2013-07-19 00:46:25
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄢銀嬋 發(fā)自重慶
每經(jīng)記者 鄢銀嬋 發(fā)自重慶
前腳增發(fā)股票剛剛掛牌上市,昆明制藥(600422,收盤價(jià)27.60元)便迫不及待地揭開了多個(gè)擬投資項(xiàng)目的神秘面紗——7月17日,昆明制藥發(fā)布公告稱,公司董事會(huì)決議通過了 《關(guān)于建設(shè)天然植物原料藥基地的預(yù)案》(以下簡(jiǎn)稱《預(yù)案》),打算用2年半時(shí)間投入2.5億元設(shè)立天然植物藥分廠,主要運(yùn)營(yíng)建設(shè)天然植物原料藥基地項(xiàng)目。
事實(shí)上,天然植物原料藥基地項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱原料項(xiàng)目)正是昆明制藥7億募投項(xiàng)目的配套項(xiàng)目?!睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,原料項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品將主要用于公司主打產(chǎn)品血塞通,但其主要原料三七近年來價(jià)格飆漲,加之競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷擴(kuò)大在心血管用藥領(lǐng)域的布局,昆明制藥集中上馬的多個(gè)項(xiàng)目在成本上存在較為明顯的競(jìng)爭(zhēng)短板。
為募投項(xiàng)目定制配套項(xiàng)目/
《預(yù)案》顯示,昆明制藥計(jì)劃在2013年3月~2015年8月期間,按照新版GMP標(biāo)準(zhǔn)完成總建筑面積為17525平方米的原料藥生產(chǎn)基地的建設(shè),實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)三七總皂苷80000公斤、燈銀腦通膠囊原料提取物13200公斤以及銀芩膠囊原料提取物13200公斤的生產(chǎn)規(guī)模。項(xiàng)目建成后,能夠基本滿足公司在2020年制劑對(duì)植物原料藥的需求。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到,昆明制藥主導(dǎo)產(chǎn)品為三七總皂苷系列產(chǎn)品,其主要原料為三七。據(jù)中國(guó)藥材網(wǎng)5月份市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示,三七的價(jià)格從2009年4月的95元/公斤暴漲至今年4月的720元/公斤,漲幅近8倍。三七價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)顯然給相關(guān)藥物帶來了較大的成本壓力。
“公司建設(shè)天然原料藥基地也是為了降低成本。”方正證券一位分析師認(rèn)為,原料項(xiàng)目中最令市場(chǎng)關(guān)注的是年產(chǎn)80000千克三七總皂苷項(xiàng)目。據(jù)公告,項(xiàng)目建成后,昆明制藥每年用于購(gòu)買三七的資金量就達(dá)7.08億元。
值得注意的是,7月3日,昆明制藥發(fā)布了增發(fā)招股意向書,擬以25.97元/股的價(jià)格發(fā)行不超過6800萬股股票,募集7億元投向高技術(shù)針劑示范項(xiàng)目、小容量注射劑擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、創(chuàng)新藥物研發(fā)項(xiàng)目以及中藥現(xiàn)代化基地建設(shè)四個(gè)項(xiàng)目。昆明制藥預(yù)計(jì),募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,每年將新增營(yíng)收約30.98億元,利潤(rùn)3.16億元。
其中,高技術(shù)針劑示范項(xiàng)目建成后可年產(chǎn)注射用血塞通凍干粉針7000萬只,其所需原料則是三七總皂苷。“這4個(gè)募集項(xiàng)目相繼實(shí)施后,對(duì)三七總皂苷的產(chǎn)能需求會(huì)進(jìn)一步提升,從某種程度上講,天然植物原料藥基地算是募投項(xiàng)目的配套項(xiàng)目,是給它保駕護(hù)航。”上述方正證券分析師說。
在公告中,昆明制藥表示希望設(shè)立非獨(dú)立核算的分廠,專門運(yùn)營(yíng)建設(shè)天然植物原料藥基地項(xiàng)目,該預(yù)案還需提交臨時(shí)股東大會(huì)審議。
此外,公司還計(jì)劃在烏茲別克斯坦設(shè)立合資企業(yè),投資總額為350萬美元。值得注意的是,該項(xiàng)議案遭到董事林家宏的反對(duì),認(rèn)為其存在政治、政策風(fēng)險(xiǎn)。
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶先布局/
昆明制藥對(duì)擬投資項(xiàng)目的市場(chǎng)前景頗為樂觀,據(jù)其發(fā)布的可行性報(bào)告顯示,原料項(xiàng)目投產(chǎn)第一年即能實(shí)現(xiàn)盈利,可實(shí)現(xiàn)年均銷售收入88986.41萬元,年利潤(rùn)均額7909.09萬元;該報(bào)告還顯示,以生產(chǎn)能力利用率計(jì)算,該項(xiàng)目生產(chǎn)能力達(dá)53200噸時(shí),項(xiàng)目即可保本。
事實(shí)上,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),昆明制藥的原料項(xiàng)目存在一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
昆明制藥拳頭產(chǎn)品為血塞通。“血塞通主要用于心腦血管領(lǐng)域,該領(lǐng)域無論放在國(guó)內(nèi)還是國(guó)際市場(chǎng),都屬于大治療領(lǐng)域。”分析師甘翔表示,公司注射用血塞通系列2012年的收入同比增長(zhǎng)便高達(dá)85.20%。
而據(jù)IMS統(tǒng)計(jì),心腦血管藥物目前已成為我國(guó)僅次于抗感染藥物的第二大類產(chǎn)品,約占總藥品銷售規(guī)模的15%,在2007~2009年間,其市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到18.55%,而該領(lǐng)域的中成藥在這3年間的復(fù)合增長(zhǎng)率為21.95%。
盡管市場(chǎng)機(jī)會(huì)明顯,但昆明制藥的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不明顯。據(jù)《2010年中國(guó)心腦血管病用藥市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告》,在2010年國(guó)內(nèi)前20名醫(yī)院用藥中心腦血管用藥所占據(jù)的10個(gè)席位中,并無昆明制藥血塞通的身影。
“同天士力、中恒集團(tuán)等公司產(chǎn)品的心腦血管市場(chǎng)占有率相比,昆明制藥的競(jìng)爭(zhēng)力要稍弱一些。”上述分析師表示。資料顯示,天士力的復(fù)方丹參滴丸2012年的銷售額就超過20億元,今年一季度其銷售額增長(zhǎng)近20%,遠(yuǎn)高于同類產(chǎn)品。
此外,中恒集團(tuán)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在心腦血管用藥領(lǐng)域的布局也同樣不容小覷。今年4月,中恒集團(tuán)收購(gòu)了以血塞通片為主導(dǎo)產(chǎn)品的云南特安吶制藥80%股權(quán),并投資6.92億元建設(shè)可年產(chǎn)注射用血栓通等凍干粉針2億瓶等產(chǎn)品的生產(chǎn)線。
“心腦血管領(lǐng)域確實(shí)有一定市場(chǎng)空間,但競(jìng)爭(zhēng)同樣也很激烈。”方正證券分析師指出,尤為重要的是,昆明制藥血塞通產(chǎn)品的主要原料三七不僅有價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn),還面臨適合三七種植土地急劇減少的問題,而天士力復(fù)方丹參滴丸主要原料則包括丹參和三七,受到的限制則要小得多。
對(duì)于上述情況,記者通過電話、電子郵件等方式多次聯(lián)系昆明制藥方面,但截至發(fā)稿,仍未獲得回復(fù)。
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