biāo)悉數(shù)低于50，其中就業(yè)類分項(xiàng)指標(biāo)較為低迷，創(chuàng)出了金融危機(jī)以來(lái)最低點(diǎn)。

一些投資者將股指回落歸咎于新公布的匯豐制造業(yè)指數(shù)，但筆者認(rèn)為未必如此。數(shù)據(jù)低迷（特別是就業(yè)指標(biāo)低迷）反而會(huì)提升管理層“穩(wěn)增長(zhǎng)”的決心。本周二股市上漲正是基于 “穩(wěn)增長(zhǎng)”預(yù)期，上述低迷數(shù)據(jù)更強(qiáng)化了這種預(yù)期，所以數(shù)據(jù)低迷引發(fā)股指下跌完全經(jīng)不起推敲。

另一佐證是創(chuàng)業(yè)板極為強(qiáng)勢(shì)，昨日逆市大漲。既然匯豐PMI指數(shù)側(cè)重于小企業(yè)，那么創(chuàng)業(yè)板個(gè)股受數(shù)據(jù)利空壓制更大，然而此類個(gè)股昨日走勢(shì)卻最強(qiáng)。因此筆者認(rèn)為，個(gè)股實(shí)際上受數(shù)據(jù)的影響較為有限。

筆者認(rèn)為股指下跌可能受另一些消息影響，比如高層宣布五年內(nèi)全面禁止新建黨政機(jī)關(guān)樓堂館所，已批準(zhǔn)但尚未開(kāi)工建設(shè)的樓堂館所項(xiàng)目一律停建。而今年上半年高檔餐飲業(yè)、高檔白酒曾因相似的原因大受打擊，經(jīng)濟(jì)也受到拖累。許多人應(yīng)該對(duì)此印象深刻，所以遇到類似的消息，就很容易產(chǎn)生聯(lián)想，然后本能地拋售相關(guān)個(gè)股。

另一沖擊是擱置已久的招行融資于本周二晚間獲批，一些投資者據(jù)此分析認(rèn)為，受股市低迷而擱置IPO可能恢復(fù)。另外，招行融資額達(dá)285億元，這本身就對(duì)股市構(gòu)成較大壓力。

招行融資獲批前后的一些細(xì)節(jié)可能也令投資者沮喪，該行本周一剛宣布將再融資方案有效期延長(zhǎng)一年，才過(guò)一天情形就大變，投資者懷疑是股市上漲促成了此事。顯然，這樣的聯(lián)想是不利行情維持的。因投資者進(jìn)而會(huì)想，如果股指繼續(xù)上漲，不知又會(huì)發(fā)生什么，也許IPO就會(huì)更早推出。

后市方面，雖然股指有所回落，筆者認(rèn)為后市仍有可能維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，至少也會(huì)盤(pán)整一段時(shí)間，出現(xiàn)大跌機(jī)會(huì)暫時(shí)不大。這是因?yàn)槲磥?lái)一段時(shí)期內(nèi)市場(chǎng)肯定熱衷于討論“穩(wěn)增長(zhǎng)”，同時(shí)管理層也可能對(duì)某些行業(yè)出臺(tái)扶持政策。至于較大的上漲空間，投資者一般不用指望太多。別的不說(shuō)，單單招行融資壓力及潛在的IPO壓力，就將對(duì)股指的反彈空間形成限制。

近期央行缺席公開(kāi)市場(chǎng)操作，并沒(méi)有緊縮政策出臺(tái)，目的可能是讓前期受打壓的拆借市場(chǎng)緩過(guò)神來(lái)。當(dāng)局勢(shì)基本穩(wěn)定后，央行會(huì)否繼續(xù)提供流動(dòng)性就很難說(shuō)了，只能繼續(xù)觀察。假如在流動(dòng)性供應(yīng)方面略微收緊一些，那么股指將會(huì)承壓。