全產(chǎn)業(yè)鏈受提振 A股光伏板塊盼來“政策盛宴”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張昊 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 張昊 發(fā)自成都

就A股光伏板塊而言，行業(yè)人士認為，多晶硅等原料成本已經(jīng)到了企業(yè)的現(xiàn)金流成本附近，這是光伏行業(yè)見底的標志，A股板塊底部特征愈發(fā)明顯。

梳理整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈，最具投資機會的光伏上市公司一定具有低成本、高效率、大規(guī)模以及可復制推廣四大特征，投資者合理布局有望分享投資機會。

光伏六大新政推進，無論是從環(huán)境還是產(chǎn)業(yè)上均是極其重大的改革，這將影響整個工業(yè)結(jié)構惠及后代萬世子孫的超級事件，是真正的藍天代替煤炭。

這六大新政，分布式發(fā)電拓寬了光伏發(fā)電的應用范圍，全額收購所發(fā)電量激發(fā)了光伏企業(yè)的運營效率，保障了企業(yè)利益；度電補貼的方式，徹底改變以往補貼模式，國家的補貼將真正落實到光伏企業(yè)的健康發(fā)展，而光伏融資的支持，也將使當前資金壓力大的多數(shù)光伏企業(yè)看到希望。

當前光伏發(fā)電量占國內(nèi)發(fā)電總量比例僅為個位數(shù)，我國發(fā)電結(jié)構還是以火力發(fā)電為主，而火力發(fā)電原料主要是煤炭，在發(fā)電過程中，勢必會導致有害氣體的排放。而本次光伏新政，其每一條措施均能落實到光伏全產(chǎn)業(yè)鏈各個生產(chǎn)企業(yè)中，其對整個行業(yè)的長久健康發(fā)展具有極為重要的意義。

某行業(yè)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，設想如果政策落實，光伏發(fā)電規(guī)模提高，將減少多少有害氣體排放，這勢必就是 “藍天代替煤炭”。而在這一過程中，新政的落實，光伏行業(yè)上市公司將成為整個行業(yè)內(nèi)利好集大成者，A股市場的光伏板塊將受到資金的極大關注。

光伏板塊底部初現(xiàn)/

某買方機構行業(yè)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，本次的光伏新政上升到國務院的高度顯示出對光伏行業(yè)的重視，包括前期國務院副總理張高麗在2013成都財富論壇上講話時表示，要建設美麗中國，必須把環(huán)境生態(tài)保護放在重要位置，高度重視，而且要采取有效措施，扎實進行環(huán)境治理。

可見環(huán)境問題不僅僅是民生問題，而且已經(jīng)上升到極高的重視程度。本次國務院的常務會議是對光伏企業(yè)政策的具體落實，換言之就是執(zhí)行，當然后期還有具體的政策細節(jié)出臺。

上述機構人士告訴記者，就光伏行業(yè)的基本面而言，光伏企業(yè)多晶硅原料等已經(jīng)到了企業(yè)的現(xiàn)金流成本，即價格不能再下降，這是光伏行業(yè)見底的標志。由于技術的倒逼效應，后期還將有大量的光伏企業(yè)倒閉，這也是行業(yè)洗牌所難以避免的局面。

就A股光伏板塊而言，行業(yè)見底加上光伏支持政策執(zhí)行，光伏板塊底部也愈發(fā)明顯。從整個產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司看，在這輪行業(yè)從底部反轉(zhuǎn)的過程中，最具投資機會的光伏上市公司一定具有低成本、高效率、大規(guī)模以及可復制推廣四大特征，而以這四大特征進行度量，中環(huán)股份是當前所有光伏上市公司中最優(yōu)秀的投資標的。

另一方面，中環(huán)股份優(yōu)勢在于其2011年底發(fā)表的CFZ技術。CFZ是直拉區(qū)熔技術的結(jié)合，產(chǎn)品特點在于因為氧濃度可以控制在更低水平，從而提高轉(zhuǎn)化效率，而轉(zhuǎn)化效率的提高對于系統(tǒng)成本下降有雙倍的影響，比如轉(zhuǎn)化率提高1%～2%，成本的下降可能就要達到6%～7%。而SunPower與公司牽手，更是企業(yè)文化的融合，公司敬業(yè)且專業(yè)的管理團隊、領先的產(chǎn)品質(zhì)量理念和能源公司綠色經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略奠定了合作的重要基礎。

利好多家A股上市公司/

本輪光伏行業(yè)見底，政策對行業(yè)強烈支撐，中環(huán)股份有望具備牛股的基石。從整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈梳理，行業(yè)的上市公司又具有怎樣的布局，投資者又如何分享本輪光伏行業(yè)的投資機會呢？

按照整個產(chǎn)業(yè)鏈對光伏上市公司進行劃分，首先是上游多晶硅料企業(yè)，這些公司包括特變電工（600089,SH）、中國中冶（601618,SH）、江蘇陽光（600220,SH）、樂山電力（600644,SH）等。

中游包括單晶硅片，包括隆基股份 （601012,SH）、中環(huán)股份（002129,SZ）；多晶硅片公司包括東方日升（300118,SZ）；電池/組件包括海潤光伏（600401,SH）、億晶光電（600537,SH）、*ST超日、特變電工等；此外在生產(chǎn)設備領域包括切片機天龍光電（300029,SZ）、拓日新能 （002218,SZ）；擴散爐大族激光（002008,SZ），以及相關關聯(lián)材料的如切割線的恒星科技（002132,SZ）、豫金剛石（300064,SZ）等。

光伏下企業(yè)的下游，主要包括電站比如特變電工、中利科技（002309,SZ）等，逆變器的陽光電源（300274,SZ）、科士達（002518,SZ）、國電南瑞（600406,SH）等。

由于上述光伏新政觸及到整個光伏行業(yè)重大變革，因此行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都將受到提振，但是反映到資本市場，投資者不妨選擇中游與價格聯(lián)動最大的晶硅片生產(chǎn)企業(yè)作為首要投資標的，比如隆基股份、中環(huán)股份、東方日升等。

另一方面，如果按照分布投資邏輯分析，首先在主產(chǎn)業(yè)鏈中，分布式市場利好地方組件企業(yè)比如東方日升，海潤光伏；屋頂項目提高單晶產(chǎn)品比例，比如中環(huán)股份。另外分布式光伏刺激逆變器訂單，這類企業(yè)陽光電源彈性也大，而分布式光伏BOS訂單，愛康科技（002610,SZ）也具有較大彈性。

此外，從地面電站投資邏輯分析，西部電站可能出現(xiàn)搶裝潮，而最終的上網(wǎng)電價有望上調(diào)，國內(nèi)光伏制造龍頭企業(yè)、電站開發(fā)龍頭企業(yè)都將受益。具體而言，西部電站搶裝，拉動組件企業(yè)出貨量，對應的投資標的包括海潤光伏、中利科技、東方日升；上網(wǎng)電價上調(diào)，電站開發(fā)環(huán)節(jié)利潤將超預期，而這一類的投資標的又包括了中利科技、海潤光伏。