跌破1949點(diǎn)前 多方或組織一次反擊

原標(biāo)題：跌破1949點(diǎn)前 多方或組織一次反擊

策者，出謀劃策也。面對(duì)變幻莫測(cè)的資本市場(chǎng)，投資者尤其是小投資者非常需要權(quán)威專家的資本策。

■徐一釘

近期，滬指重要的支撐區(qū)域2130點(diǎn)至2140點(diǎn)被擊穿后，A股市場(chǎng)的下跌開始加速。昨日，滬指2000點(diǎn)再次失手，意味著跌破1949點(diǎn)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，但擊穿1949點(diǎn)前，多方或組織一次反擊。從時(shí)間段來看，現(xiàn)在恐怕剛剛運(yùn)行至下跌過程的前1/3階段，以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為代表的中小盤股補(bǔ)跌帷幕剛剛拉開，多數(shù)中小盤股將跟隨大盤調(diào)整，不可小覷強(qiáng)勢(shì)股大幅補(bǔ)跌的殺傷力。

目前，市場(chǎng)低迷的原因很多：首先，5月份數(shù)據(jù)表明，今年以來經(jīng)濟(jì)疲軟的局面依然沒有改善，國(guó)內(nèi)、國(guó)外需求增速都不及預(yù)期。6月份中國(guó)匯豐PMI預(yù)覽值48.3%，創(chuàng)9個(gè)月低位，連續(xù)兩個(gè)月陷入榮枯線50%下方。其中，6月份新訂單分項(xiàng)指數(shù)初值降至47.1%，創(chuàng)10個(gè)月最低水平。從目前來看，這種下滑的壓力還可能會(huì)持續(xù)到三季度，三季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也難樂觀，這使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性增大。

其次，不能回避的因素就是目前資金面極度緊張，這包括國(guó)內(nèi)及海外因素。國(guó)內(nèi)因素方面，經(jīng)歷了前5個(gè)月相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境后，6月份資金成本大幅飆升，且回升幅度創(chuàng)出了改革開放以來回購市場(chǎng)利率的一個(gè)歷史新高。即便在目前資金成本大幅飆升的背景下，央行并沒有向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性，以減輕資金緊張的狀況。本周一，上交所回購利率繼續(xù)上漲，7天、14天回購率最高為11.38%、9.06%，這說明政策導(dǎo)向所引發(fā)的資金緊張還會(huì)延續(xù)，對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生很大的壓力。

目前，大盤藍(lán)籌股面臨三方面壓力：其一，全球經(jīng)濟(jì)疲弱，內(nèi)需、外需均不足；其二，國(guó)內(nèi)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩；其三，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型。因此，低估值藍(lán)籌股走勢(shì)依然疲弱有其深刻的原因。今年以來，中小盤股的持續(xù)走強(qiáng)，也有中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景，消費(fèi)電子、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、醫(yī)藥、文化傳媒、環(huán)保、節(jié)能減排、航天軍工等行業(yè)都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中被扶植的行業(yè)。雖然中小盤股中期走勢(shì)依然可以期待，并不意味就能躲過這輪調(diào)整。

需要指出的是，未來市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于融資壓力。機(jī)構(gòu)參與中小盤股行情，往往都是采取融資方式，一旦市場(chǎng)調(diào)整，則這類股票補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)也較大，此時(shí)融資帶杠桿買股票的投資者就要被迫去杠桿了。另外，目前很多藍(lán)籌股都是兩融標(biāo)的，上海、深圳的融資余額規(guī)模較大，一旦下跌周期確立，可能引發(fā)融資盤去杠桿，這也會(huì)對(duì)藍(lán)籌股帶來很大沖擊，昨天銀行股的暴跌就是這方面的反應(yīng)。

（作者系民族證券研發(fā)中心副總經(jīng)理）

來源：證券日?qǐng)?bào) 原文鏈接：http://zqrb.ccstock.cn/html/2013-06/25/content_363029.htm