全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芴嵴?A股光伏板塊盼來(lái)“政策盛宴”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張昊 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 張昊 發(fā)自成都

就A股光伏板塊而言，行業(yè)人士認(rèn)為，多晶硅等原料成本已經(jīng)到了企業(yè)的現(xiàn)金流成本附近，這是光伏行業(yè)見(jiàn)底的標(biāo)志，A股板塊底部特征愈發(fā)明顯。

梳理整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈，最具投資機(jī)會(huì)的光伏上市公司一定具有低成本、高效率、大規(guī)模以及可復(fù)制推廣四大特征，投資者合理布局有望分享投資機(jī)會(huì)。

光伏六大新政推進(jìn)，無(wú)論是從環(huán)境還是產(chǎn)業(yè)上均是極其重大的改革，這將影響整個(gè)工業(yè)結(jié)構(gòu)惠及后代萬(wàn)世子孫的超級(jí)事件，是真正的藍(lán)天代替煤炭。

這六大新政，分布式發(fā)電拓寬了光伏發(fā)電的應(yīng)用范圍，全額收購(gòu)所發(fā)電量激發(fā)了光伏企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率，保障了企業(yè)利益；度電補(bǔ)貼的方式，徹底改變以往補(bǔ)貼模式，國(guó)家的補(bǔ)貼將真正落實(shí)到光伏企業(yè)的健康發(fā)展，而光伏融資的支持，也將使當(dāng)前資金壓力大的多數(shù)光伏企業(yè)看到希望。

當(dāng)前光伏發(fā)電量占國(guó)內(nèi)發(fā)電總量比例僅為個(gè)位數(shù)，我國(guó)發(fā)電結(jié)構(gòu)還是以火力發(fā)電為主，而火力發(fā)電原料主要是煤炭，在發(fā)電過(guò)程中，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致有害氣體的排放。而本次光伏新政，其每一條措施均能落實(shí)到光伏全產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)生產(chǎn)企業(yè)中，其對(duì)整個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)久健康發(fā)展具有極為重要的意義。

某行業(yè)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，設(shè)想如果政策落實(shí)，光伏發(fā)電規(guī)模提高，將減少多少有害氣體排放，這勢(shì)必就是 “藍(lán)天代替煤炭”。而在這一過(guò)程中，新政的落實(shí)，光伏行業(yè)上市公司將成為整個(gè)行業(yè)內(nèi)利好集大成者，A股市場(chǎng)的光伏板塊將受到資金的極大關(guān)注。

光伏板塊底部初現(xiàn)/

某買(mǎi)方機(jī)構(gòu)行業(yè)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，本次的光伏新政上升到國(guó)務(wù)院的高度顯示出對(duì)光伏行業(yè)的重視，包括前期國(guó)務(wù)院副總理張高麗在2013成都財(cái)富論壇上講話時(shí)表示，要建設(shè)美麗中國(guó)，必須把環(huán)境生態(tài)保護(hù)放在重要位置，高度重視，而且要采取有效措施，扎實(shí)進(jìn)行環(huán)境治理。

可見(jiàn)環(huán)境問(wèn)題不僅僅是民生問(wèn)題，而且已經(jīng)上升到極高的重視程度。本次國(guó)務(wù)院的常務(wù)會(huì)議是對(duì)光伏企業(yè)政策的具體落實(shí)，換言之就是執(zhí)行，當(dāng)然后期還有具體的政策細(xì)節(jié)出臺(tái)。

上述機(jī)構(gòu)人士告訴記者，就光伏行業(yè)的基本面而言，光伏企業(yè)多晶硅原料等已經(jīng)到了企業(yè)的現(xiàn)金流成本，即價(jià)格不能再下降，這是光伏行業(yè)見(jiàn)底的標(biāo)志。由于技術(shù)的倒逼效應(yīng)，后期還將有大量的光伏企業(yè)倒閉，這也是行業(yè)洗牌所難以避免的局面。

就A股光伏板塊而言，行業(yè)見(jiàn)底加上光伏支持政策執(zhí)行，光伏板塊底部也愈發(fā)明顯。從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司看，在這輪行業(yè)從底部反轉(zhuǎn)的過(guò)程中，最具投資機(jī)會(huì)的光伏上市公司一定具有低成本、高效率、大規(guī)模以及可復(fù)制推廣四大特征，而以這四大特征進(jìn)行度量，中環(huán)股份是當(dāng)前所有光伏上市公司中最優(yōu)秀的投資標(biāo)的。

