專(zhuān)家建議多路徑激活養(yǎng)老金投資

人社部19日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年末，全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金資產(chǎn)總額達(dá)3.98萬(wàn)億元，其中城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)存2.39萬(wàn)億元。業(yè)內(nèi)人士建議，大力發(fā)展以企業(yè)年金和職業(yè)年金為主力的個(gè)人養(yǎng)老金，可考慮通過(guò)投資股票等多種途徑對(duì)養(yǎng)老金進(jìn)行保值增值。

“現(xiàn)在是養(yǎng)老金入市絕佳機(jī)會(huì)。股市市盈率降低，估值偏低。在市場(chǎng)低位入場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)是最小的。”英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，養(yǎng)老金尤其是地方養(yǎng)老金低收益狀態(tài)說(shuō)明管理效果欠佳，利用資本市場(chǎng)對(duì)養(yǎng)老金進(jìn)行管理恰逢其時(shí)。

養(yǎng)老金入市可與資本市場(chǎng)形成良性互動(dòng)。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，養(yǎng)老金入市能倒逼資本市場(chǎng)改革，推動(dòng)制度完善，同時(shí)此類(lèi)長(zhǎng)期資金反周期入市在客觀上可起到平滑股市作用。

目前，我國(guó)的養(yǎng)老金大致分為國(guó)家層面的養(yǎng)老金（歸屬全國(guó)社?；鸸芾恚⒌胤金B(yǎng)老金（歸屬地方社保機(jī)構(gòu)管理）和企業(yè)年金（即個(gè)人養(yǎng)老金）。目前，全國(guó)社?；鸷推髽I(yè)年金已入市，在地方政府中僅有廣東省將名下的社?；鸾慌c全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)托管。其他省份的地方養(yǎng)老金只能被存在銀行或用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，少有其他投資渠道，難以保值增值。擴(kuò)展地方養(yǎng)老金投資渠道成為一個(gè)現(xiàn)實(shí)命題。但是，地方養(yǎng)老金作為下一步養(yǎng)老金入市的可能增量部分，規(guī)模有限。目前，我國(guó)養(yǎng)老金統(tǒng)籌層次太低，縣市各自為政，除廣東以外的省份缺少規(guī)模優(yōu)勢(shì)，甚至收不抵支，難以進(jìn)行投資。

董登新認(rèn)為，目前的改革方向是在兩年后實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)養(yǎng)老金全國(guó)統(tǒng)籌，待統(tǒng)一為全國(guó)的大賬戶(hù)后可進(jìn)行證券投資。不過(guò)，全國(guó)養(yǎng)老金是現(xiàn)收現(xiàn)付的制度，不適合股票投資，可入市的規(guī)模相當(dāng)有限，不用寄予過(guò)高期望。資本市場(chǎng)真正的希望可寄托于個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展。個(gè)人養(yǎng)老金既能支持機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展，同時(shí)也能對(duì)資本市場(chǎng)形成有力支撐，對(duì)個(gè)人也是一種養(yǎng)老寄托?？刹扇≌叩囊龑?dǎo)大力發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金。比如，將個(gè)人養(yǎng)老金從稅后繳費(fèi)改革為稅前繳費(fèi)，這種具有避稅效果的稅收優(yōu)惠能激勵(lì)個(gè)人養(yǎng)老金的繳納。

鑒于養(yǎng)老金對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的高要求，有觀點(diǎn)認(rèn)為，股市不振和資本市場(chǎng)制度不完善，作為百姓“保命錢(qián)”的養(yǎng)老金入市不安全。對(duì)此，李大霄表示，投資股票只是養(yǎng)老金入市的一種途徑，只要控制好風(fēng)險(xiǎn)、堅(jiān)持理性投資的理念就不必過(guò)分擔(dān)憂資金安全?？煞抡彰绹?guó)401K計(jì)劃進(jìn)行組合投資，托管方將高風(fēng)險(xiǎn)的投資組合從個(gè)人養(yǎng)老金投資中去除掉，只提供中低風(fēng)險(xiǎn)投資組合，投資與否、投資組合選擇都充分尊重個(gè)人意愿。 

原文：http://news.hexun.com/2013-06-20/155319283.html