荷蘭ING：?jiǎn)我回泿啪o縮政策難保歐元貨幣聯(lián)盟存活

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

今天（5月31日），荷蘭ING集團(tuán)發(fā)布對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的展望，該集團(tuán)全球首席經(jīng)濟(jì)師馬克?克里夫告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，盡管歐元區(qū)差距日益擴(kuò)大、財(cái)政政策逐漸趨異，歐元區(qū)市場(chǎng)的股票估值仍具有一定的吸引力，這是由于受到歐洲央行寬松貨幣政策的提振，以及外圍經(jīng)濟(jì)體的改革提升了競(jìng)爭(zhēng)力并改善貿(mào)易平衡。

在他看來(lái)，北歐國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，而南歐國(guó)家則面臨競(jìng)爭(zhēng)力下降的問(wèn)題，談到歐元區(qū)核心和外圍國(guó)家的增長(zhǎng)動(dòng)力時(shí)，馬克指出，兩者的經(jīng)濟(jì)差距在逐步擴(kuò)大，財(cái)政政策也日漸趨異。與此同時(shí)，以希臘為首的外圍經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政緊縮力度大于核心國(guó)家，雖然迫于政治壓力，其財(cái)政緊縮政策也有所放松。

ING報(bào)告指出，世界主要央行進(jìn)一步放松貨幣政策，包括歐元區(qū)利率近期降至歷史新低，這推動(dòng)了股市的上漲。不過(guò)，從企業(yè)利潤(rùn)方面來(lái)看，歐洲市場(chǎng)股價(jià)仍然偏低，寬松的貨幣政策有望繼續(xù)發(fā)揮其促進(jìn)作用。

對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的發(fā)展前景，馬克表示：“政治家們正致力于維系貨幣聯(lián)盟，但單一的財(cái)政緊縮措施顯然不夠，這需要基于三‘R’措施的結(jié)合。

他詳細(xì)解析了三“R”的內(nèi)涵，即改革（reform）、通貨膨脹（reflation）和再分配（redistribution）。

馬克表示，這也就意味著要運(yùn)用結(jié)構(gòu)性或供方改革來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通過(guò)放松宏觀經(jīng)濟(jì)中的貨幣政策來(lái)刺激需求，以及利用從核心國(guó)家到外圍國(guó)家的資源再分配來(lái)促進(jìn)后者發(fā)展，而無(wú)論這種再分配是隱性或應(yīng)急的，還是顯性的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付。

“預(yù)計(jì)9月舉行的德國(guó)大選將拖延歐元區(qū)的深層次整合進(jìn)程。外圍國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和政治壓力依然很大，但核心國(guó)家的支持以換取其結(jié)構(gòu)性改革的這樣一種‘契約’將激勵(lì)外圍國(guó)家提升競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)貿(mào)易平衡。” 馬克總結(jié)道。

荷蘭ING集團(tuán)是歐洲金融機(jī)構(gòu)20強(qiáng)之一，馬克表示，作為核心債權(quán)國(guó)之一，荷蘭將繼續(xù)受益于其作為進(jìn)入德國(guó)和歐元區(qū)核心的門(mén)戶(hù)地位。