基金公司引進民營資本 管理人員創(chuàng)業(yè)現(xiàn)捷徑

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

距離6月1日新版《證券投資基金法》正式起航僅有幾天時間，有了這盞指路明燈，似乎基金行業(yè)正在悄悄發(fā)生轉(zhuǎn)變。

新法中最重要的一部分修訂是主要股東的資質(zhì)等方面，放寬公募基金管理人的準入條件，并允許公募基金管理人通過專業(yè)人士持股等方式實施激勵。這使得進入公募基金行業(yè)門檻大幅降低，個人股東成為可能。

對于正在困境中的基金行業(yè)和從業(yè)人員來說，新法的實施，可能是一個柳暗花明的新機會，但同時，仍存在各種監(jiān)管風險。

民營企業(yè)北京百駿投資有限公司今年參與增發(fā)入股中歐基金，為與富國基金總經(jīng)理竇玉明接下來的“合作”鋪平道路；無獨有偶，有消息表明竇玉明離開富國基金的原因之一，也是公司即將引入另一家民營企業(yè)股東，股權(quán)變更可能帶來不確定性。

民營企業(yè)從來不是基金公司股東中的主流派別，在國資、外資金融企業(yè)分割了主要的蛋糕后，尚有些許份額留給了十幾家民營企業(yè)。不過，隨著新基金法的實施，這一情況可能出現(xiàn)變化。

今年6月1日即將實施的新版《證券投資基金法》中，最重要的一部分修訂是主要股東的資質(zhì)等方面，放寬公募基金管理人的準入條件，并允許公募基金管理人通過專業(yè)人士持股等方式實施激勵。這使得進入公募基金行業(yè)門檻大幅降低，個人股東成為可能。

傳富國基金總經(jīng)理為股權(quán)跳槽/

富國基金總經(jīng)理竇玉明即將加盟中歐基金的消息傳出時，業(yè)界頗為驚訝，因為雖然同在上海，但兩家基金公司無論是規(guī)模體量還是業(yè)績品牌都差距甚遠。隨后，當知曉中歐基金方面拋出了股權(quán)激勵安排后，外界對此事紛紛表示“理解”。如果竇玉明跳槽至中歐基金并獲得股權(quán)激勵，其將是公募基金行業(yè)第一個吃螃蟹的人。

2008年，通過上海金融工委的公開競聘，竇玉明拜別嘉實基金遠赴上海出任富國基金總經(jīng)理。“組織”對其期望頗高，曾專門囑托公司董事長陳敏，“經(jīng)營上的事情讓竇玉明自己去搞。”彼時富國基金資產(chǎn)管理規(guī)模為407億元，位居行業(yè)第17位，且剛經(jīng)過大范圍人事洗牌。

竇玉明上任5年來，富國基金變化巨大。在今年一次公開會議場合，上海金融工委相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)對其不吝贊詞。如今的富國基金基本完成了竇玉明當初所設(shè)想的發(fā)展規(guī)劃——在股票投資之外，將債券投資和數(shù)量化投資打造為拳頭產(chǎn)品；饒剛引領(lǐng)的固定收益團隊和李笑薇打造的量化投資團隊成為公司兩大招牌。

不過，也有接近富國基金人士稱，竇玉明在人事方面并沒有完全的決定權(quán)。此外，有消息稱富國基金股權(quán)即將面臨變化，將引入一家民營企業(yè)股東，而股權(quán)變更常常伴隨著管理層的調(diào)整。

竇玉明的下一站中歐基金也在今年4月剛公告進行了一輪股權(quán)調(diào)整，并顯得頗為急迫。此前中歐基金的原股東曾經(jīng)達成一項協(xié)議：不謀求排他性的股權(quán)控制，一切以公司的長遠發(fā)展為出發(fā)點來考慮問題。然而成立多年以來，中歐基金幾經(jīng)波折終未發(fā)展壯大?？偨?jīng)理劉建平2008年上任后，曾勵精求治招來許春茂、徐紅光兩員冀圖改造投研和市場，但最終許春茂因舊案落馬，徐紅光不久后也掛靴而去。

雖然2012年中歐基金股票型基金整體業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)良，但公司境況并未出現(xiàn)顯著改善。截至2012年底中歐基金資產(chǎn)管理規(guī)模100億元，行業(yè)排名51名，當年公司凈利潤虧損2400萬元，較前一年擴大了一倍。