另一方面，中環(huán)股份優(yōu)勢(shì)在于其2011年底發(fā)表的CFZ技術(shù)。CFZ是直拉區(qū)熔技術(shù)的結(jié)合，產(chǎn)品特點(diǎn)在于因?yàn)檠鯘舛瓤梢钥刂圃诟退?，從而提高轉(zhuǎn)化效率，而轉(zhuǎn)化效率的提高對(duì)于系統(tǒng)成本下降有雙倍的影響，比如轉(zhuǎn)化率提高1%～2%，成本的下降可能就要達(dá)到6%～7%。而SunPower與公司牽手，更是企業(yè)文化的融合，公司敬業(yè)且專(zhuān)業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)、領(lǐng)先的產(chǎn)品質(zhì)量理念和能源公司綠色經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略奠定了合作的重要基礎(chǔ)。

利好多家A股上市公司/

本輪光伏行業(yè)見(jiàn)底，政策對(duì)行業(yè)強(qiáng)烈支撐，中環(huán)股份有望具備牛股的基石。從整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?，行業(yè)的上市公司又具有怎樣的布局，投資者又如何分享本輪光伏行業(yè)的投資機(jī)會(huì)呢？

按照整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)光伏上市公司進(jìn)行劃分，首先是上游多晶硅料企業(yè)，這些公司包括特變電工（600089,SH）、中國(guó)中冶（601618,SH）、江蘇陽(yáng)光（600220,SH）、樂(lè)山電力（600644,SH）等。

中游包括單晶硅片，包括隆基股份 （601012,SH）、中環(huán)股份（002129,SZ）；多晶硅片公司包括東方日升（300118,SZ）；電池/組件包括海潤(rùn)光伏（600401,SH）、億晶光電（600537,SH）、*ST超日、特變電工等；此外在生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域包括切片機(jī)天龍光電（300029,SZ）、拓日新能 （002218,SZ）；擴(kuò)散爐大族激光（002008,SZ），以及相關(guān)關(guān)聯(lián)材料的如切割線的恒星科技（002132,SZ）、豫金剛石（300064,SZ）等。

光伏下企業(yè)的下游，主要包括電站比如特變電工、中利科技（002309,SZ）等，逆變器的陽(yáng)光電源（300274,SZ）、科士達(dá)（002518,SZ）、國(guó)電南瑞（600406,SH）等。

由于上述光伏新政觸及到整個(gè)光伏行業(yè)重大變革，因此行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都將受到提振，但是反映到資本市場(chǎng)，投資者不妨選擇中游與價(jià)格聯(lián)動(dòng)最大的晶硅片生產(chǎn)企業(yè)作為首要投資標(biāo)的，比如隆基股份、中環(huán)股份、東方日升等。

另一方面，如果按照分布投資邏輯分析，首先在主產(chǎn)業(yè)鏈中，分布式市場(chǎng)利好地方組件企業(yè)比如東方日升，海潤(rùn)光伏；屋頂項(xiàng)目提高單晶產(chǎn)品比例，比如中環(huán)股份。另外分布式光伏刺激逆變器訂單，這類(lèi)企業(yè)陽(yáng)光電源彈性也大，而分布式光伏BOS訂單，愛(ài)康科技（002610,SZ）也具有較大彈性。

此外，從地面電站投資邏輯分析，西部電站可能出現(xiàn)搶裝潮，而最終的上網(wǎng)電價(jià)有望上調(diào)，國(guó)內(nèi)光伏制造龍頭企業(yè)、電站開(kāi)發(fā)龍頭企業(yè)都將受益。具體而言，西部電站搶裝，拉動(dòng)組件企業(yè)出貨量，對(duì)應(yīng)的投資標(biāo)的包括海潤(rùn)光伏、中利科技、東方日升；上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)，電站開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)利潤(rùn)將超預(yù)期，而這一類(lèi)的投資標(biāo)的又包括了中利科技、海潤(rùn)光伏。