伯南克造就強(qiáng)勢(shì)美元 大宗商品集體承壓

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 曾慈航    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 曾慈航

上周四凌晨，伯南克的強(qiáng)硬發(fā)言在全球新興市場(chǎng)的股市、匯市掀起巨大波瀾。伴隨著美元的日漸強(qiáng)勢(shì)，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品，尤其是銅以及黃金，將會(huì)在未來一段時(shí)間遭遇巨大的拋壓?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，有研究報(bào)告認(rèn)為，美國(guó)收緊QE政策的表態(tài)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩造成了國(guó)際銅價(jià)下跌。

大宗商品價(jià)格走弱

伯南克于上周表示，可能會(huì)在今年晚些時(shí)候開始削減美聯(lián)儲(chǔ)的購債規(guī)模，此番言論在打擊新興市場(chǎng)股市的同時(shí)，也給國(guó)際大宗商品市場(chǎng)帶來了巨大的下行壓力。

長(zhǎng)期以來，大宗商品市場(chǎng)一直處于牛市，以追蹤全球大宗商品價(jià)格強(qiáng)弱的標(biāo)普高盛商品指數(shù) （以下簡(jiǎn)稱SPGSCI）為例，彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)大宗商品處于牛市時(shí)，SPGSCI指數(shù)曾從2001年底的169.16點(diǎn)一路飆升至2008年6月的862.8點(diǎn)，上漲幅度超過400%。

今年以來，由于美聯(lián)儲(chǔ)將收緊流動(dòng)性的預(yù)期不斷加強(qiáng)，截至上周五，SPGSCI指數(shù)已累積下跌了近5%，而形成鮮明對(duì)比的是，同期美元指數(shù)已出現(xiàn)3.3%的漲幅，5月23日美元指數(shù)更是觸及84.49點(diǎn)，創(chuàng)下了近兩年來的最高水平。

上周的美元指數(shù)連續(xù)5個(gè)交易日上漲，單周漲幅達(dá)2.2%，隨著美元的進(jìn)一步走強(qiáng)，大宗商品市場(chǎng)總體走弱的情況，恐將繼續(xù)維持下去。

資料顯示，SPGSCI指數(shù)反映了24種大宗商品的價(jià)格變動(dòng)，工業(yè)金屬、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品以及能源產(chǎn)品等領(lǐng)域均被涵蓋。

看空情緒籠罩金市

美元指數(shù)逐漸走強(qiáng)，讓大宗商品承壓，黃金首當(dāng)其沖。歷史數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際黃金價(jià)格與美元指數(shù)的強(qiáng)弱，在大多數(shù)時(shí)期內(nèi)，明顯處于此消彼長(zhǎng)的狀態(tài)，當(dāng)國(guó)際金價(jià)在2011年9月突破1900美元/盎司時(shí)，美元指數(shù)還在75點(diǎn)附近掙扎。

今年以來，兩者間的強(qiáng)弱分化日益明顯，雖然美元指數(shù)上漲幅度僅為3.3%，但國(guó)際金價(jià)卻已大幅下跌22.5%，截至上周收盤，國(guó)際金價(jià)收于1297.89美元/盎司。

在經(jīng)歷近期的大跌后，黃金市場(chǎng)被強(qiáng)烈的看空情緒所籠罩，彭博社的調(diào)查顯示，有15名分析師認(rèn)為本周黃金價(jià)格會(huì)繼續(xù)下跌，而持看多與持平意見的分析師人數(shù)總計(jì)僅11人，這樣的看空比例，已是自2011年1月以來的最高水平。

美聯(lián)儲(chǔ)的QE政策是金融危機(jī)以來推動(dòng)金價(jià)上漲的根本動(dòng)力，一旦美聯(lián)儲(chǔ)收緊QE，金價(jià)的基本面就會(huì)出現(xiàn)巨大變化，下跌也將成為一種長(zhǎng)期趨勢(shì)。

瑞士信貸（CreditSuisse）的大宗商品研究部總監(jiān)RicDeverell預(yù)計(jì)，金價(jià)在一年內(nèi)會(huì)跌至1100美元/盎司；紐約大學(xué)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)教授NourielRoubini甚至認(rèn)為，黃金會(huì)在2015年跌至1000美元/盎司。

中、美因素共同打壓銅價(jià)

作為工業(yè)生產(chǎn)中被廣泛運(yùn)用的材料，美元的強(qiáng)弱以及全球經(jīng)濟(jì)的增速，對(duì)銅價(jià)走勢(shì)有著巨大的影響。在美聯(lián)儲(chǔ)推行QE2期間，美元指數(shù)下跌約3%，同期LME3月期銅價(jià)在不斷走弱的美元幫助下，上漲超過10%。

然而，在美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)硬言論的打壓下，LME3月期銅價(jià)從5月23日至上周收盤已累積下跌近8%，而今年以來，其價(jià)格已下跌近14%。

銅價(jià)的壓力，不僅來自于伯南克有關(guān)收緊QE政策的表態(tài)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩也對(duì)銅價(jià)造成了巨大壓力。今年一季度中國(guó)GDP增速為7.7%，遠(yuǎn)低于去年同期的8.1%，而上周四公布的6月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值為48.3，創(chuàng)下了近9個(gè)月以來的最低水平。

銀河期貨上周五的研報(bào)顯示，包括中金、美銀美林、巴克萊等在內(nèi)的多家投行已下調(diào)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)估值，IMF與OECD等國(guó)際機(jī)構(gòu)亦調(diào)降中國(guó)今年成長(zhǎng)率預(yù)估。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，令市場(chǎng)對(duì)大宗商品的走勢(shì)表示擔(dān)憂。

上述研報(bào)還認(rèn)為，整體來看，因?yàn)?013年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不如2012年，同時(shí)又面臨著未來美聯(lián)儲(chǔ)將削減QE規(guī)模，宏觀面上難以樂觀；從基本面上看，由于今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不如預(yù)期，“我們將銅消費(fèi)增幅大幅下調(diào)，今年銅過剩量從年初預(yù)測(cè)的15萬噸增加到25萬噸，這將使銅的弱勢(shì)難改。”

截至上周五收盤，LME3月期銅遠(yuǎn)期報(bào)6818美元/噸。