民營企業(yè)入股中歐基金/

新股東北京百駿投資有限公司被認為是促成竇玉明牽手中歐基金的重要一環(huán)。該公司控制人王濟武與竇玉明淵源頗深，有消息稱除了表面上中歐基金給竇玉明5%的股權(quán)激勵外，北京百駿投資有限公司還為其代持了20%的股權(quán)。

此外，還有消息稱，竇玉明此次并非單槍匹馬去往中歐基金，富國基金固定收益部總監(jiān)饒剛也將隨之前往。

中歐基金在今年啟動了增資擴股，公司注冊資本由12000萬元增加到18800萬元。其中，意大利意聯(lián)銀行股份合作公司增加出資700萬元，總持股比例35%，為第一大股東；萬盛基業(yè)投資有限責任公司增加出資460萬元，總持股比例5%；北京百駿投資有限公司新認購出資5640萬元，總持股比例30%；另一股東國都證券此次沒有新增出資，持股比例為30%。

經(jīng)過此次股權(quán)調(diào)整，中歐基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)更加分散也更為均衡，這樣的架構(gòu)往往被認為更有利于管理層操作。

公開資料顯示，中歐基金新股東北京百駿投資有限公司2009年成立，為香港百駿控股集團旗下公司。百駿集團的官方網(wǎng)站上介紹稱該集團總資產(chǎn)逾50億元，涉足高新科技、園區(qū)開發(fā)、商業(yè)地產(chǎn)、休閑旅游和文化傳播等多個領(lǐng)域。

北京百駿投資有限公司CEO王濟武為清華大學(xué)88級經(jīng)管學(xué)院學(xué)生，其旗下產(chǎn)業(yè)也與清華大學(xué)多有合作。竇玉明與王濟武有同校、同系之誼。

此前，竇玉明曾在公開演講中表達過對存在“創(chuàng)業(yè)基因”的民營資本進入基金行業(yè)后可能產(chǎn)生的沖擊的敬畏。早前也曾一度有傳言稱，竇玉明離職后將設(shè)立自己的私募基金公司。不過，相比重新設(shè)立一家公司，獲取現(xiàn)有基金公司的股權(quán)可能是更有效率的一種創(chuàng)業(yè)方式。

長效激勵機制或成常態(tài)/

未來，類似的股權(quán)調(diào)整可能將更頻繁和正常。今年6月1日將實施的《證券投資基金法》從資質(zhì)方面對基金公司股東準入門檻大幅降低，并使得個人能夠成為基金公司主要股東。近日征求意見的配套規(guī)定 《公開募集征求投資基金管理人管理辦法》又進一步對要求做了細化。

有基金行業(yè)律師解讀表示，“新基金法規(guī)定基金公司的‘主要股東應(yīng)當具有經(jīng)營金融業(yè)務(wù)或者管理金融機構(gòu)的良好業(yè)績’，意味著不再強調(diào)主要股東屬于證券和信托等特定金融領(lǐng)域，也可以不直接從事金融業(yè)務(wù)，可以為金融機構(gòu)的控股公司、集團公司等。同時將金融機構(gòu)的管理者也同樣具備成為基金公司主要股東的資格。”

此外，《公開募集征求投資基金管理人管理辦法》中進行了明確，基金公司的機構(gòu)類主要股東的注冊資本要求從3億元降為2億元，非主要股東從1億元降為5000萬元。主要股東為專業(yè)人士，在境內(nèi)外資產(chǎn)管理行業(yè)從業(yè)10年以上，個人金融資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，非主要股東為專業(yè)人士的在境內(nèi)外資產(chǎn)管理行業(yè)從業(yè)5年以上，個人金融資產(chǎn)不低于人民幣1000萬元。

除此之外，基金法和管理辦法均有相關(guān)條款鼓勵基金公司結(jié)合自身實際，實行專業(yè)人士持股計劃，建立長效激勵約束機制。

不過，有業(yè)內(nèi)高管表示，有決心實行管理層持股改造的基金公司無非是新基金公司或是處于虧損狀態(tài)的小基金公司，管理人員同樣要承擔相當?shù)娘L險，但卻有完全不同于職業(yè)經(jīng)理人的“創(chuàng)業(yè)”狀態(tài)。

此前一直廣泛傳聞有股權(quán)激勵安排的天弘基金在郭樹強加盟后頗有進益，而據(jù)天弘基金人士稱，郭樹強入職后“沒有領(lǐng)過一分工資”。

此外，對于一些已運作順利的中大型基金公司而言，雖然不少也在做股權(quán)激勵的設(shè)計，但推進卻遠不那么順利。